［今日の視点］石油＝下落へ、関税戦争による景気悪化リスクが引き続き重し

　国内市場は下落へ。２０２５年７月限で５００〜８００円安程度を想定する。海外原
油の下げは一服したものの、円高・ドル安が重しとなりそうだ。円相場は１ドル＝
１４７円後半で推移。
　海外原油の下げは一服したものの、戻りは限定的だった。最近の下落基調の一巡を判
断する手がかりは特に見当たらず、売り継続を想定する場面だろう。米国が始めた貿易
戦争が激化する傾向にあり、中国との対立が深まることは避けられない見通しで、景気
悪化に備えなければならない。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスが来月から増産する
ことも相場を圧迫するが、米国を除く主要国で利回りが上昇していることや、関税戦争
による物価上振れリスクは石油企業の採算性をさらに悪化させる要因である。ただでさ
え足元の原油相場は約２０年前と同水準であり、物価上昇とは切り離されている。原油
相場が低調に推移する背景があるとしても、産油国の歳入や石油企業の業績は着実に圧
迫されており、供給リスクが高まっていることは意識しておくべきだろう。
＜今日の予定＞
◆ 中国 ◆
【経済】--:-- 貿易収支 2025年2月（税関総署）
◆ ユーロ圏 ◆
【経済】19:00 国内総生産 2024年10-12月期確報（EUROSTAT）
◆ ドイツ ◆
【経済】16:00 製造業受注 2025年1月（経済技術省）
◆ フランス ◆
【経済】16:45 国際収支 2025年1月（フランス銀行）
【経済】16:45 貿易収支 2025年1月（INSEE）
◆ アメリカ ◆
【経済】22:30 雇用統計 2025年2月（労働省）
【経済】3/8 05:00 消費者信用残高 2025年1月（FRB）
【商品】3/8 05:30 建玉明細報告（CFTC）
◆ カナダ ◆
【経済】22:30 雇用統計 2025年2月（カナダ統計局）
MINKABU PRESS

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