【中銀チェック】ECBは0.25％と0.5％の利上げで見通し分かれる

【中銀チェック】ECBは0.25％と0.5％の利上げで見通し分かれる

　2.3日の米FOMCに続いて、4日のECB理事会です。
　市場は利上げを完全に見込んでいますが、利上げ幅については0.25％と0.5％の大幅利上げ継続かで割れています。ECBは昨年7月の利上げ開始と、米(昨年3月)、英(一昨年12月)と比べて利上げ開始が遅かった分、その後は積極的な利上げを続けており、いきなり0.5％利上げで始まった後、0.75％利上げを二回挟んで、直近3会合連続での0.5％利上げとなっています。とはいえ、政策金利水準は主要金利(リバースレポ金利)で3.5％、実効金利になりつつある預金ファシリティ金利で3.00％と米英より低く、直近で消費者物価指数(HICP)前年比+6.9％という物価水準からみて低いという意識から、今回も大幅利上げが期待する動きがある一方、昨年第4四半期GDPがマイナス圏となるなど、米国などと比べて経済状況が厳しいこともあり、0.25％に縮めてくるという見通しが大勢となっています。
短期金利市場動向から計算した利上げ幅見通しは77％程度が0.25％、23％程度が0.5％となっています。
今後については6月の追加利上げが見込まれているほか、年内あと1回、計3回の利上げを見込んでいます。
　注目は利上げ幅がどうなるのか。また今後の利上げについてどのような姿勢を示すのかとなります。0.25％利上げにとどめ、さらに今後について慎重姿勢が見られるとユーロ売りにつながります。

MINKABU PRESS 山岡和雅

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