プラチナ週間展望＝堅調、米ＦＲＢの利下げ見通しが支援

　　　　　　　　　　　　　［９月１６日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  8 月限  9 月 9 日〜 9 月 13 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,560    11,755 (13)   11,421 ( 9)     11,667         +84
　　銀           133.5     133.5 ( 9)    129.0 (10)      134.5        +1.0
　プラチナ       4,262     4,492 (13)    4,195 ( 9)      4,456        +177
　パラジウム     4,250     4,700 (13)    4,250 ( 9)      4,700        +300
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  13  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,610.7     +86.1   | ドル・円　　  140.91      1.58 円高
　　銀       (12) 3,107.4    +289.1   | 日経平均　 36,581.76       +190.29
　プラチナ   (10) 1,006.8     +88.1   | ＮＹ原油 (10)  68.65         +0.98
　パラジウム (12) 1,071.00   +172.50  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 13日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米労働市場の減速が支援要因、とした。
　プラチナは予想以下の米雇用統計でリスク回避の動きとなったが、米連邦準備理事会
（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受けて押し目を買われると、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の追
加利下げやドル安を受けて上値を伸ばした。現物相場は７月１８日以来の高値
９８８．６３ドルを付けた。プラチナ先限は８月２７日以来の高値４４９２円を付け
た。一方、パラジウムの現物相場は４月１５日以来の高値１０５７．８３ドルを付け
た。
　８月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は前月比１４万２０００人増で事前
予想の１６万人増を下回った。７月の非農業部門雇用者数は１１万４０００人増から
８万９０００人増に下方改定され、６〜７月分の雇用者数は計８万６０００人減少し
た。失業率は４．２％で前月の４．３％から小幅低下した。景気減速懸念からリスク回
避の動きとなった。イエレン米財務長官は金融システムには危険を警告する「赤信号は
点滅していない」と述べ、雇用の伸びが弱まる中でも米経済はソフトランディング（軟
着陸）を達成したとの見方を改めて示した。８月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年
比２．５％上昇と前月の２．９％上昇から伸びが鈍化し、２０２１年２月以来の小幅な
伸びとなった。ただコアＣＰＩは同３．２％上昇で前月と変わらずとなった。基調イン
フレになお粘着性が見られることから、来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で
５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げの見方は後退した。８月の米生産者物価指数（Ｐ
ＰＩ）は前月比０．２％上昇した。サービス価格の上昇を背景に伸びは事前予想の
０．１％上昇を上回ったものの、インフレ鎮静化と一致する内容となった。前年比は
１．７％上昇と、前月の２．１％上昇から伸びは鈍化した。
　欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会は、インフレと経済成長の鈍化を受けて０．２５％の
追加利下げを決定し。６月に続き主要政策金利の中銀預金金利を３．７５％から
３．５０％に引き下げた。ＥＣＢはユーロ圏の経済予測で、２０２４年から２６年まで
の経済成長率予想を下方修正した。今年の域内総生産（ＧＤＰ）成長率予想は０．８
％。６月時点では０．９％だった。ラガルドＥＣＢ総裁は今後の決定は会合ごとに決定
し、特定の道筋に事前にコミットしないと述べた。１０月の利下げ観測が後退した。
【欧米のプラチナＥＴＦ残高が減少】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、１１日のロンドンで２０．１４トン
（前週末２１．３５トン）、１２日のニューヨークで３１．８９トン（同３２．１８ト
ン）に減少、１１日の南アで１１．３２トン（同１１．２４トン）に増加した。またパ
ラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．１７トン（同４．１７トン）、ニューヨ
ークで９．１８トン（同９．１８トン）、南アで０．３３トン（同０．３３トン）と変
わらずとなった。欧米のプラチナＥＴＦ残高が減少し、戻り場面で手じまい売りが出
た。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、９月３日時点
のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは１３８８枚（前週１万５７３３
枚）、パラジウムの売り越しは１万１６３３枚（同１万１８６０枚）に縮小した。
【ＷＰＩＣは２年連続の大幅な供給不足見通しを示す】
　ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）の四半期報告によ
ると、２０２４年のプラチナは３１トンの供給不足になると予想された。昨年の２３ト
ンから供給不足幅を拡大する見通しとなった。供給量は一段と縮小して２２０トンとな
る一方、需要量は前年比３％増の２５２トンと予想され、前回見通しの１５トンから不
足幅が拡大した。投資需要はＥＴＦ（上場投信）への資金流入や中国のラージバーの地
金・コイン需要の増加を受けて同１５％増の１６トンになると予想された。ただトレバ
ー・レイモンドＣＥＯは、プラチナは２年連続で大幅な不足となるが、価格は反応して
いないように見えるとした。ディーゼルゲート事件（独ディーゼルエンジン車の排出量
不正問題）による需要減少予想や、駆動方式の急速な電化に対する世界の期待が、セン
チメントを悪化させたと指摘した。しかし、ガソリン車用触媒コンバーターへのプラチ
ナ代替が進んでいることに加え、電化が予想よりもはるかに遅れていることから、自動
車触媒需要のセンチメントは「より長く、より高い」水準へ変化すると予想している、
とした。
当面の予定（イベント・経済統計）
１６日　●敬老の日、中国（中秋節）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2024年7月（EUROSTAT）
　　　　米製造業景況指数 2024年9月（ニューヨーク連銀）
１７日　●中国（中秋節）
　　　　独景況感指数 2024年9月（ZEW）
　　　　米小売売上高 2024年8月（商務省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2024年8月（FRB）
　　　　米企業在庫 2024年7月（商務省）
　　　　米連邦公開市場委員会（FOMC、18日まで）
１８日　●香港（中秋節）
　　　　機械受注 2024年7月（内閣府）
　　　　貿易収支 2024年8月速報（財務省）
　　　　英消費者物価指数 2024年8月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2024年8月確報（EUROSTAT）
　　　　米住宅着工・許可件数 2024年8月（商務省）
　　　　対米証券投資 2024年7月（財務省）
　　　　米FOMC声明文公表（FRB）
１９日　金融政策決定会合（日本銀行、20日まで）
　　　　ユーロ圏国際収支 2024年7月（ECB）
　　　　英中銀政策金利公表（BOE）
　　　　米経常収支 2024年4-6月期（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2024年9月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年8月（全米不動産協会）
２０日　消費者物価指数 2024年8月（総務省）
　　　　総裁記者会見（日本銀行）
　　　　独生産者物価指数 2024年8月（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2024年8月（国立統計局）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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