プラチナ週間展望＝もみ合い、米利下げ見通しも景気減速懸念が圧迫

　　　　　　　　　　　　　［８月５日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  6 月限  7 月 29 日〜 8 月 2 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,767    11,995 (31)   11,705 ( 1)     11,862        +117
　　銀           140.0     140.2 (30)    140.0 (29)      140.0         0.0
　プラチナ       4,657     4,828 (31)    4,606 (29)      4,690         +23
　パラジウム     4,600     4,600 (29)    4,600 (29)      4,600           0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   1  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,480.8     +52.9   | ドル・円　　  149.09      4.51 円高
　　銀       ( 9) 2,847.7     +45.7   | 日経平均　 35,909.70      -1757.71
　プラチナ   (10)   970.5     +26.1   | ＮＹ原油 ( 9)  76.31         -0.85
　パラジウム ( 9)   895.10     +8.20  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  1日
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【前週のレビュー】
　プラチナはドル高や金急落が圧迫要因、とした。
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受けて堅調となったが、景
気減速懸念を受けて上げ一服となった。現物相場は７月１８日以来の高値９８０．１１
ドルを付けた。プラチナ先限は円高に上値を抑えられ、４８２８円で上げ一服となっ
た。一方、パラジウムの現物相場は７月２４日以来の高値９３５．５０ドルを付けたの
ち、上げ一服となった。
　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を
５．２５〜５．５０％に据え置いた。声明はインフレについて「２％の目標に向けてさ
らなる一定の進展があった」とし、早ければ９月の会合で利下げを実施する可能性を示
唆した。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は、９月にも利下げに動く可能性が
あるとの見解を示した。ただ利下げに着手する前に「インフレが持続的に２％に向かっ
ているという確信を強める」ことが必要という認識を示した。７月の全米雇用報告によ
ると、民間部門雇用者数は１２万２０００人増加した。事前予想の１５万人増を下回っ
た。第２四半期の米非農業部門の労働生産性速報値は前期比２．３％上昇と第１四半期
の０．４％上昇から伸びが加速し、事前予想の１．７％上昇も上回った。単位労働コス
トは同０．９％上昇と第１四半期の３．８％上昇から大きく減速した。７月の米ＩＳＭ
製造業景気指数は４６．８と前月の４８．５から低下し、昨年１１月以来の低水準とな
った。節目となる５０も４カ月連続で下回った。新規受注の低迷が響いた。事前予想は
４８．８。ＣＭＥのフェドウォッチでは、米ＦＲＢの９月利下げを織り込み、５０ベー
シスポイント（ｂｐ）利下げの確率が２７．０％（前週１１．５％）、２５ｂｐの確率
が７３．０％（同８８．２％）となった。７月の米雇用統計で労働市場の減速が示され
るかどうかを確認したい。
【ＮＹのプラチナ・パラジウムＥＴＦ残高が増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、３１日のロンドンで２４．８２トン
（前週末２４．８２トン）と変わらず、１日のニューヨークで３１．７８トン（同
３１．６４トン）に増加、３１日の南アで１１．３６トン（同１１．３６トン）と変わ
らずとなった。またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．２０トン（同
４．２２トン）に減少、ニューヨークで９．２６トン（同９．１２トン）に増加、南ア
で０．３３トン（同０．３３トン）と変わらずとなった。ニューヨークのプラチナ・パ
ラジウムＥＴＦ残高が増加した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受けて
投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告による
と、７月２３日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは１万２２０８
枚（前週２万１９４８枚）に縮小、パラジウムの売り越しは１万２２５５枚（同１万
０４５１枚）に拡大した。
【中国の財新製造業ＰＭＩは５０割れ】
　７月の中国の製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は４９．４と前月の４９．５から
低下し、３カ月連続で節目となる５０を下回った。事前予想は４９．３。不動産部門の
低迷や雇用不安が長引き景気が減速する中、中国当局が追加刺激策を打ち出す必要があ
るとの見方が強まった。サービス業と建設業を含む非製造業ＰＭＩは５０．２と５０を
上回ったものの、前月の５０．５から低下した。国内のサービス需要鈍化を示すととも
に、不動産危機の問題を改めて浮き彫りにした。また７月の中国の財新製造業ＰＭＩは
４９．８と前月の５１．８から低下し、昨年１０月以来の低水準となった。５０を９カ
月ぶりに割り込んだ。事前予想は５１．５。新規受注が減少し、下半期の経済成長に対
するリスクを示す内容となった。
当面の予定（イベント・経済統計）
５日　●オーストラリア（バンク・ホリデー）
　　　金融政策決定会合議事要旨公表 6月13-14日分（日本銀行）
　　　中国サービス業購買担当者景況指数 2024年7月（財新）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年7月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2024年6月（EUROSTAT）
　　　米非製造業景況指数 2024年7月（ISM）
６日　キャッシュレートターゲット公表（オーストラリア準備銀行）
　　　全世帯家計調査・消費支出 2024年6月（総務省）
　　　独製造業受注 2024年6月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2024年6月（EUROSTAT）
　　　米貿易収支 2024年6月（商務省）
７日　中国貿易収支 2024年7月（税関総署）
　　　独貿易収支 2024年6月（連邦統計庁）
８日　国際収支（経常収支） 2024年6月（財務省）
　　　独鉱工業生産指数 2024年6月（経済技術省）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
９日　●南ア（全国婦人の日）
　　　中国消費者物価指数 2024年7月（国家統計局）
　　　中国生産者物価指数 2024年7月（国家統計局）
　　　独消費者物価指数 2024年7月確報（連邦統計庁）
　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金８月限は３３．１ドル高の３４３９．５ドルで推移
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