金・銀週間展望＝堅調、米相互関税一部停止や米中貿易戦争激化で

　　　　　　　　　　　　　［４月１４日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  2 月限  4 月 7 日〜 4 月 11 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          14,628    14,947 (11)   13,985 ( 9)     14,930        +274
　　銀           153.6     153.6 ( 7)    140.0 ( 7)      145.0        -8.0
　プラチナ       4,362     4,374 ( 7)    4,071 ( 7)      4,255        -113
　パラジウム     4,400     4,400 ( 7)    4,400 ( 7)      4,400        -200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  10  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 6) 3,177.5    +142.1   | ドル・円　　  144.06      1.98 円高
　　銀       ( 5) 3,075.9    +152.9   | 日経平均　 33,585.58       -195.00
　プラチナ   ( 7)   933.3     +18.7   | ＮＹ原油 ( 5)  60.07         -1.92
　パラジウム ( 6)   899.90     -7.70  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 10日
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【前回のレビュー】
　金は米国の相互関税発表で利食い売りが圧迫要因、とした。
　金は中国の米国の相互関税に対する報復措置を受けて利食い売りが出たが、米大統領
が相互関税の９０日間停止を発表し、押し目を買われると、米中の貿易戦争激化に対す
る懸念も支援要因になった。現物相場は２９５７．４９ドルで下げ一服となり、史上最
高値３２１９．７５ドルを付けた。金先限は３月１２日以来の安値１万３９８５円を付
けたのち、押し目を買われた。
　中国財政省は、米国の相互関税への対抗措置として１０日から全ての米国製品に３４
％の追加関税を課すと発表。２日にトランプ米大統領が発表した中国への追加関税と同
率を適用した。米大統領は、中国が米国産品に対する報復措置を撤回しない場合、中国
からの輸入品に５０％の追加関税を９日から課すと警告した。中国財政省は、米国から
の輸入品に対する追加関税率を当初発表していた３４％から８４％に引き上げると発表
した。米大統領は９日、中国に対する追加関税を１２５％に引き上げ即時発効すると発
表した。米ホワイトハウスは、中国に対する追加関税の税率が合計１４５％になると発
表した。合成麻薬フェンタニル対策に絡み年初に発動した２０％の関税を合わせた累計
と説明した。一方、ベッセント米財務長官は、新たな関税は必要な措置だと主張し、関
税が米経済の景気後退（リセッション）を招くとの見方を否定した。また５０カ国余り
が交渉を求めて政権に連絡を取ってきたとしつつ、いかなる交渉も時間がかかると述べ
た。米大統領は９日、貿易相手国に対する相互関税について、国・地域ごとに設定した
上乗せ部分を９０日間停止すると発表した。一律１０％の基本関税は維持する。各国と
の交渉の行方を確認したい。
　３月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は２２万８０００人増加し、事前予
想の１３万５０００人増を大幅に上回った。しかし、トランプ米大統領の関税措置によ
って企業や消費者の信頼感は揺らいでおり、労働市場が今後も勢いを維持できるかが注
目される。失業率は４．２％と前月の４．１％から上昇、事前予想は４．１％だった。
パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は、米大統領の新たな関税措置は「予想以上
に大きく」、インフレや成長などへの影響も同様に予想以上となる公算が大きいという
見解を示した。３月１８〜１９日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨で、米
経済は高インフレと成長鈍化が同時に起こるリスクに直面しているとの見解でほぼ一致
していたことが分かった。一方、３月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．４％
上昇し、前月の２．８％から伸びが鈍化した。前月比では０．１％下落し、２０２０年
５月以来、約５年ぶりの下落となった。ただ米ＦＲＢの政策に対する不透明感が強い。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１０日時点で
１１４０．６８トンとなり、前週末比１５．１５トン増加した。米国で１６．９１ト
ン、オーストラリアで０．１４トン、南アで０．１４トン増加、英ＧＢＳで０．１３ト
ン、英ＥＴＦＳで１．９０トン減少した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、４月１日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは
２３万８４３４枚となり、前週の２４万９７９６枚から縮小した。今回は新規買いが
１万１３６４枚、新規売りが２万２７２６枚出て、１万１３６２枚買い越し幅を縮小し
た。
　ウクライナのゼレンスキー大統領は４日、ロシアとの戦争終結に重要とされるウクラ
イナへの外国部隊派遣について、欧州の軍当局者らが１カ月以内に準備できるという見
通しを示した。同大統領は８日、ウクライナ東部でロシア軍に加わって戦闘に参加して
いた中国人２人を拘束したと発表した。９日には約１５５人の中国人がロシア軍に所属
してウクライナとの戦闘に参加しているとの情報をウクライナ情報機関が把握している
と明らかにした。ロシア大統領府のペスコフ報道官は、ゼレンスキー大統領の主張を否
定し、中国は「バランスの取れた立場」を取っていると述べた。中国外務省はゼレンス
キー氏の発言には「根拠がない」として否定した。一方、米国とロシアの代表団が１０
日、トルコのイスタンブールで外交関係を巡る協議を行った。外交団の活動正常化に向
けて進展があったという。
【銀はドル安や金堅調で下げ一服】
　銀の現物相場は貿易戦争激化によるリスク回避の動きを受けて２０２４年９月以来の
安値２８．４５ドルを付けたのち、ドル安や金堅調を受けて下げ一服となった。トラン
プ米大統領が相互関税の一部を９０日間停止すると発表したことも下支えになったが、
米中の貿易戦争は激化しており、今後の行方を確認したい。
　１０日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１００．４５
トン増の１万３９８１．４６トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、４月１日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
５万７２５８枚となり、前週の６万０９５０枚から縮小した。手じまい売り、新規売り
が出た。
当面の予定（イベント・経済統計）
１４日　中国貿易収支 2025年3月（税関総署）
１５日　英雇用統計 2025年3月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2025年2月（EUROSTAT）
　　　　独景況感指数 2025年4月（ZEW）
　　　　米輸出入物価指数 2025年3月（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年4月（ニューヨーク連銀）
１６日　機械受注 2025年2月（内閣府）
　　　　中国住宅価格指数 2025年3月（国家統計局）
　　　　中国国内総生産 2025年1-3月期（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2025年3月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2025年3月（国家統計局）
　　　　英消費者物価指数 2025年3月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年3月確報（EUROSTAT）
　　　　米小売売上高 2025年3月（商務省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年3月（FRB）
　　　　米企業在庫 2025年2月（商務省）
　　　　対米証券投資 2025年2月（財務省）
　　　　政策金利発表（カナダ銀行）
１７日　貿易収支 2025年3月速報（財務省）
　　　　理事会結果公表（ECB）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年3月（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年4月（フィラデルフィア連銀）
１８日　●豪州、香港、欧米、南ア（聖金曜日）
　　　　消費者物価指数 2025年3月（総務省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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