●論点解説原油、地政学リスクから需給評価へ＝マーケットエッジ

　原油相場は、イスラエルがイランに対する先制攻撃に踏み切る前の相場水準に回帰し
ている。停戦合意後も散発的な攻撃は続いているが、マーケットではイスラエルとイラ
ンの双方が勝利宣言しているため、これ以上の混乱拡大は回避できるとの見方が優勢に
なっている。イスラエルとイランの戦闘状態の中では、原油供給に大きな落ち込みは発
生しなかった。原油高を正当化するだけの、供給障害は発生しなかった。このまま供給
不安が解消されるのであれば、リスクプレミアム加算の必要性は薄れる。今後は改めて
需給評価が中心の地合になるが、一連の地政学環境の混乱でも原油相場は年初来高値更
新を見送っており、地合の悪さは明らかである。
（マーケットエッジ・小菅 努）

• 米経済指標【米週間石油在庫統計】
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