貴金属４品週間見通し＝金は根強い年内利上げ観測に上値を抑制される

＜金＞
　ＮＹ金８月限は６月３０日に３９５５．４ドルと昨年９月末以来の低水準まで値を落
とした。７月に入ると次第に値位置を切り上げて２日には４１３５．５０ドルで取引を
終えるなど、終値ベースでの４１００ドル台を回復している。
　６月の米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）終了時点では、ウォーシュ連邦準備理事会（Ｆ
ＲＢ）議長が物価安定に強い姿勢を見せたうえ、ドットチャートでは２６年末の政策金
利の見通しは前回の＋３．４％から＋ ３．８％に大幅に引き上げられたことを受け
て、年内利上げ観測が強まった。
　利上げは金利による差益を産まないとされる金にとって上値抑制要因になるうえ、利
上げ観測を受けてドル買いの動きが強まったことで、国際市場ではドル建てで取引され
る金離れの動きが強まった。
　ただ、７月に入ってから発表されたＡＤＰ雇用統計ならびに米労働省発表の雇用統計
が共に事前予想を下回る弱気な内容だったことで利上げ観測は後退している。
　ＣＭＥのＦｅｄｗａｔｃｈは、７月１日時点で６３．９％となっていた９月時点
での利上げを予測する比率は５３．２％、１２月時点の利上げを予想する比率は７月１
日時点の８４．６％から７６．５％に低下している。
　米国とイランの戦闘終結に向けた協議が進展していると見られるなか、ホルムズ海峡
の開放とこれによる原油供給の正常化に対する期待が強い。これを受けてＮＹ原油は米
国とイランの戦闘が開始された２月２８日以前の水準となる７０ドル以下まで下落して
いるため、中東不安が再び高まることが無ければ、インフレ率は低下していくことが見
込まれる。
　今後の米経済指標の内容次第という側面は残るものの、米利上げ観測にも一服感が強
まっている。また、利上げ観測の後退がドル売り傾向を強めていることが金市場の買い
支援要因となっている。ＮＹ金８月限は中東情勢不安を織り込んでいるうえ、利上げ観
測は後退しているとはいえ、年内の利上げを見通しは依然として根強いだけに本格的な
上昇基調への転換は予想し難く、４１００ドル前後での値固め場面になると予想する。
＜銀＞
　ＮＹ銀９月限は６月２６日に５６１３セントまで値を落とした後に切り返し、７月２
日に６２５８セントと６月２４日以来の高値まで上昇した。
　６月の米雇用統計を受けて利上げ観測が後退しドル買いの動きに一服感が強まってい
ることが買い支援要因ながら、６０００セント台に値を戻したことで目先の上げ一巡の
可能性も高い。６０００セント前後でのもちあいにシフトするのではないか。
＜白金＞
　ＮＹ白金１０月限は１６００ドル前後での低迷が続いている。このなかで、７月１日
には１５３９．６ドルの安値を付けたところで買い戻され、続く２日には終値ベースで
１６３０ドル台を記録している。
　予想以下の米雇用や米国とイランの戦闘終結に迎えた協議の進展が見込まれるなかで
のホルムズ海峡の航行正常回復観測が原油の重石となっており、利上げ観測が後退して
いることは買い支援材料ながら、白金独自の需給要因には織り込み感が強い。６月２４
日の１６７４．６ドルが目先の上値抵抗線として意識されるなかでの安値圏での値固め
が見込まれる。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム９月限は１２５０セントを上値抵抗線として意識するなかでの低迷が
続いていたが、２日にはこれを一気に上抜き１２８２．５０セントを記録したうえ、終
値ベースでも１２７０セント台を記録している。
　米利上げ観測の後退やこれを受けた他貴金属高を映した買いから浮上しているが、他
貴金属の頭重い動きが予想されるだけに、１３００ドルに近づくと上値が重くなりそう
だ。
　MINKABU　PRESS

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