ゴム週間展望＝徐々に売り圧力が強まる、高値警戒感が広がる

　　　　　　　　　　　 　　［8月24日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　8月17日〜8月21日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 27年１月限      421.0 　   442.3(19)    419.7(17）    439.0 　  + 18.5
 ＲＳＳ先限      427.0      438.0(21)　  427.0(17）    438.0     + 18.0
　ＴＳＲ２０  　　350.0      350.0(17) 　 350.0(17）    350.0        0.0
 上海１月限　　　18120  　　18595(21）   18015(18)     18595     +  775
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 158.93円  前週末比 0.32円高
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【前週までのレビュー】直近の上昇は、期近の内部要因によるものとみて、期近が崩れ
れば、直近の上昇の反動から売りが先行するとみた。
【高値警戒感が広がるか】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の活発限月１月限は、上値を試す展開となっている。１月限は
８月４日に４１０．１円まで下落後、４１０円割れが回避されると、１３日に４２８．
５円まで上昇した。１４日は４１９円台まで押したが、期近主導で再度地合いを引き締
めると、１９日には４４２．３円まで上値を伸ばした。その後、４３３円付近まで押す
場面もあったが、４４０円付近に戻している。
　ただ、直近の上昇には、ファンダメンタルズからの裏付けが乏しい。タイオファーを
みると、むしろ月初より下落しており、需給の引き締まりはみられない。２０日の引け
時点で８月限（当限）と１月限（６番限）とのサヤが４０．５円もの逆ザヤになってい
るが、期近が下落するかたちでいずれ解消されるとみる。１月限が一代の高値に接近し
たことにより、高値警戒感も広がり、徐々に売り圧力が強まるとみる。
【中国の内需は減速】
　１７日の日本時間午後４時に中国国家統計局が発表した７月の経済指標は、景気減速
を示唆する内容となった。７月の鉱工業生産は前年比４．５％増となり、市場の予想の
４．８％増、前月の５．３％増を下回った。また、同時に発表された小売売上高は、同
０．６％増となり、こちらも市場予想の１．５％増、前月の１．０％増を下回る内容と
なった。また、１-７月の固定資産投資は前年同期比６．７％減となり、１−６月の
５．７％減より悪化した。
　中国は依然として不動産不況による影響を受けているとみられる。一方、外需は好調
であり、１−６月期の輸出は前年同期比１７．６％増の２兆１２５３億ドルだった。中
国は外需が景気を下支えしているが、内需の不振は深刻であり、中央政府は内需喚起策
に注力するとみる。中国の内需が喚起されれば、ゴム相場の支援材料になる。
【上海１月限は上値を試す】
　上海ゴムの中心限月の１月限は、上値を試す展開となっている。１月限は、７月３０
日に１万７０９５元まで下落後、１万７０００元割れが回避されると、反発を開始し
た。８月１２日に１万８０８０元まで上昇したが、終値は１万７８３５元となり、終値
ベースでは１万８０００元台を維持できなかった。だが、１９日に終値ベースで１万
８０００元を突破すると買いが加速し、２０日に１万８５５５元まで上伸した。２１日
午前も１万８５００元付近で推移している。
　１月限は、終値ベースでは１万８０００元台に乗せたことで、上値を試す展開となっ
ている。目先、終値ベースでの１万８５００元超がポイントになる。これに成功すれ
ば、節目の１万９０００元や６月３日に付けた一代の高値１万９１８０元を意識した展
開になる。一方、売りが先行すれば、１万８０００元割れに注意したい。同水準を割り
込むと、１４日の安値１万７６８０元や節目の１万７５００元が視野に入る。これらを
下抜くと、７月３０日の安値１万７０９５元を試そう。
【東京ゴム活発限月の１月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の１月限は、買いが先行する展開となった。７月中旬から
の値動きを確認すると、７月１５日に４２８．０円まで水準を引き上げた後、上海安を
受けて、ジリ安調の展開となり、２９日には４１０．５円まで下落した。３１日に
４１９．７円まで水準を引き上げたが、戻りを叩かれ、８月４日には４１０．１円まで
軟化した。ただ、４１０円割れが回避されると、買いが先行し、１９日には６月１７日
に付けた一代の高値４４５．０円に迫る４４２．３円まで地合いを引き締めた。その後
は、４３３〜４４０円前後での下り引きとなっている。
　買いが先行するようなら、１９日の高値４４２．３円が最初の関門。同水準を上抜く
と、一代の高値４４５．０円を試そう。高値更新となれば、節目の４５０円や４６０円
を意識した展開になる。
　一方、売りが優勢となれば、節目の４３０円付近がポイントになる。この価格帯に
は、一目均衡表の転換線が位置している。また、１９日の急伸場面でも４３０円超から
買いが加速した。４３０円を割り込むと、売り圧力が強まり、一目均衡表の基準線があ
る４２６円台や節目の４２０円が意識されそうだ。４２０円も下抜くようなら、４日の
安値４１０．１円が視野に入る。
【今週の注目ポイント】
　８月限納会や９月限の値動きに注目したい。逆ザヤが進んでいるが、ファンダメンタ
ルズからは、需給のひっ迫感はない。期近限月が崩れれば、期中以降も連れ安になると
みる。
【相場予想レンジ】
　８月２４〜２８日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号１月限の中心レンジ予想は４１０〜４５０
円前後。テクニカルの支持線が４３０．０円（一目均衡表の転換線）、抵抗線は４４
５．０円（一代の高値）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
２４日　ＮＺ小売売上高 2026年4-6月期（NZ統計局）
２５日　独国内総生産 2026年4-6月期確報（連邦統計庁）
　　　　独景況感指数 2026年8月（ifo）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2026年6月（S&P）
　　　　米新築住宅販売 2026年7月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2026年8月（カンファレンスボード）
２６日　豪消費者物価指数 2026年7月（連邦統計局）
　　　　米国内総生産 2026年4-6月期改定値（商務省）
　　　　米個人所得・支出 2026年7月（商務省）
　　　　米耐久財受注 2026年7月速報値（商務省）
２７日　中国工業利益 2026年7月（国家統計局）
　　　　米卸売在庫 2026年7月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
２８日　労働力調査（失業率） 2026年7月（総務省）
　　　　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独労働力調査（失業率） 2026年7月（総務省）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2026年8月（シカゴ購買部協会）
　　　　米消費者信頼感指数 2026年8月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　  　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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