貴金属４品週間見通し＝金はもちあい継続も安全資産需要が高まれば浮上も

＜金＞
　ＮＹ金６月限は４７００ドル前後での高下が続いている。依然として中東情勢不安が
ＮＹ金市場の主題となっているが、現時点では米国とイランの和平協議は難航し進展の
様子が見られていない。
　２月２８日に米国によるイラン攻撃によって開始された米国とイランの戦闘は２カ月
半を超えても終息のめどがつかず、高騰している原油価格の鎮静化の見通しがつかな
い。
　原油価格の高騰はインフレ高進に対する警戒感をよりいっそう強めている。４月の米
消費者物価指数（ＣＰＩ）の前年同月比は前月３月の＋３．３％を上回る＋３．８％に
達した。食料とエネルギーを除いたコアＣＰＩの伸びも前月に記録した＋２．６％から
＋２．８％に上昇するなど、全体的に物価が上昇している様子が示されている。
　また、４月生産者物価指数（ＰＰＩ）の前月比も約４年ぶりの高水準に達したこと
で、インフレ高進懸念に加え、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利上げ観測も浮上し
ている。
　同時に、インフレ高進下にもかかわらず米国では労働者数こそ増加しているものの、
賃金の上昇ペースが緩く物価の上昇に追いついていない状況が見受けられるうえ、米国
内の貯蓄率の低下も伝えられている。
　これは物価が上昇するなか賃金の伸びが停滞していることで、貯蓄を取り崩しながら
の消費が行われている可能性があることを示しており、今後も原油価格の高騰やその
影響による物価高が続くようであれば日常品以外への消費活動が抑制されることが見込
まれる。
　米国では国内総生産（ＧＤＰ）のおよそ７０％を個人消費が占めているだけに、個人
消費の縮小は米経済成長の停滞要因となりかねない。
　現時点では金利による差益を生み出さない金にとって、物価高を受けた金利の上昇は
上値抑制要因になっており、ＮＹ金６月限は、目先は４７００ドル前後でのもちあいが
想定されるが、米経済不安が高まるようであれば、インフレヘッジとしての役割をもち
つつ安全資産としても機能する金に対する需要が高まり、価格押し上げ要因になってく
る可能性がある。

＜銀＞
　ＮＹ銀７月限は１３日には９０１０．５ドルと今年３月１１日以来の９０００セント
台まで値を伸ばしたが、続く１４日には反落に転じている。
　半導体やＡＩへの設備投資拡大期待が高まるなか世界的に株式市場ではハイテク関連
株や人工知能（ＡＩ）関連株の上昇が続いている。
　ＮＹ銀７月限は９０００セントの節目に達した後に軟化に転じたものの、世界的な半
導体およびＡＩへの設備投資の拡大が見込まれるだけに産業用としての需要の高まりが
期待され、短期移動平均が通る８５１５セント前後が下値支持線になっての底堅い動き
が見込まれる。
＜白金＞
　ＮＹ白金７月限は１３日の取引ではおよそ２か月振りに２２００ドル台に達したが、
続く１４日には１００ドルを超える大幅反落に転じた。
　世界的に半導体や人工知能（ＡＩ）関連の設備投資が拡大すると予想され、これを受
けた産業用としての白金需要の増加が見込まれるが、一方ではインフレ高進に対する警
戒感も根強いと見られる。
　３月半ば以降の価格レンジを脱しておらずチャート面から上下の抵抗が窺われること
もあり、２０００ドル前後での往来が想定される。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は１５００ドル前後でのこう着状態が続いている。独自の材料
に乏しいなか、白金はドルの動きに連動する動きが続いている。
　ＮＹ白金に連動して上値を抑制される動きとなりそうだ。
　MINKABU PRESS

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