貴金属４品週間見通し＝金は米財政悪化警戒で堅調推移も上げ余地は限定的か
＜金＞ ＮＹ金１２月限は８月５日に急伸して抵抗線の４２００ドルを上抜いた後は４４００ ドルを支持線とするもちあいにシフトした。しばらくもちあった後に再度、騰勢を強め て１９日に４５８０ドルまで値を伸ばした。その後、４６００ドルが近くなると上値が 重くなっているものの４５００ドル台後半を維持して堅調に推移してている。 ８月５日以降の急伸は、一時は中東情勢不安が緩和されてホルムズ海峡の航行通常化 期待が高まり、原油が値位置を落とすなか、利上げ観測が後退したことが背景となっ た。 その後は米国とイランの交渉が難航するに伴い伸び悩みに転じていたものの、米財務 省が米長期債の買い入れ規模を倍増すると発表したことがサプライズとなって金利が低 下し、これが１９日の急伸を促した。 米財務省による残存期間が１０〜２０年、２０〜３０年の固定利付債券の買い入れ規 模の倍増は、米財政赤字に対する警戒感から米３０年債の金利が１８日に２００７年以 来の高水準となる５．３３７％台まで上昇するなか、この金利の上昇緩和を求めた動き と見られる。 金利の上昇は、企業にとって資金調達コストが上昇することを意味するため、今後の 設備投資の停滞などを招きかねない。また、個人消費者にとっても、車や住宅ローンの 高止まりが促されることとなるため、米国内総生産（ＧＤＰ）の７０％程度を占める 個人消費にマイナスの影響が出るリスクが高まる。 その影響を考慮したうえでの今回の長期債買い入れ規模の倍増発表で、これは米財務 省の金利上昇に対する警戒感の強さを示す動きと見られる。 米金利は今後も上昇圧力がかかってくる可能性が高い。米議会予算局（ＣＢＯ）によ ると米国の２０２６会計年度（２０２５年１０月〜２０２６年９月）の財政赤字額は２ 月に発表された当初予想を２０００億ドル超上回る２兆１０００億ドルに達する見通し となっているからだ。 また、中東情勢不安を背景とする原油の高止まりやトランプ政権による関税政策、 世界的な人工知能（ＡＩ）需要増を映した電子機器類の価格上昇など、インフレ高進は 複数の要因が絡み合って促されている。そのため、原油価格が軟化してもインフレ率の 大幅な低下は見込み難い。 米財務省の金利の上昇に対する抵抗感は、ＮＹ金市場にとって買いを支援する要因に なると見られ、引き続きＮＹ金１２月限は４６００ドル手前という現在の水準を維持 することが見込まれる。ただその一方ではインフレ高進が促されやすい環境、そして これが金利の押し上げ要因となる傾向が重石となり、４６００ドルを大きく超えてくる 可能性は低いと見られる。 ＜銀＞ ＮＹ銀９月限はしばらく６５００セントを挟んでの高下となっていたが、ＮＹ金の急 伸を映した買いを受けて２０日に６９０４．５セントと６月１８日以来の高値まで浮上 した。 とはいえ、９０００セント台に達した５月半ばまでの動きで、工業用としての需要 増加観測には織り込み感が強く、ここから更に浮上するための独自の手掛かりには乏し い。 金の高止まりが見込まれることで、６５００セントを支持線にしてのもちあいとなり そうだ。 ＜白金＞ ＮＹ白金１０月限は、８月５日から１８日にかけて１８００ドルを抵抗線にしてもち あいとなっていたが、１９日に１８００ドルを突破。続く２０日は続伸となり、今年６ 月５日以来の高値となる１８４９．１ドルまで浮上している。 米財務省による長期債買い入れ規模の倍増発表を受けて急伸した金に連動する動きで あり、８月上旬から半ばにかけて伸び悩んでいた反動からの買い戻しも一因になってい ると見られる。 ２１日のアジア時間の時間外取引で大幅続伸となり、一時１８８０ドル台まで上値を 伸ばした。２１日の日中取引で１８５０〜１８８０ドルのレンジを維持できるかに注目 したい。反落となった場合、１８００ドルを支持線にしての下値堅く推移を見込む。米 金利の動向に注意が必要だ。 ＜パラジウム＞ ＮＹパラジウム９月限は８月１２日から１９日にかけて軟化しながらも１３００ドル 割れには抵抗を見せる底堅い動きとなっている。 一方で１３５０ドルが近づくと伸び悩みに転じるなど、上昇に対しても抵抗を窺わせ た。独自の材料に乏しいため、チャート面からもちあい継続が予想される。 MINKABU PRESS
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