金は史上最高値を更新、米国の相互関税が目先の焦点

　金は地政学的リスクや貿易戦争に対する懸念を受けて内外で史上最高値を更新した。
ドル建て現物相場は３１４８ドル、ＪＰＸ金先限は１万５２５３円を付けた。トランプ
米大統領は、イエメンの親イラン武装組織フーシ派に対する軍事攻撃を指示した。紅海
やアデン湾などでフーシ派による商船攻撃への報復措置となった。イランにもフーシ派
への支援を停止するよう警告した。イランは核開発をめぐる米国との交渉を拒否してい
るが、米大統領は米国と合意しない場合、爆撃を行い、二次関税を課すと警告した。ま
たイスラエルはイスラム組織ハマスとの停戦延長に向けた協議が難航するなか、パレス
チナ自治区ガザでテロリストに対する攻撃を再開した。ハマスは仲介国が提示した案に
同意したと発表したが、ネタニヤフ首相はハマスにさらなる譲歩を迫る姿勢を示してお
り、今後の行方を確認したい。一方、米ロの首脳会談でウクライナ停戦を巡る協議が開
始され、ウクライナのエネルギー施設やインフラに対する攻撃を３０日間停止すること
で合意した。サウジアラビアの首都リヤドでの協議では、黒海における船舶の安全な航
行などで合意したが、共同声明は発表されず、交渉が行き詰まった。米大統領はロシア
のプーチン大統領に腹を立てていると述べ、ウクライナ停戦に向けたディールに応じな
ければ、ロシア産原油の買い手に２５〜５０％の関税を課すと警告した。
　トランプ米大統領は３月２６日、米国に輸入される自動車に最大２５％の関税を課す
計画を発表した。４月２日に発表される相互関税については当初、的を絞ったものにな
るとの見通しが示されたが、米大統領が全ての国を対象とすると述べると、不透明感が
強まった。米国を搾取してきた不当な貿易慣行を撤廃するとしており、目先は相互関税
の内容と各国の対応を確認したい。貿易戦争が激化するようなら、金は引き続き安全資
産として買われるとみられる。
【米ＦＲＢは年内２回の利下げ見通しを維持】
　３月１８〜１９日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、フェデラルファンド（Ｆ
Ｆ）金利の誘導目標を４．２５〜４．５０％に据え置いた。パウエル米連邦準備理事会
（ＦＲＢ）議長は会見で、関税に伴うインフレ率上昇は一過性のものになるとの見方を
示した。ただ経済減速が見込まれるなか、年内２回の利下げ見通しを維持した。２月の
米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は１５万１０００人増加した。前月の１２万
５０００人増から伸びが加速したが、事前予想の１６万人増を下回った。失業率は
４．１％と前月の４．０％から上昇した。米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．８
％上昇と前月の３．０％から伸びが鈍化し、事前予想の２．９％を下回った。ただ米個
人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は前年比２．５％上昇した。前月と同じ伸びで事前予想
と一致し、インフレ高止まりが示された。米小売売上高は前月比０．２％増と前月の
１．２％減からプラスに転じたが、事前予想の０．６％増を下回った。３月の米ミシガ
ン大消費者心理指数確報値は５７．０と前月の６４．７から低下した。１年先のインフ
レ期待は５％に上昇し、２０２２年以来の高水準となった。貿易摩擦の激化や米連邦政
府支出の大幅削減で先行き懸念が出ている。ただ国際通貨基金（ＩＭＦ）のゲオルギエ
ワ専務理事は、米大統領が打ち出した関税は不確実性を生み出しているが、景気後退を
引き起こす公算は乏しい、との見方を示している。
【金ＥＴＦが安全資産として買われる】
　世界最大の金ＥＴＦ（上場投信）であるＳＰＤＲゴールドの現物保有高は、４月１日
に９３１．３７トン（２月末９０４．３８トン）となった。地政学的リスクや貿易戦争
に対する懸念を受けて投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、ニューヨーク金先物市場でファンド筋の買い越しは３月２５
日時点で２４万９７９６枚（前週２５万７９３２枚）となった。２月４日に３０万
２５０８枚まで拡大し、２０２４年９月２４日以来の高水準となったのちは買い越し幅
が縮小した。株安でリスク回避の動きが出るなか、新規売りも出たが、高値を更新する
なか、踏み上げの動きとなった。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊２日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

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