石油週間展望＝ＮＹ原油は底割れ、今後は逆に７０ドルが上値抵抗に転換か

　　　　　　　　　　［３月１０日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）     3 月 3 日〜 3 月 7 日
　　　　　　　　 始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   86,000    86,000( 3)    86,000( 3)   86,000     　 ±0
灯　　油  先限   88,000    88,000( 3)    88,000( 3)   88,000        ±0
原　　油 8月限   65,570    66,200( 4)    61,100( 6)   61,480     -4,020
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                        3 月 3 日〜 3 月 6 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　     安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油  4 月限     69.95    70.60( 3)    65.22( 5)  66.36      -3.40
ブレント原油  5 月限     73.04    73.67( 3)    68.33( 5)  69.46      -3.35
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7日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　147.50　前週末比 2.49円の円高
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油４月限は一時的に７０ドル台割れも早期に回復し
ている。チャート上は、昨年９月１０日の安値６３．６１ドルから今年１月１５日の高
値７７．８６ドルまでの上げ幅の６１．８％押しの６９．０５ドルを達成後に戻した形
だが、これで底入れとなるか否かが目先のチャート上の焦点となるとした。

【ＮＹ原油４月限はさらに底割れして、７０ドルが今後上値抵抗となるか】
　ニューヨーク原油４月限は結局、大きく崩れる展開となっている。さらに底割れして
前述した上げ幅７８．６％押しの６６．６６ドルも割り込んでおり、６５ドルの節目、
そして全値押しとなる一代安値の６３．６１ドルが次の下値目標となる。２月中旬まで
続いた７０ドル台前半のもみ合いから完全にレンジダウンした形となっており、逆に今
後は７０ドルの節目が上値抵抗となる可能性が高くなってきた。
　期近つなぎ足ベースではほぼ２年振りの安値水準となっている。

　材料的には、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの４月からの自主減産の段階的縮小
（つまり増産）と、中国、カナダ、メキシコからの輸入に対する高関税賦課による貿易
摩擦激化と需要減退懸念が供給面と需要面から圧迫要因となった。とくに後者は、米国
内の石油製品、とくにガソリン価格に転換されることになるため、トランプ政権の米国
産原油の増産計画がうまく行かないと、ガソリン価格の高騰→需要減退懸念が一気に拡
大することになる。
　ただ６日には、４日に発動したメキシコとカナダに対する２５％の関税について、
「米国・メキシコ・カナダ協定（ＵＳＭＣＡ）」対象の製品に関しては４月２日まで関
税を免除するとしており、トランプ大統領の「関税攻撃」には相変わらず不確定要素も
多いため、今後も見守る必要がある。

　ＯＰＥＣプラスは３日、現在実施している日量２２０万バレルの自主減産をこれまで
の予定通り４月から段階的に縮小することを発表した。具体的には、４月から生産を段
階的に同１３．８万バレルずつ増加し、２０２６年までに同２２０万バレルの供給を増
加させる見込みだ。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価はさらに下落する展開。ついに４万
２０００ドル台まで軟化してきた。
　ドルインデックスは再び崩れる展開となっており、直近は１０４ポイント台を割り込
んだ。
【カナダからの輸入原油に高関税実施なら米国の石油製品価格への転嫁は必至】
　カナダとメキシコからの輸入へ高関税発動した場合の米国の原油輸入に対する影響を
俯瞰すると、メキシコ産原油に２５％、カナダ産原油に１０％の関税を発動し、逆にベ
ネズエラからは輸入停止（シェブロンのベネズエラでの事業許可取消）となるが、昨年
のこの３国からの原油輸入は日量４７６万バレルと全輸入量の８割を占めている。その
うち４１０万バレルがカナダ産となるが、今後はよりカナダ産にシフトする可能性が高
く、高関税による石油製品価格への転換は必至の状況と言える。当然カナダ以外でこの
規模の原油輸入を代替できるような産油国は見当たらない。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である８月限は下降中のボリンジャーバンドのー２シグマ（６万
２１００円辺り）に沿った下落トレンドが続いている。７日には６万１０００円台前半
まで崩れて、６万円の節目も視野に入って来た。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル】
 ニューヨーク原油４月限も下降中のボリンジャーバンドのー２シグマ（６６．６３ド
ル辺り）に沿った下落トレンド。直近は６５ドルの節目を維持できるか否かが焦点とな
ろう。

　ブレント原油５月限も同様の下落トレンドで、ボリンジャーバンドのー２シグマ
（６９．６９ドル辺り）を下回る状況が続き、ついに７０ドル台も割り込んだ。

＜当面の予定＞
　９日【経済】中国消費者物価指数 2025年2月（国家統計局）
　　　【経済】中国生産者物価指数 2025年2月（国家統計局）
　　　【他　】北米夏時間入り

１０日【経済】国際収支（経常収支） 2025年1月（財務省）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 2025年2月（財務省）
　　　【経済】景気動向指数 2025年1月速報（内閣府）
　　　【経済】景気ウォッチャー調査 2025年2月（内閣府）
　　　【経済】独貿易収支 2025年1月（連邦統計庁）
　　　【経済】独鉱工業生産指数 2025年1月（経済技術省）

１１日【経済】全世帯家計調査・消費支出 2025年1月（総務省）
　　　【経済】マネーストック 2025年2月（日本銀行）
　　　【経済】国内総生産 2024年10-12月期2次速報（内閣府）
　　　【工業】米週間石油統計（API）
　　　【工業】短期エネルギー見通し・月報（EIA）

１２日【経済】企業物価指数 2025年2月（日本銀行）
　　　【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米消費者物価指数 2025年2月（労働省）
　　　【経済】米財政収支 2025年2月（財務省）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）
　　　【工業】石油輸出国機構（OPEC）月報

１３日【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 3月2日-3月8日（財務省）
　　　【経済】ユーロ圏鉱工業生産 2025年1月（EUROSTAT）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米生産者物価指数 2025年2月（労働省）
　　　【工業】国際エネルギー機関（IEA）月報

１４日【経済】独消費者物価指数 2025年2月確報（連邦統計庁）
　　　【経済】仏消費者物価指数 2025年2月確報（INSEE）
　　　【経済】英貿易収支 2025年1月（国立統計局）
　　　【経済】英鉱工業生産指数 2025年1月（国立統計局）
　　　【経済】英製造業生産指数 2025年1月（国立統計局）
　　　【経済】米消費者信頼感指数 2025年3月速報値（ミシガン大）
　　　【商品】米建玉明細報告
     【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

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