貴金属４品週間見通し＝金は強弱材料に挟まれ４６００ドル台でもちあいか

＜金＞
　ＮＹ金１２月限は８月１９日から２５日にかけて浮上し４７５５ドルと今年５月１５
日以来の高値に達した。その後は反落に転じているものの４６００ドルに近づくと買い
戻されるなど、下落に対する抵抗の強さも窺わせている。
　今回は米財務省による米長期債買い入れ規模の倍増発表が急伸の背景となった。米
３０年国債の利回りは今年６月末以降は上昇傾向が強め７月上旬には５％台を記録。そ
の後も引き続き上昇し、８月１８日に２００７年以来の高水準となる５．３３７％台に
達した。翌日１９日の米財務省の長期債買い入れ規模倍増発表を受けてやや低下しなが
らも５．１％前後の高水準を維持している。
　米長期債の利回り上昇は、高齢者に対する医療保障などの増加、トランプ米政権によ
る大型減税を受けた米財政悪化、米国とイランの戦闘を受けた原油価格の上昇や世界的
な人工知能（ＡＩ）需要増の影響を受けた電子機器類の価格上昇を背景とするインフレ
高進が背景となっている。
　加えて、ＡＩ関連企業が社債を発行して設備投資のための資金を確保する動きが広が
ったことで米国債と企業の社債が競合する形となっていることも、利回り上昇を促す一
因になっている。
　利回りの上昇を促すほどの米財政悪化に対する警戒感は安全な資産としての金需要を
促す一因になるが、その一方で米債券には今後も利回り上昇圧力がかかってくる可能性
があることが金市場の上値抑制要因になっている。
　また、８月下旬を迎えてコーン・大豆・小麦などの小麦価格の急騰が今後のインフレ
高進を促す要因になり得ることも、金市場にとっては重石になってくると見られる。
　米７月の個人消費支出（ＰＣＥ）の前年比は＋３．７％で前月から横ばいとなった
が、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が目標とする＋２％を依然として大きく上回っていた
こともインフレ懸念を強める根拠となっている。
　高止まりするインフレに緩和の兆しが見られる、もしくは米長期債の利回り低下の動
きが見られない限り上値は抑制されそう。逃避買い需要に支えられるなかで４６００ド
ル台でのもちあいへとシフトするのではないか。
＜銀＞
　ＮＹ銀１２月限は７０００セント前後でのもちあいとなっている。エヌビディアの今
年５〜７月期決算は事前予想を上回る強気な内容となり、人工知能（ＡＩ）需要の底堅
さが改めて示された。これは銀市場にとって買い支援要因になるが、一方では米債券の
利回り上昇圧力が引き続き見られる可能性や、これを受けた金の頭重い動きが上値抑制
要因になってくると見られる。
　強弱材料に挟まれてもちあい継続が見込まれる。
＜白金＞
　ＮＹ白金１０月限は金に連動高となって今月２１日に１９２１．４ドルまで値を伸ば
した後は反落となったが、１８２０ドル台に達すると買い戻される底堅さを見せてい
る。
　エヌビディアの今年５〜７月期決算で売上高が２倍超に増加するなど、世界的な人工
知能（ＡＩ）需要の旺盛さが示されたことが下支え要因になる一方、米長期債の利回り
上昇を受けてＮＹ金の上値が抑制される可能性は白金市場においても重石になってくる
と見られる。
　１８２０ドル前後を下値支持線として意識するなかでの高下が想定される。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム１２月限は１３５０ドル前後でのもちあいが続いている。他貴金属が
強弱材料に挟まれての高下になると予想されるため、現在の価格水準での往来継続が見
込まれる。
　MINKABU PRESS

• ＮＹ金１２月限は６８．３ドル高の３９６７．２ドルで推移
  商品

  NEW

  11/03(火) 01:11
• ＮＹ原油１２月限は６．６４ドル安の９７．４８ドルで推移
  商品

  NEW

  11/03(火) 01:10
• ＮＹ金１２月限は７２．２ドル高の３９７１．１ドルで推移
  商品

  NEW

  11/03(火) 00:11
• シカゴコーン１２月限は１．２５セント高の４４９．００セントで推移
  商品

  NEW

  11/03(火) 00:10
• ＮＹ原油１２月限は６．９６ドル安の９７．１６ドルで推移
  商品

  NEW

  11/03(火) 00:10