ゴム週間展望＝売り優勢、トランプ政策の不確実性の高まりを嫌気

　　　　　　　　　　　 　　［3月24日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　3月17日〜3月21日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値      帳入値   　 前週比
 25年8月限       347.9      350.9(21)    340.0(18）    349.5 　  -  0.2
 ＲＳＳ先限      340.5      345.5(18)    340.5(17)     345.5     +  5.0
　ＴＳＲ２０  　　289.0      294.0(18)    289.0(17）    293.0     +  1.0
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 149.50円  前週末比 0.84 円安
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【前週までのレビュー】
　米国経済にスタグフレーション（インフレと景気減速が同時発生）懸念の強まる中、
ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、直近の下落に対する修正高場面はあろうが、下値を試しやす
い状況は続くとみた。
【戻り売り優勢】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、安値圏でのもみ合いとなっている。活発限月の８月限は、
トランプ米大統領の関税賦課を振りかざした通商政策を嫌気して、５日から５日連続陰
線となり、１１日には３２５．３円まで下落し、一代の安値を更新した。その後、３４
０〜３５０円前後で方向感なく推移している。いまのゴム相場は、ゴム独自の材料では
なく、二転三転するトランプ米政権による関税賦課の動きを受けて、右往左往してい
る。関税はインフレを引き起こしやすい。商品相場にとって買い材料にもなる。だが、
現在の相場は米トランプ政権の関税やその他の政策がもたらす、不確実性の高まりを嫌
気している。このため継続的な買いは入りにくく、戻り売りが優勢の展開が続くとみ
る。
【中国住宅販売は低調】
　１７日に中国国家統計局が発表した２５年１〜２月の新築住宅の販売面積は前年同期
比３．４％減となった。２４年通年の減少率は１４．１％であり、減少率は縮小した。
ただ、依然として前年同期比でマイナスとなっている。また、住宅販売価格をみると、
主要７０都市のうち４７都市で下落となり、中国の不動産不況は続いている。中国の景
気減速は、不動産不況に端を発しており、不動産市況が回復しなければ、景気の本格的
な回復には至らないだろう。天然ゴムの世界第１位の消費国である中国の景気減速が続
くと、天然ゴム価格の上値が重くなりそうだ。
【上海ゴムはレンジから下放れ】
　上海ゴムの中心限月の５月限は、１万７０００〜１万８０００元台前後のレンジ相場
から下放れた。５月限は、２月２１日に一時１万８２３０元まで上昇し、終値ベースで
も１万８０６０元となり、１万８０００元を上抜いた。ただ、買いは続かず、１万８０
００元突破がダマシとなり、３月１７日には終値ベースで１万７０００元を下抜くと、
２０日には１万６６３５元まで一時下落した。１７日以降、１万７０００元台に戻す場
面もあるが、１万７０００元以下で取引される時間が長くなっており、目先、１月７日
の安値１万６３７０元を目指す可能性がありそうだ。
【東京ゴム活発限月の８月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の８月限は、安値圏でのもみ合いとなっている。２月から
の値動きをみると、２月３日には３９１．０円まで上昇したが、同水準で上値を抑えら
れると、一転して売りが先行。５日に３９０円を割り込むと、１２日は３６１．５円ま
で水準を引き下げた。その後は３７０〜３８０円前後でのレンジ相場となっていたが、
２５日に終値ベースで３７０円を割り込むと、２７日には３５５．３円まで下落した。
３月３日に３６５．３円まで戻したものの買いは続かず、上海安や円高に加え、米国は
起点とした世界的な報復関税の応酬となると、５日から５連続陰線となり、１１日には
３２５．３円まで下落し、一代の安値を更新した。その後、３４０〜３５０円前後での
レンジ相場となっている。
　下攻めとなれば、節目の３４０円が最初の関門。同水準を下抜くと、３月１４日の安
値３３３．３円や３月１１日に付けた一代の安値３２５．３円を試そう。一方、買いが
先行するようなら、一目均衡表の基準線がある３５２．３円が最初のポイントになる。
同線を上抜くと、節目の３５５．０円や３６０．０円を目指そう。
【今週の注目ポイント】
　引き続き、トランプ関税に注目したい。マーケットは、トランプ政権からの発せられ
る関税に対するコメントから、右往左往している。先行きの不透明感から、金融、商品
市場が全般的に売り圧力が強まっている、米国を起点に世界的な報復関税合戦が一段と
深刻化すれば、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の売り圧力が強まるだろう。
【相場予想レンジ】
　３月２４〜２８日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号８月限の中心レンジ予想は３３０〜３５５
円。テクニカルの支持線は３４０．０円（節目）、抵抗線は３５０．０円（節目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
２４日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年3月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年3月速報（Markit）
２５日　金融政策決定会合議事要旨公表 1月23-24日分（日本銀行）
　　　　独景況感指数 2025年3月（ifo）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2025年1月（S&P）
　　　　米新築住宅販売 2025年2月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年3月（カンファレンスボード）
２６日　英消費者物価指数 2025年2月（国立統計局）
　　　　米耐久財受注 2025年2月速報値（商務省）
２７日　中国工業利益 2025年2月（国家統計局）
　　　　米国内総生産 2024年10-12月期確報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米中古住宅販売仮契約指数 2025年2月（全米不動産協会）
２８日　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
       英国内総生産 確報値 2024年10-12月期（国立統計局）
　　　　英貿易収支 2025年1月（国立統計局）
　　　　英小売売上高 2025年2月（国立統計局）
　　　　独雇用統計 2025年3月（連邦雇用庁）
　　　　米個人所得・支出 2025年2月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年3月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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