年末時点で１０５円台回復のシナリオはやはり描けない模様

　年末時点でドル円が１０５円超の確率は２９．４％、１０５円未満の確率は７０．６％と、先週とさほど変化はなく、１０５円未満のシナリオを有力視している。

　週初に突如買い戻しが強まり１０４円台を回復。株高・円安のフォローもあり１０４．７５円近辺まで一時上昇した。ただ、週後半の動きを見ると、年末時点で１０５円台を回復しているとのシナリオは、やはり描けないようだ。

　また、年末までにドル円が１度でも１０２円に達する確率は前週の３７．１％から２６．３％に低下。１０４．７５円近辺まで一時上昇したことで下値警戒感が一服したようだ。しかし、心理的節目の１０５円を試す気配までは無く上値を止められたことから、下値警戒感は強い印象だ。週初の動きは感謝祭前のポジション調整とも思われる。

　市場ではドル安期待が根強い。来週から師走相場に入るが、今年のポジション調整と来年の予想を反映した動きが混在する月でもある。来年はワクチンへの期待から景気回復の予想も少なくない。足元で感染拡大が続いていることから、序盤こそ景気は圧迫される可能性があるが、春以降は回復が鮮明になるとの予想も多いようだ。

　その場合、逃避通貨に位置づけられているドルは売られやすいとの見方や、景気回復でもＦＲＢは慎重で、インフレ期待の上昇をある程度容認し、当面低金利政策を維持するとの見方、さらには米財政赤字拡大など、ドル安シナリオを見込む声は圧倒的に多い。そのような中でドル円の上昇シナリオは描きづらものと思われる。

◆１２月３１日までに各ポイントを１度でも付ける確率
（）は先週末
１０８円　　３．４％（　４．６％）
１０７円　１１．２％（１２．７％）
１０４．０９円（週末終値）
１０２円：２６．３％（３７．１％）
１０１円：　９．５％（１６．５％）
１００円：　２．６％（　５．９％）

◆１２月３１日時点でのドル円の各ポイントの確率
（）は先週末
１０７円超　：　５．０％（　５．３％）
１０６円超　：１２．９％（１３．１％）
１０５円超　：２９．４％（２８．１％）
１０５円未満：７０．６％（７１．９％）
１０４．０９円（週末終値）
１０４円未満：４６．６％（５０．２％）
１０３円未満：２５．６％（３０．１％）
１０２円未満：１３．３％（１７．１％）
１０１円未満：　６．９％（　９．８％）
１００円未満：　３．３％（　５．５％）

◆３月３１日時点でのドル円の各ポイントの確率
（）は先週末
１０７円超　：１９．７％（１８．７％）
１０６円超　：２９．１％（２７．７％）
１０５円超　：４０．６％（３８．８％）
１０５円未満：５９．４％（６１．２％）
１０４．０９円（週末終値）
１０４円未満：４７．０％（４９．２％）
１０３円未満：３５．５％（３７．７％）　
１０２円未満：２６．３％（２８．２％）
１０１円未満：１９．４％（２１．１％）
１００円未満：１４．５％（１５．９％）

※ドル円のオプション取引から算出

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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