●論点解説金、原油安でも警戒続く金市場＝マーケットエッジ

　原油相場が急落したが、金相場の上昇は見送られた。原油市場ではホルムズ海峡開放
の見通しが織り込まれたが、金市場では先行き不透明感への警戒感が強かった。第一に
本当に米国とイランの和平合意が可能なのか、第二に和平合意が実現しても維持できる
のか、そして第三に原油安でインフレ環境は正常化するのかだ。各国金融当局者から
は、イランを巡る和平合意が成立しても、インフレに持続的な影響が残る可能性を指摘
する声が目立つ。当然に原油高が進めばインフレ圧力は緩和するが、３ヵ月にわたる価
格高騰のショックを解消するための時間については、不確実性が大きい。少なくとも利
下げ対応が急がれる環境ではなく、まだ次の政策調整が利上げになるリスクが警戒され
ている。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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