石油週間見通し＝ＮＹ原油は底割れ、今後は逆に７０ドルが上値抵抗に転換か

【前週のレビュー】ニューヨーク原油４月限は一時的に７０ドル台割れも早期に回復し
ている。チャート上は、昨年９月１０日の安値６３．６１ドルから今年１月１５日の高
値７７．８６ドルまでの上げ幅の６１．８％押しの６９．０５ドルを達成後に戻した形
だが、これで底入れとなるか否かが目先のチャート上の焦点となるとした。

【ＮＹ原油４月限はさらに底割れして、７０ドルが今後上値抵抗となるか】
　ニューヨーク原油４月限は結局、大きく崩れる展開となっている。さらに底割れして
前述した上げ幅７８．６％押しの６６．６６ドルも割り込んでおり、６５ドルの節目、
そして全値押しとなる一代安値の６３．６１ドルが次の下値目標となる。２月中旬まで
続いた７０ドル台前半のもみ合いから完全にレンジダウンした形となっており、逆に今
後は７０ドルの節目が上値抵抗となる可能性が高くなってきた。
　期近つなぎ足ベースではほぼ２年振りの安値水準となっている。

　材料的には、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの４月からの自主減産の段階的縮小
（つまり増産）と、中国、カナダ、メキシコからの輸入に対する高関税賦課による貿易
摩擦激化と需要減退懸念が供給面と需要面から圧迫要因となった。とくに後者は、米国
内の石油製品、とくにガソリン価格に転換されることになるため、トランプ政権の米国
産原油の増産計画がうまく行かないと、ガソリン価格の高騰→需要減退懸念が一気に拡
大することになる。
　ただ６日には、４日に発動したメキシコとカナダに対する２５％の関税について、
「米国・メキシコ・カナダ協定（ＵＳＭＣＡ）」対象の製品に関しては４月２日まで関
税を免除するとしており、トランプ大統領の「関税攻撃」には相変わらず不確定要素も
多いため、今後も見守る必要がある。

　ＯＰＥＣプラスは３日、現在実施している日量２２０万バレルの自主減産をこれまで
の予定通り４月から段階的に縮小することを発表した。具体的には、４月から生産を段
階的に同１３．８万バレルずつ増加し、２０２６年までに同２２０万バレルの供給を増
加させる見込みだ。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価はさらに下落する展開。ついに４万
２０００ドル台まで軟化してきた。
　ドルインデックスは再び崩れる展開となっており、直近は１０４ポイント台を割り込
んだ。
【カナダからの輸入原油に高関税実施なら米国の石油製品価格への転嫁は必至】
　カナダとメキシコからの輸入へ高関税発動した場合の米国の原油輸入に対する影響を
俯瞰すると、メキシコ産原油に２５％、カナダ産原油に１０％の関税を発動し、逆にベ
ネズエラからは輸入停止（シェブロンのベネズエラでの事業許可取消）となるが、昨年
のこの３国からの原油輸入は日量４７６万バレルと全輸入量の８割を占めている。その
うち４１０万バレルがカナダ産となるが、今後はよりカナダ産にシフトする可能性が高
く、高関税による石油製品価格への転換は必至の状況と言える。当然カナダ以外でこの
規模の原油輸入を代替できるような産油国は見当たらない。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である８月限は下降中のボリンジャーバンドのー２シグマ（６万
２１００円辺り）に沿った下落トレンドが続いている。７日には６万１０００円台前半
まで崩れて、６万円の節目も視野に入って来た。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル】
 ニューヨーク原油４月限も下降中のボリンジャーバンドのー２シグマ（６６．６３ド
ル辺り）に沿った下落トレンド。直近は６５ドルの節目を維持できるか否かが焦点とな
ろう。

　ブレント原油５月限も同様の下落トレンドで、ボリンジャーバンドのー２シグマ
（６９．６９ドル辺り）を下回る状況が続き、ついに７０ドル台も割り込んだ。


MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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