●短期見通し穀物、通商リスクが上値圧迫＝マーケットエッジ

　トウモロコシは、通商リスクが上値を圧迫している。大豆と比較すると影響は限定的
だが、投機筋の買いポジションが整理されやすい。通商リスクを相殺するだけの買いテ
ーマを設定できていない。４月になると天候リスク織り込みの有無が問われる天候相場
に移行するが、それまでは売買交錯で方向性が定まりづらい。４５０セント水準で下げ
一服感もあるが、南米天候リスクの織り込みも一服し、先高観は乏しい。
　大豆は、米中通商問題が警戒されることが上値を圧迫する。二度にわたるトランプ政
権の関税措置に対して、中国が米国産大豆に対する１０％の関税で対抗している。中国
が米国産大豆の調達を完全に止めることはできないが、中国向け輸出に大きなダメージ
が生じる可能性がある。前回の米中貿易戦争の記憶もあり、少なくとも上値を買い進む
のは難しくなっている。１０００セント水準での下げ止まりの有無に目線が切り下がろ
う。今後は作付け期に向かうが、まだ通商リスクの消化が優先されている。
（マーケットエッジ・小菅 努）

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• ＣＦＴＣ建玉明細報告（６月２３日現在）＝ＩＣＥ粗糖１１号
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