●論点解説金、ＣＰＩを受けて９月利下げに不透明感＝マーケットエッジ

　６月米消費者物価指数を受けて、金相場は値下がりした。前年比で総合が２．７％上
昇、コアが２．９％上昇はサプライズとは言えないが、それでも米連邦準備制度理事会
（ＦＲＢ）に利下げを急がせる数値にはなっていない。この流れでＰＣＥデフレーター
も上振れすると、７月利下げ見送りは当然として、９月利下げにも不透明感が浮上す
る。ＣＭＥのＦＥＤＷＡＴＣＨだと、金利据え置きが４５．１％の確率で織り込まれて
おり、依然として利下げ確率の方が高い状態だが、五分五分に近い状態に修正されてい
る。８月１日に新たな関税が発動されると、利下げ着手はさらに難しくなる。
　ただし、ＦＲＢが利下げに慎重姿勢に傾斜し、米金利が上昇するほどに、トランプ米
政権のパウエルＦＲＢ議長に対する批判は厳しくなる。現在はＦＲＢ本部建物の補修問
題がトランプ政権から批判されているが、後任人事を巡る議論も改めて活発化しやす
い。ＦＲＢの独立性に対する懸念も同時に高まると、金相場に対してポジティブな影響
が生じることになる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

• ＮＹ金４月限は１４２．３ドル安の４８６５．９ドルで推移
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• ＮＹ原油４月限は１．９４ドル高の９８．１５ドルで推移
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• ＮＹ金４月限は１２９．５ドル安の４８７８．７ドルで推移
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• ＮＹ原油５月限は２．４８ドル高の９８．０１ドルで推移
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