ゴム週間展望＝短期は調整安場面、インフレ懸念は根強く長期は上昇トレンド

　　　　　　　　　　　 　　［5月25日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　5月18日〜5月22日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 26年10月限      414.6 　   418.0(19)    401.9(22）    405.7 　  -  7.5
 ＲＳＳ先限      416.0      416.0(18）   408.0(22）    408.0     -  4.0
　ＴＳＲ２０  　　350.0      350.0(18)    350.0(18）    350.0     　 0.0
 上海９月限　　　17765  　　17895(19）   17390(22)     17665     -  180
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 159.09円  前週末比 0.67円安
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　【前週までのレビュー】長期での上昇トレンドは維持されているが、短期では過熱感
が強く、調整安場面になるとみた。
【短期的な調整安場面を継続も長期上昇トレンドは維持】
 ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の活発限月１０月限は、一代の高値を更新後、調整安場面とな
っている。１０月限は、米国とイランの停戦協議の進展が鈍いことを背景とした原油高
を受けて、買いが先行、５月１４日には、４３０．２円まで上昇し、一代の高値を更新
した。その後、上海ゴムの急落を背景に、２２日に４０２円台まで水準を引き下げてい
る。
 米国とイランが戦争終結に向けた動きが最終局面に入っているとの報道がある。これ
が事実なら、短期的には原油価格の下落を背景に一段安となる可能性がある。ただ、戦
争が終結しても、すぐに原油高を背景としたインフレが収まる訳ではない。また、今年
の夏は、異常気象の可能性が高まっている。このため短期的に調整安場面となるが、長
期上昇トレンドは維持するとみる。
【スーパーエルニーニョ発生に注意】
　今年、１０年ぶりに「スーパーエルニーニョ」が発生する可能性が高まっている。米
海洋大気局（ＮＯＡＡ）は１４日、この夏にスーパーエルニーニョが発生する確率を３
７％と発表した。
　スーパーエルニーニョが発生すると、天然ゴムの主要生産地域である東南アジアで
は、高温乾燥となり、天然ゴム生育に必要な降雨が大幅に減少する。天然ゴム価格への
影響は、景気に依存するところもあるが、全般的に上昇しやすくなる。天然ゴム価格
は、すでに歴史的な高値圏にあることから、スーパーエルニーニョが発生の確率が高ま
った場合、上値を追うことになりそうだ。
【中国鉱工業生産が鈍化】
　１８日に中国国家統計局から発表された４月の鉱工業生産は、前年同月比４．１％増
となった。だが、伸び率は前月の５．７％増から減速した。同時に発表された４月の小
売売上高は、同０．２％増となり、前月の１．７％増から減少している。また、１−４
月の不動産開発投資は、同１３．７％減となっており、依然として中国の不動産不況は
続いているようだ。
【上海９月限は終値ベースでの１万７５００元維持に注目】
　上海ゴムの中心限月の９月限は、調整安場面となっている。３月２０日に１万５８１
０元まで下落後、同水準で支持されると、反発を開始。イラン情勢の緊張もあり、４月
７日に１万７０００元に上昇、８日の停戦合意にもかかわらず、１０日には１万７３２
５元まで上昇した。同水準で上値が重くなると、１７日には１万６４８０元まで一時下
落した。だが、米国とイランの停戦協議が進まないと、再び地合いを引き締め、２３日
には１万７５６０元まで上昇。２７日に１万６９７０元まで押した後、原油高を手掛か
りに再び地合いを引き締め、５月１４日には１万８３９５元の一代の高値を付けた。だ
が、１万８０００元台の維持に失敗すると、２０日には１万７２７０元まで下落する場
面があった。現状、終値ベースでの１万７５００元割れは回避されているが、これが示
現されれば、調整色がさらに強まる可能性がある。
　その場合だが、３月２０日の安値１万５８１０元から５月１４日の高値１万８３９５
元まで上昇の半値押しとなる１万７１００元〜１万７０００元に注目したい。この価格
割を割り込むようなら、節目の１万６５００元を目指すとみる。一方、反発に転じれ
ば、１万８０００元台回復がポイントになる。これに成功すれば、一代の高値１万８３
９５元を試すことになる。
【東京ゴム活発限月の１０月限のテクニカル要因】
 ゴムＲＳＳ３号の活発限月の１０月限は、軟調な展開になっている。４月下旬からの
値動きを確認すると、米国とイランの停戦協議が進まないことを背景に買い先行し、４
月２２日からは一本調子の上昇となった。５月中旬には上海高も加わり、５月１４日に
は４３０．２円まで上値を伸ばし、一代の高値を更新した。だが、その後は、上海ゴム
が反転したことから調整安場面となり、５月２２日、４０２円台まで軟化している。
 売りが先行すれば、節目の４００円が意識される。４００円を割り込むと、特に目立
った支持線も見当たらないことから、節目の３９５．０円や３９０．０円を意識した展
開になる。一方、再び地合いを引き締めれば、４１０円台回復が最初の関門。これに成
功すれば、一目均衡表の転換線がある４１６円台や節目の４２０円が視野に入る。
【今週の注目ポイント】
　引き続き原油相場に注目したい。米国とイランの戦争終結への協議が最終段階に入っ
ているようだ。ただ、これまでも同協議は難航しており、再び長期化するようなら、原
油高から天然ゴム相場が再び地合いを引き締める可能性がある。
【相場予想レンジ】
 ５月２５〜２９日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号１０月限の中心レンジ予想は３９０〜４２
０円前後。テクニカルの支持線３９５．０円（節目）、抵抗線は４２０．０円（節
目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
２５日　●香港、仏英スイス、米国休場
２６日　米ケース・シラー住宅価格指数 2026年3月（S&P）
　　　　米消費者信頼感指数 2026年5月（カンファレンスボード）
２７日　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　中国工業利益 2026年4月（国家統計局）
２８日　政策金利公表（南アフリカ準備銀行）
　　　　米国内総生産 2026年1-3月期改定値（商務省）
　　　　米個人所得・支出 2026年4月（商務省）
　　　　米耐久財受注 2026年4月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米新築住宅販売 2026年4月（商務省）
２９日　労働力調査（失業率） 2026年4月（総務省）
　　　　鉱工業生産指数 2026年4月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2026年4月速報（経済産業省）
       ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独雇用統計 2026年5月（連邦雇用庁）
　　　　独消費者物価指数 2026年5月速報（連邦統計庁）
　　　　米卸売在庫 2026年4月速報値（商務省）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2026年5月（シカゴ購買部協会）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　  　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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