貴金属４品週間見通し＝金は米利上げ観測の後退を受け底固く推移

＜金＞
　ＮＹ金１２月限は８月２５日に４７５５ドルまで浮上した後は急反落に転じ、２日に
は４３２９．２ドルと８月７日以来の低水準まで軟化。ただ、その後は急速に値を戻し
て終値ベースでも４５００ドル台を回復している。
　４７００ドル台半ばから４３３０ドル前後まで下落した背景は、米国とイランの戦闘
の最終終結に向けた交渉のための覚書の期限が９月１日に切れるなか、両国の攻撃の応
酬が激化し、原油の高騰が続いたことでインフレ高進及び米利上げ観測が強まったこと
が背景として挙げられる。
　特にジャクソンホール会議で行われたウォーシュ米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の
講演がインフレ率が目標の２％に向かって鈍化しているとの確信が得られなければ、Ｆ
ＲＢには「やるべき仕事がある」と語って利上げの可能性を示唆するタカ派な内容だっ
たことが、米財務省の長期債買い入れ規模の倍増発表を受けて上昇基調を辿ったＮＹ金
市場にとっての冷や水となった。
　ただ、その後はＡＤＰ発表の米８月非農業部門雇用者数の伸びが事前予想を下回る弱
気な内容だったことが明らかとなったうえ、ＦＲＢのウォラー理事がディスインフレの
兆しがある、と語ったことによる早期利上げ観測の後退がＮＹ金市場にとっての買い支
援要因となっている。
　また、米国とイランの情勢見通し不透明感から原油価格が高騰していることは世界的
なインフレ率の上昇をもたらすうえ、政府の債務増加を促す要因になるとの懸念から、
債券離れの動きが見られる一方で、米財政悪化に対する警戒感もドル離れの動きを促す
とともに、安全資産としての金を求める動きを刺激する要因になっている。
　また、　日本の利上げ観測を受けてドル売りの動きが見られることも、ＮＹ金市場に
とっての強気材料となる。
　目先のＮＹ金市場の注目要因は９月１５日から１６日にかけて開催される公開市場委
員会（ＦＯＭＣ）となる。８月上旬の４１００ドル台から８月下旬には４７００ドル台
まで値を切り上げた後に反落に転じているため、目先の買いには一巡感が強いながらも
有事の金買いに支えられ、４５００ドルが目先の支持線として意識されよう。４５００
ドル割れとなった場合、次の支持線は短期線である５日間移動平均線が通る４４７２．
５０ドルが下値のメドとしたい。
　ただ、４日に発表される米雇用統計、１１日に発表される消費者物価指数（ＣＰＩ）
の内容次第では、米金利政策に対する観測に変化が生じ、大きく高下する可能性もある
点に注意しておきたい。

＜銀＞
　ＮＹ銀１２月限は８月２８日から９月２日にかけて軟化し、一時は６３８８セント
まで値を落としたものの、３日には反発に転じて６７００セント台を回復している。
　ＮＹ金の堅調に連動する動きで、独自の産業用としての需要増観測は既に織り込ん
でいると見られる。
　ＮＹ金の底固い動きが見込まれるため、６５００セントを下値支持線にしての往来継
続が予想される。
＜白金＞
　ＮＹ白金１０月限は８月２８日から９月２日にかけて軟化に転じながらも１７２０ド
ルを割り込むと買い戻されたうえ、３日に１８００ドル台を回復するなど、底意の強さ
を窺わせる動きとなっている。
　米利上げ観測の後退がＮＹ金と同様にＮＹ白金市場でも買い支援要因になっていると
見られるが、産業用としての需要増加観測には織り込み感が強く、ここからさらに値位
置を切り上げるための手掛かりに乏しい。
　ＮＹ金市場の動き次第ながら、目先は１８００ドル前後での往来が続きそうだ。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム１２月限は８月４日以降、概ね１３００ドルを下値支持線にしての
高下が続いている。
　８月２８日に１４９１．５０ドルまで値を伸ばした後に値位置を落としたことで目先
の高値を確認した感が強い。
　独自の需給要因に欠けるだけに、他貴金属の動向次第ながら１４００ドルを挟んでの
高下になると見られる。
　MINKABU PRESS

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