貴金属４品週間見通し＝米利下げ先延ばし観測強まり金は低迷継続か

＜金＞
　ＮＹ金８月限は５月２８日に４３９５．６ドルと３月２２日以来の安値まで値を落と
した。その後、反発に転じたものの、４５００ドル前後でのこう着状態が続いている。
　４日にはレバノンとイスラエルの停戦合意が伝えられたうえ、イランの凍結資産を解
放する仕組みについての協議が前進し、米国とイランの合意が最終段階に入っていると
アル・アラビーヤが伝えていることを受けて中東不安が後退していることがＮＹ金市場
の下支え要因になっている。
　中東情勢不安は原油価格の高騰を招き、これがインフレ高進を促すと同時に米連邦準
備理事会（ＦＲＢ）による利下げ観測の後退と米債券の金利上昇を促してきた。
　米国内ではインフレ高進にもかかわらず賃金が伸び悩んでいることで、米経済の
７０％程度を占める個人消費にネガティヴな効果が表れる可能性も懸念事項として浮上
している。
　ただ、この懸念も人工知能（ＡＩ）の需要増加観測を受けて設備投資が活発化するな
か、製造業の好調が伝えられているほか、この設備投資が雇用を生み出していることに
相殺されており、米雇用の深刻な悪化は現時点では見られていない。
　今後、米国とイランの停戦協議が進展し米国とイランとの間で停戦の最終合意が交わ
されればＮＹ原油の軟化が見込まれる。インフレ高進懸念が後退するという点ではＮＹ
金にとっては買い支援要因になってくると見られる。
　その一方で、米製造業が好調を維持するなかでＮＹ原油が軟化し、インフレ高進懸念
が後退すれば個人消費が活発化する可能性が高まり、ＦＲＢにとっては利下げを実施す
る根拠が和らぐことになる。
　レバノンとイスラエルの停戦合意について懐疑的な見方も見られるうえ、米国とイラ
ンは依然として攻撃の応酬を続けており、両国の停戦協議が最終合意に至るかについて
は依然として不透明感が強い。
　中東情勢不安は安全資産としての金需要を高める要因になり得るものの、原油価格の
本格的な軟化の見通しがつかないうえ、ＡＩ需要の高まりが米製造業や雇用情勢の好調
を支える状況下ではＦＲＢの利下げ見通しがつかない。
　米国とイランの停戦協議の行方次第で高下する可能性があるが、ＮＹ金は引き続き頭
重い動きを強いられそうだ。
＜銀＞
　ＮＹ銀７月限は５月１８日以降は７５００セントを支持線として高下していたが、６
月に入ってから軟化傾向を強めてこれを割り込み、７５００セントを抵抗線として意識
しながらの動きに転じている。
　最終合意が期待されながらも、米国とイランの停戦協議に停滞感が強いことが重石と
なっているが、一方でレバノンとイスラエルが停戦で合意した、と伝えられていること
が買い支援要因になっている。
　人工知能（ＡＩ）の需要増加を受けた設備投資活発化の動きにより、銀の旺盛な需要
が見込まれることが下支え要因となるなか、５月２８日に付けた７２００セントが目先
の下値支持線として意識されるなかでの底堅い動きが見込まれる。
＜白金＞
　ＮＹ白金７月限は５月１８日から６月２日まで１９００ドルを支持線としてもちあっ
ていたが、６月３日に１９００ドルを割り込んだ後は１９００ドルが抵抗線に転じてい
る。
　米国を始め、世界的に人工知能（ＡＩ）の需要が増加するなかその設備投資が活発化
し産業用としての需要の増加による需給引き締まりが見込まれていることが下支え要因
だけにここから先の下落余地は限られていると見られる。
　今年３月下旬以降、ＮＹ白金の中心限月は１８００〜２２００ドルで推移。期近７月
限は緩やか下落基調にある２５日移動平均線が（１９９２．９ドル）が抵抗線。材料を
織り込みながら１８５０〜１９５０ドルで推移となるのではないか。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム９月限は白金に追随する動きが続いている。今月３日の取引では今年
３月以来の低水準まで値を落としているが、これで目先の売りが一巡した可能性もあ
る。
　中東情勢次第で高下する可能性はあるが、目先は１３００ドルを下値支持線として意
識するなかでの安もみ継続が見込まれる。
　MINKABU PRESS

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