金・銀週間展望＝堅調、米国売りも関税交渉の行方を確認

　　　　　　　　　　　　　［４月２１日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  2 月限  4 月 14 日〜 4 月 18 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          14,840    15,451 (17)   14,782 (15)     15,350        +420
　　銀           146.0     155.0 (17)    146.0 (14)      153.0        +8.0
　プラチナ       4,277     4,410 (18)    4,227 (14)      4,410        +155
　パラジウム     4,400     4,400 (14)    4,400 (14)      4,400           0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  17  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 6) 3,328.4      +83.8   | ドル・円　　  142.34      1.72 円高
　　銀       ( 5) 3,247.0     +56.0   | 日経平均　 34,730.28       +1144.70
　プラチナ   ( 7)   977.0      +32.4   | ＮＹ原油 ( 6)  64.01         +3.11
　パラジウム ( 6)  960.80     +54.10  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 17日
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【前回のレビュー】
　金は米国の相互関税一部停止や米中貿易戦争激化が支援要因、とした。
　金は米中の貿易戦争激化や米国のトリプル安、米半導体大手エヌビディアに対する規
制を受けて上値を試した。現物相場は史上最高値３３５５．２１ドルを付けた。金先限
は上場来高値１万５４５１円を付けた。
　中国は１１日、米国からの輸入品への関税を８４％から１２５％に引き上げると発表
した。米国が数値の駆け引きを続けても中国は反応しないとしたが、別の種類の報復措
置を講じる余地は残し、最後まで米国と戦う姿勢を改めて示した。ホワイトハウスはス
マホなどの電子機器について、相互関税の免除を発表したが、トランプ米大統領は、米
国に輸入される半導体への新たな関税率を発表すると明らかにした。半導体および医薬
品の輸入品への関税賦課計画を前進させるため、商務省主導の調査を開始した。また米
半導体大手エヌビディアは人工知能（ＡＩ）向け半導体「Ｈ２０」について、中国向け
輸出にライセンスが必要になると米政府から通知を受けた。Ｈ２０は米国の輸出規制に
準拠するために同社が設計した中国向けのＡＩチップだが、中国企業ディープシークの
ＡＩモデルがオープンＡＩの最新モデルと同等の高い性能を持つと評価され、先行き懸
念が出ていた。輸出停止により、エヌビディアは約５５億ドルの費用を計上する。イン
フレと景気後退でスタグフレーションに陥るとの見方から米国の株安・ドル安、債券安
でトリプル安となり、金が安全資産として買われた。
　米国が相互関税の９０日間停止を発表するなか、各国は米国との関税交渉を開始し
た。トランプ米大統領は、米国の関税措置を巡る初の日米交渉に関連し、日本の代表団
との間で「大きな進展」があったと自身のＳＮＳに投稿した。赤沢亮正経済再生担当相
は米国から日本との協議が最優先との説明があったとし、今月中に次回協議が行われる
よう日程調整することを明らかにした。為替は議題に上らなかったという。最初のテス
トケースとして世界が注目している。米大統領はワシントンを訪問したメローニ伊首相
と会談した。両首脳は共に、米国と欧州は何らかのディール（取引）を交渉できると自
信を示した。一方、中国商務省は米国に対し、貿易交渉を行うのであれば、中国に極端
な圧力をかけることを止め、相互尊重を重視すべきだと主張した。米大統領は、米国が
中国に対する大規模関税を発表して以降、中国側から協議の申し出があったと明らかに
した。記者団に対し、米国は中国と関税について協議を行っているとし、中国とのディ
ール（取引）は実現すると思うと語った。関税交渉が順調に進むと、金は利食い売り主
導で調整局面を迎える可能性が出てくる。
【金ＥＴＦ残高は小幅減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１７日時点で
１１４３．５９トンとなり、前週末比０．７４トン減少した。１６日に１１４８．４７
トンまで増加したのち、利食い売りが出た。米国で０．８６トン、英ＥＴＦＳで
０．８６トン減少、オーストラリアで０．３５トン、南アで０．０３トン増加した。一
方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、４月８日時点のニュ
ーヨーク金の大口投機家の買い越しは２０万０７１５枚となり、前週の２３万８４３４
枚から縮小した。今回は手じまい売りが５万８１０３枚、買い戻しが２万０３８４枚入
り、３万７７１９枚買い越し幅を縮小した。
　米政府は１６日、イランの石油取引に関する制裁対象に「ティーポット」と呼ばれる
中国の独立系石油精製業者１社を、新たに追加したと発表した。米財務省は今回の制裁
対象について、１０億ドル強相当のイラン産原油を購入していたことを理由に挙げた。
米政権は、イランとの間で核開発を巡る協議再開に動いている。またイランに対して最
大限の圧力を行使するため、石油輸出をゼロにする取り組みも進めている。トランプ米
大統領は、核協議決裂ならイランの核施設攻撃も選択肢と述べており、協議の行方を確
認したい。
【銀はドル安や金堅調が支援】
　銀の現物相場はドル安や金堅調を受けて買い優勢となり、３日以来の高値３３．０８
ドルを付けた。金堅調につれ高となったが、米中の貿易戦争激化で景気の先行き懸念が
出ていることが上値を抑える要因になった。ただ米国と各国の関税交渉が開始されてお
り、今後の行方を確認したい。
　１７日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１４７．１３
トン増の１万４１２０．１０トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、４月８日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
４万６５１６枚となり、前週の５万７２５８枚から縮小した。手じまい売りが買い戻し
を上回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
２１日　●豪州、欧州（イースター・マンデー）、南ア（家族の日）
　　　　米景気先行指数 2025年3月（カンファレンスボード）
２２日　加鉱工業製品価格指数 2025年3月（カナダ統計局）
２３日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年4月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年4月速報（Markit）
　　　　米新築住宅販売 2025年3月（商務省）
　　　　米地区連銀経済報告・ベージュブック（FRB）
２４日　独景況感指数 2025年4月（ifo）
　　　　米耐久財受注 2025年3月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米中古住宅販売統計 2025年3月（全米不動産協会）
２５日　●豪州（アンザック記念日）
　　　　英小売売上高 2025年3月（国立統計局）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年4月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金６月限は１０３．２ドル高の３４３１．６ドルで推移
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• シカゴコーン７月限は２．００セント高の４９２．２５セントで推移
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• ＮＹ原油６月限は２．１３ドル安の６１．８８ドルで推移
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• 金は大幅高で始まる＝ＮＹ金オープン
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• 原油は大幅安で始まる　６２ドル台に下落＝ＮＹ原油オープン
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