●短期見通し穀物、不安定な修正高局面＝マーケットエッジ

　トウモロコシは、豊作よる需給緩和見通しが強く基調は弱いが、下げ一服感が浮上し
ている。下げ過ぎ感に加えて、輸出環境の改善もあり、穀物市場全体でファンドの持高
調整が活発化している。ただし需給緩和評価が修正を迫られている訳ではない。９月の
米農務省（ＵＳＤＡ）需給報告でも需給緩和見通しが再確認されている。４２０〜
４２５セントが抵抗線になる。大きく上昇するのであれば、南米産の天候リスク織り込
みが求められよう。
　大豆は、豊作による需給緩和見通しが強い。今後はハーベスト・プレッシャーの消化
も求められるため、本格上昇は難しい。ただし、８月下旬以降は輸出環境に改善傾向が
目立ち、短期底入れ感が強くなっている。ファンドの持高調整が促されており、輸出が
高止まりしている間は、短期修正高の目線が維持される。上値抵抗は１，０５０セント
まで切り上がる。ただし、自律反発の域を超えて大きく上昇するのであれば、南米の天
候リスクが求められよう。現在の南米は、作付け期になる。
（マーケットエッジ・小菅 努）

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