●論点解説金、米景気減速を織り込む＝マーケットエッジ

　金相場は独立記念日前の取引で急伸した。直接的には６月ＡＤＰ雇用統計、６月ＩＳ
Ｍ非製造業指数などが景気減速傾向を示す数値になった影響だ。ディスインフレ傾向で
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測が強くなっているが、景気動向の面から
も利下げ対応が維持されやすくなっている。５日の雇用統計の結果次第になるが、利下
げの織り込みが米金利低下・ドル安を通じて金相場を押し上げている。米連邦公開市場
委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨では当局者の意見が割れていることが確認された。政策転
換期に特有の動きである。利下げ期待で欧米ファンドが買い進むと、上昇期待も強まろ
う。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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