株価指数先物【寄り前】　原油高や金利上昇が重荷となりショート優勢

大阪12月限ナイトセッション
日経225先物　63870　-1220 （-1.87％）
TOPIX先物　3976.5　-55.0 （-1.36％）　
シカゴ日経平均先物　63860　-1230
（注：ナイトセッション、CMEは大阪の日中終値比）

　10日の米国市場はNYダウ、S＆P500、ナスダックの主要な株価指数が下落。イエメンの親イラン武装組織フーシがイエメンの港湾都市を掌握したほか、イランは備蓄していた部品を使い、地下施設で弾道ミサイルの生産を再開していると報じられた。中東情勢を巡る緊張が一段と高まるなかで、WTI原油先物価格は1バレル＝102ドル台と5月以来の高値をつけた。エネルギー価格高騰によるインフレ懸念に加え、8月の米卸売物価指数（PPI）は前年同月比で5.4％上昇し、市場予想（5.3％上昇程度）を上回ったことで米長期金利が上昇したことも重荷になった。

　NYダウ構成銘柄ではアップル、ウォルト・ディズニー、コカ・コーラ、トラベラーズ、アルファベットが買われた。半面、IBM、アムジェン、ナイキ、メルク、ボーイングが軟調。NYダウ構成銘柄ではないが、インテルやマイクロン・テクノロジーなど半導体株の下げが目立ち、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は6日ぶりに下落している。

　シカゴ日経平均先物（円建て）の清算値は大阪比1230円安の6万3860円だった。10日取引終了後の日経225先物（12月限）のナイトセッションは、日中比160円安の6万4930円で始まった。開始直後につけた6万5050円を高値に下へのバイアスが強まり、米国市場の取引開始後には6万4000円台を割り込んだ。終盤にかけてショート優勢の流れが続き6万3770円まで下落幅を広げる場面もみられ、日中比1220円安の6万3870円でナイトセッションの取引を終えた。

　日経225先物はシカゴ先物にサヤ寄せする形で、売りが先行することになりそうだ。ナイトセッションの開始後ほどなくしてボリンジャーバンドの-1σ（6万4740円）を割り込み、終盤にかけて-2σ（6万3440円）に接近している。9月限の先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）に絡んだ売りも警戒されやすく、朝方は下へのバイアスが強まる可能性はありそうだ。-2σを割り込んでくると、オーバーシュート気味に-3σ（6万2140円）がみえてくる。

　-2σ接近では売られ過ぎ感も出てくると考えられ、売り一巡後は押し目狙いのロングからショートカバーを誘う可能性はあるだろう。ただ、トランプ米大統領はイランとの戦闘終結が11月の米中間選挙の後になるとの見通しを示している。米国とイランの衝突が激しさを増すとの懸念がくすぶることで、自律反発狙いのロングの勢いが強まる展開は期待しにくい。戻りの鈍さが意識されてくるようだと、ショートを誘うことになろう。

　朝方は売りが集中することで、結果的にSQ値は安く決まることが見込まれる。寄り付き後はSQ値が心理的なサポートとなる半面、これを割り込んでくるとショートの動きが強まりそうだ。週足の-1σ（6万4060円）を割り込んできたことで、26週移動平均線（6万3320円）が射程に入る。11日の米国では8月の米消費者物価指数（CPI）の発表を控えているほか、来週の米連邦公開市場委員会（FOMC）、日銀の金融政策決定会合の結果を見極めたいところであり、引き続きスキャルピング中心のトレードになりそうだ。そのため、オプション権利行使価格の6万2000円から6万5000円のレンジを想定する。

　10日の米VIX指数は17.84（9日は16.46）に上昇した。抵抗線として意識されている75日線（16.63）を上抜けて18.17まで切り上げており、200日線（18.11）を上回る場面もみられた。同線を明確に突破してくると7月29日につけた戻り高値（20.88）が射程に入ってくる可能性があり、リスク回避姿勢に向かわせそうだ。

　10日のNT倍率は先物中心限月で16.11倍（9日は16.11倍）と横ばいだった。25日線（16.12倍）が抵抗線として意識されるなかで、15.96倍まで下押す場面もみられた。ただ、後場中盤辺りから半導体やAI関連株の買い戻しの動きが目立ったことで、NTショートを巻き戻す形でのリバランスに向かわせたようである。ただ、25日線が抵抗線として意識されるようだと、NTショートでのスプレッド狙いに振れそうである。

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