金・銀週間展望＝もみ合い、米大統領の演説で戦争終結期待が後退

　　　　　　　　　　　　　［４月６日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2027 年  2 月限  3 月 30 日〜 4 月 3 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          23,515    25,277 ( 2)   23,235 (30)     24,893       +1,295
　　銀           344.6     344.6 (30)    344.6 (30)      344.6   　     0.0
　プラチナ       9,424    10,070 ( 3)    9,074 (30)      9,956         +522
　パラジウム     7,200     7,300 ( 1)    7,200 (30)      7,300         +100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   2  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 6) 4,679.7    +155.4   | ドル・円　　  159.61      0.04 円高
　　銀       ( 5) 7,292.4    +312.8   | 日経平均　 53,123.49       -249.58
　プラチナ   ( 7) 1,983.2     +96.1   | ＮＹ原油 ( 5)  111.54       +11.90
　パラジウム ( 6) 1,507.40   +101.30  |* ドル・円は15時45分現在、原油は  2日
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【前回のレビュー】
　金はイラン戦争の終結期待も米国の停戦案が拒否され、もみ合い、とした。
　金はイラン戦争の終結期待が支援要因になったが、トランプ米大統領の演説で終結期
待が後退し、上げ一服となった。現物相場は３月１９日以来の高値４７９８．６９ドル
を付けた。金先限は３月１９日以来の高値２万５２７７円を付けた。
　トランプ米大統領は国民向け演説でイランの作戦で「中核的な戦略目標」はほぼ達成
したと述べた。また今後２〜３週間で激しい攻撃を実施し、イランを石器時代に戻すと
した。ただ戦争終結の時期を明示しなかった。ホルムズ海峡については、紛争が終われ
ば自然と開通するとの見方を示した。英国が呼びかけた有志国によるオンライン会合
で、ホルムズ海峡の安全確保に向けた対応が協議された。欧州の当局者は、イランに海
峡開放を促すために利用できる外交的・経済的選択肢などについて議論したという。一
方、イランはホルムズ海峡の船舶の航行を監視するためにオマーンと協定案を策定して
いる。イランのガリババディ外務次官は「当然ながら制限を意味するものではなく、船
舶の安全な通航を促進し、より良いサービスを提供することを目的としている」と述べ
た。
　２月の米雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）によると、求人件数は６８８万２０００件と前
月から３５万８０００件減少した。事前予想は６９１万８０００件だった。労働市場停
滞の原因として、トランプ米大統領の貿易・移民政策による不確実性が指摘された。一
方、３月の米消費者信頼感指数は９１．８と前月から小幅上昇し、事前予想の８８．０
も上回った。予想外に上昇したが、ガソリン価格の高騰と関税コストの転嫁の継続を背
景に、１年後のインフレ期待は５．２％と前月の４．５％から大幅に上昇し、２０２５
年５月以来の高水準となった。２月の米小売売上高は前月比０．６％増加し、７カ月ぶ
りの大きな伸びとなった。事前予想は０．５％増。３月の米ＩＳＭ製造業購買担当者景
気指数は５２．７と前月の５２．４から小幅上昇し、約４年ぶりの高水準となった。た
だ中東紛争を背景に工場の仕入れ価格を示す指標が約４年ぶりの高水準となり、サプラ
イヤーの納入遅延が長期化した。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は、金融政
策は「良い位置」にあるとし、イラン情勢がどのように経済やインフレに影響するか見
極めるために様子見姿勢を取ることが可能との見解を示した。
【金ＥＴＦ残高は小幅減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２日時点で
１２２８．８２トンとなり、前週末比０．９３トン減少した。米国で１．７１トン、英
ＧＢＳで０．０６トン、南アで０．０３トン減少、英ＥＴＦＳで０．７６トン、オース
トラリアで０．１２トン増加した。イラン戦争見極めで投資資金が流出した。一方、米
商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、３月２４日時点のニューヨ
ーク金の大口投機家の買い越しは１６万８３２７枚となり、前週の１５万９８６９枚か
ら拡大した。今回は新規買いが４９００枚、買い戻しが３５５８枚入って、８４５８枚
買い越し幅を拡大した。
　ロシア国防省は１日、２０２２年に一方的に編入を宣言したウクライナ東部ルハンス
ク州について、未掌握の地域も制圧し、完全に掌握したと発表した。ウクライナのゼレ
ンスキー大統領は３１日、同国軍のドンバスからの撤退でロシアが２カ月の期限を設
け、応じない場合はいかなる和平合意においても条件が厳しくなると通告されたと語っ
た。ロシア国防省によると、同国軍はウクライナ東部のハルキウ州および南東部ザポリ
ージャ州の２州も制圧した。ロシアは４月から５月にかけてウクライナ東部ドネツク州
の要塞都市スロビャンスクとクラマトルスクの制圧を目指して攻勢をかける見通しであ
る。トランプ米大統領の関心がイラン攻撃に向いているため、米主導の和平協議は行き
詰まり、ウクライナとロシアの戦争に対する外交的解決への期待は後退している。
【銀は戦争の終結期待後退が上値を抑える】
　銀の現物相場はイラン戦争の終結期待が支援要因になり、３月１９日以来の高値
７６．０５ドルを付けたが、トランプ米大統領の演説で終結期待が後退し、上げ一服と
なった。ただホルムズ海峡の開放期待が下支えになった。英国が呼びかけた有志国によ
るオンライン会合が開始され、イランとの対話につながるのかどうかを確認したい。
　２日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１４４．９７ト
ン減の１万５２６４．４９トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、３月２４日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
２万４６７３枚となり、前週の２万１８８１枚から拡大した。
当面の予定（イベント・経済統計）
　６日　●豪州、欧州（イースター・マンデー）、中国、香港（清明節）、南ア
　　　　米非製造業景況指数 2026年3月（ISM）
　７日　全世帯家計調査・消費支出 2026年2月（総務省）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2026年3月確報（Markit）
　　　　ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2026年3月確報（Markit）
　８日　国際収支（経常収支） 2026年2月（財務省）
　　　　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　独製造業受注 2026年2月（経済技術省）
　　　　ユーロ圏小売売上高 2026年2月（EUROSTAT）
　　　　ユーロ圏生産者物価指数 2026年2月（EUROSTAT）
　　　　米FOMC議事録公表 3月17-18日（FRB）
　９日　独貿易収支 2026年2月（連邦統計庁）
　　　　独鉱工業生産指数 2026年2月（経済技術省）
　　　　米国内総生産 2025年10-12月期確報値（商務省）
　　　　米個人所得・支出 2026年2月（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米卸売在庫 2026年2月確報値（商務省）
１０日　企業物価指数 2026年3月（日本銀行）
　　　　中国消費者物価指数 2026年3月（国家統計局）
　　　　中国生産者物価指数 2026年3月（国家統計局）
　　　　独消費者物価指数 2026年3月確報（連邦統計庁）
　　　　米消費者物価指数 2026年3月（労働省）
　　　　米消費者信頼感指数 2026年4月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
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