ゴム週間展望＝目先は自律反発、ただし下値を試しやすい環境は続く

　　　　　　　　　　　 　　［3月17日からの展望］
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　3月10日〜3月14日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値      帳入値   　 前週比
 25年8月限       350.0      350.2(10)    325.3(11）    349.7 　  　 0.0
 ＲＳＳ先限      354.0      354.0(10     340.5(14)     340.5     - 21.5
　ＴＳＲ２０  　　293.0      293.0(10)    289.0(13）    292.0     -  6.0
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 148.66円  前週末比 1.16 円安
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　【前週までのレビュー】二転三転するトランプ米政権による関税賦課の動きや米国経
済にスタグフレーション懸念が広がっていることを嫌気して、下値を模索する展開にな
るとみた。
【売りが先行】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、軟調な相場となっている。活発限月の８月限は、トランプ
米大統領の関税賦課を振りかざした通商政策を嫌気して、５日から５日連続陰線とな
り、１１日には３２５．３円まで下落し、一代の安値を更新した。いまのゴム相場は、
ゴム独自の材料ではなく、二転三転するトランプ米政権による関税賦課の動きを背景に
マーケット全体に広がっている透明感が売りを誘っている。また、これまで中国との報
復関税合戦が注目されていたが、欧州連合（ＥＵ）やカナダにも広がっている。加え
て、米国経済はスタグフレーション懸念が強まっている。直近の下げが急激なため、目
先、自律反発はあろうが、引き続き、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、下値を試しやすいとみ
る。
【中国の根強いデフレ懸念】
　９日、中国国家統計局が発表した２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比０．
７％低下となった。同国のＣＰＩがマイナスに転じたのは、２０２４年１月以来のこ
と。２月がマイナスとなった背景には、昨年の春節が２月だったのに対し、今年は１月
から２月にかかったことから春節需要が１月と２月に分散、２月の物価上昇を抑えたこ
とが挙げられる。
　ただ、２月までの年初来で比較しても前年同期比で０．１％低下となっている。ま
た、品目別でみても、耐久財価格の下落が目立っており、中国のデフレ懸念は根強い。
世界最大の天然ゴム消費国の中国がデフレに陥れば、天然ゴム価格は下押しされるだろ
う
【上海ゴムはレンジから下放れに注意】
　上海ゴムの中心限月の５月限は、１万７０００〜１万８０００元台前後のレンジ相場
となってきた。５月限は、２月２１日に一時１万８２３０元まで上昇し、終値ベースで
も１万８０６０元となり、１万８０００元を上抜いた。ただ、買いは続かず、１万８０
００元突破がダマシとなり、３月１１日に１万６９２５元まで水準を引き下げる場面が
あった。だが、同水準では下げ渋りをみせた。現状、１万７０００〜１万８０００元台
前後のレンジ相場を形成している。ただ、米中通商問題が一段と深刻化すれば、レンジ
から下放れの可能性が高まる。その場合は、１月７日の安値１万６３７０元を目指すと
みる。
【東京ゴム活発限月の８月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の８月限は、売りが先行した。２月からの値動きをみる
と、２月３日には３９１．０円まで上昇したが、同水準で上値を抑えられると、一転し
て売りが先行。５日に３９０円を割り込むと、１２日は３６１．５円まで水準を引き下
げた。その後は３７０〜３８０円前後でのレンジ相場となっていたが、２５日に終値ベ
ースで３７０円を割り込むと、２７日には３５５．３円まで下落した。３月３日に３６
５．３円まで戻したものの買いは続かず、上海安や円高に加え、米国を起点とした世界
的な報復関税の応酬となると、５日から５連続陰線となり、１１日に３２５．３円まで
下落し、一代の安値を更新した。その後の戻りも３４５．０円までとなっている。
　下攻めとなれば、節目の３３０円が最初の関門。同水準を下抜くと、３月１１日に付
けた一代の安値３２５．３円を試そう。安値更新となれば、節目の３２０円を意識した
展開になる。一方、反発するようなら、１３日の高値３４５．０円がポイントになる。
同水準を上抜くと、節目の３５０．０円や３５５．０円を目指そう。
【今週の注目ポイント】
　引き続き、トランプ関税に注目したい。マーケットは、トランプ政権からの発せられ
る関税に対するコメントから、右往左往している。これまで中国との報復関税合戦が注
目されていたが、ＥＵやカナダも同様の展開となってきた。米国を起点に世界的な報復
関税合戦が一段と深刻化すれば、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の売り圧力が強まだろう。
【相場予想レンジ】
　３月１７〜２１日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号８月限の中心レンジ予想は３３０〜３５０
円。テクニカルの支持線は３２５．３円（３月１１日安値）、抵抗線は３４５．０円
（３月１３日高値）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
１７日　中国住宅価格指数 2025年2月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2025年2月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2025年2月（国家統計局）
　　　　米小売売上高 2025年2月（商務省）
　　　　米製造業景況指数 2025年3月（ニューヨーク連銀）
　　　　米企業在庫 2025年1月（商務省）
１８日　日銀金融政策決定会合（19日まで）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2025年1月（EUROSTAT）
　　　　独景況感指数 2025年3月（ZEW）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年2月（商務省）
　　　　米輸出入物価指数 2025年2月（労働省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年2月（FRB）
　　　　米連邦公開市場委員会（FRB、19日まで）
１９日　機械受注 2025年1月（内閣府）
　　　　貿易収支 2025年2月速報（財務省）
　　　　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　日銀総裁記者会見
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年2月確報（EUROSTAT）
　　　　米FOMC声明文公表（FRB）
　　　　対米証券投資 2025年1月（財務省）
２０日　●春分の日
　　　　英雇用統計 2025年2月（国立統計局）
　　　　政策金利公表（英中銀）
　　　　政策金利公表（スイス国立銀行）
　　　　政策金利公表（南アフリカ準備銀行）
　　　　米経常収支 2024年10-12月期（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年3月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米中古住宅販売統計 2025年2月（全米不動産協会）
２１日　●南ア（人権記念日）
　　　　消費者物価指数 2025年2月（総務省）
　　　　上海ゴム在庫（上海期貨交易所）
　　　　ユーロ圏国際収支 2025年1月（ECB）
　　　　建玉明細報告（CFTC
　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

• ２６日のＳＰＤＲゴールドの現物保有高は前日比２．００トン減
  商品

  NEW

  06/27(土) 08:00
• 海外粗糖市況＝ＮＹ粗糖１０月限は０．４１セント高の１４．５１セント
  商品

  NEW

  06/27(土) 07:43
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（６月２３日現在）＝シカゴ大豆
  商品

  NEW

  06/27(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（６月２３日現在）＝シカゴ・コーン
  商品

  NEW

  06/27(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（６月２３日現在）＝ＩＣＥ粗糖１１号
  商品

  NEW

  06/27(土) 07:30