プラチナはレンジ継続も、需給改善で堅調見通し

　プラチナの現物相場は、３月にイラン戦争長期化の見方やドル高を受けて１７４２ド
ルと３カ月ぶりの安値を付けたが、４月以降はホルムズ海峡封鎖によるイラン経済の締
め付けに転じたことを受け、２０００ドル前後でのもみ合いとなった。トランプ米大統
領はホルムズ海峡の船舶を退避させるための「プロジェクト・フリーダム」作戦を開始
するなか、攻撃再開を示唆しながら、イランに戦争終結に向けた合意を迫ったが、核心
となる核開発問題で平行線となり、駆け引きが続いている。米中首脳会談でイラン問題
も協議されたが、中国は戦争を始めるべきではなかったとの立場を維持した。一方、米
経済指標でインフレ加速が示されるなか、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ観測が
高まったことも上値を抑える要因になった。当面は金利据え置きが見込まれているが、
戦争長期化でガソリンが高止まりすると、利上げが決定される可能性が出てくる。中長
期的にはプラチナのファンダメンタルズで四半期ベースでの需給改善が見込まれている
ことが支援要因である。イラン戦争が終結し、経済が回り始めると、需要増加を受けて
地合いを引き締めるとみられる。
【プラチナは第１四半期の供給過剰も通年では供給不足見通し】
　ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）の四半期報告によ
ると、第１四半期は８トンの供給過剰となった。南アの季節外れの好調な生産や、プラ
チナＥＴＦ（上場投信）、取引所在庫からの資金流出が背景にある。ただ２０２６年は
９トンと前回予測から２トン増加し、４年連続の供給不足が予想されており、第１四半
期のトレンドは年内に反転するとみられている。地上在庫の減少や地金・コイン需要の
増加、ガラス生産能力の拡大による需要増加が背景にある。トレヴァー・レイモンドＣ
ＥＯは「プラチナのファンダメンタルズは、依然として投資家にとって魅力的である。
市場は供給不足の状態が続いており、中東における地政学的な逆風にもかかわらず、プ
ラチナの需要は十分に安定している」と述べた。
【プラチナＥＴＦから投資資金が流出】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は５月１８日の米国で３８．６３トン（３月末
３９．０９トン）、１５日の英国で１０．０８トン（同１０．８４トン）、南アで
４．７３トン（同５．０３トン）となった。イラン戦争長期化の見方やドル高を受けて
投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告による
と、５月１２日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万０７１２
枚（前週１万７７８５枚）に拡大した。レンジ相場となるなか、２万枚前後で推移し、
逆張りの動きとなっている。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊２０日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

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