プラチナは高値もみ合い、イラン戦争の早期終結期待も行方を見極め

　プラチナの現物相場は、米国とイスラエルのイラン攻撃が支援要因となり、１月３０
日以来の高値２４２７ドルを付けたが、有事のドル買いを受けて上げ一服となった。た
だ主要７カ国（Ｇ７）財務相が石油備蓄の共同放出を協議したことや、トランプ米大統
領がイラン戦争について当初想定していた４〜５週間よりもかなり早く進んでいると述
べると、原油高が一服し、ドル安に振れ、押し目を買われた。イラン戦争が早期に集結
すると、リスク選好の動きが戻り、プラチナの支援要因になるとみられる。ただイラン
の新たな最高指導者にハメネイ師の次男モジタバ師が選出されたことで先行き不透明感
が残っている。モジタバ師は対米強硬派とみられている。米大統領はイラン戦争につい
て、イランの弾道ミサイル排除や海軍破壊、核兵器開発の放棄、テロ組織への武器・資
金の提供停止という４つの目標を示しており、モジタバ師がこれらの方針を受け入れな
ければ暗殺の対象になるとみられる。
　米経済指標でインフレ高止まりと労働市場悪化が示されたことは、米連邦準備理事会
（ＦＲＢ）の舵取りを難しくする要因である。１月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前
年比２．４％上昇と前月の２．７％から伸びが鈍化したが、トランプ米大統領が関税政
策を継続することを発表したことやイラン戦争による原油高でインフレが続くとみられ
ている。一方、２月の米雇用統計で非農業部門雇用者数は９万２０００人減少し、前月
の１２万６０００人増から予想外のマイナスとなった。失業率は４．４％と前月の
４．３％から悪化した。人工知能（ＡＩ）スタートアップ企業のアンソロピックが、幅
広い業界の業務を自動化する新たなツール「クロード」を発表したことをきっかけにＡ
Ｉ脅威論が広がった。これまでＡＩが職を奪うとされたが、業界のビジネスモデルが破
壊されるとの見方に変わり、米株式市場で多くの業界から資金が流出した。ＡＩ脅威論
の労働市場への影響も確認したい。
【プラチナは４年連続の供給不足見通し】
　ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）の四半期報告によ
ると、第４四半期の投資需要は予想以上に強く、２０２５年のプラチナの供給不足は
３４トンと前年の２９トンから増加した。２０２５年の総需要は旺盛な投資需要と宝飾
品需要の伸びに牽引され、前年比２トン増の２５８トンとなり、過去９年間で最高の水
準に達した。総供給量は同３トン減の２２４トン。２０２６年はおおむね均衡すると予
想されたが、今回の予想では７トンの供給不足となり、４年連続で不足見通しとなっ
た。トレヴァー・レイモンドＣＥＯは、「市場のひっ迫は継続する可能性が高く、投資
家は引き続きプラチナに関心を寄せ、年間を通じて地金・コイン、ＥＴＦ（上場投信）
の需要がさらに下支えされる」と述べた。中国の全国人民代表大会（全人代）で、
２０２６年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率目標は４．５〜５．０％に設定され、
２０２５年の５．０％から小幅に引き下げられた。中国のプラチナ需要が続くかどうか
を確認したい。
【プラチナＥＴＦから投資資金が流出】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は３月９日の米国で４３．４６トン（１月末
４５．０６トン）、６日の英国で１１．２４トン（同１１．３４トン）、南アで
５．２８トン（同６．５０トン）となった。１月の史上最高値更新から調整局面を迎え
たことで投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報
告によると、３月３日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは１万
３８３２枚（前週１万３２４０枚）に拡大した。ピークとなった昨年１２月１６日の
２万３２９３枚から大幅に買い越しを縮小したが、値を戻したことで新規買いが入っ
た。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊１１日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

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