プラチナ週間展望＝もみ合い、ドル高も米利下げ見通しが下支え
［９月２２日からの１週間の展望］ −−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−− 週間高低（カッコ内は日） 2026 年 8 月限 9 月 16 日〜 9 月 19 日 始 値 高 値 安 値 帳入値 前週末比 金 17,468 17,646 (16) 17,370 (18) 17,495 +24 銀 199.0 199.9 (16) 199.0 (16) 199.8 +3.8 プラチナ 6,217 6,300 (17) 6,101 (18) 6,210 -11 パラジウム 5,600 5,600 (16) 5,600 (16) 5,600 +100 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ ＮＹ貴金属（カッコ内は限月） | 東京外為・株式／ＮＹ原油 19 日終値 前週末比 | 終 値 前週末比 金 (12) 3,705.8 +19.4 | ドル・円 147.68 0.22 円安 銀 (12) 4,295.2 +12.2 | 日経平均 45,045.81 +277.69 プラチナ (10) 1,416.5 +4.8 | ＮＹ原油 (11) 62.40 -0.02 パラジウム (12) 1,169.60 -81.10 |* ドル・円は15時45分現在、原油は 19日 −−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−− 【前週のレビュー】 プラチナは米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）後の動きを確認、とした。 プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しが支援要因になったが、予想 以上の米小売売上高や米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）後のドル高を受けて戻りを売 られた。現物相場は８月２９日以来の安値１３５３．８０ドルを付けたのち、下げ一服 となった。プラチナ先限は１０日以来の安値６１０１円を付けた。一方、パラジウムの 現物相場は１０日以来の安値１１４０．０９ドルを付けた。 ９月の米ミシガン大消費者信頼感指数速報値は５５．４と２カ月連続で低下し、５月 以来の低水準となった。事前予想は５８．０。前月は５８．２。１年先の期待インフレ 率は４．８％と前月から横ばい。５年先は３．９％と前月の３．５％から上昇した。８ 月の米小売売上高は前月比０．６％増加した。３カ月連続で増加し、事前予想の０．２ ％増を上回った。物価上昇が売上高押し上げの一因となっている可能性があるものの、 消費が全般的に勢いを維持している様子を示した。米新規失業保険申請件数は３万 ３０００件減の２３万１０００件となった。事前予想は２４万件。エコノミストらは申 請件数の減少を経済の耐性の表れと評価した。 米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を ０．２５％ポイント引き下げ、４．００〜４．２５％とした。ＦＯＭＣ声明で、雇用の 伸びは鈍化し、失業率はわずかに上昇したと指摘した。パウエル米連邦準備理事会（Ｆ ＲＢ）議長はＦＯＭＣ後の会見で「関税による持続的なインフレへのリスクを管理・評 価する必要がある」と述べ、今後の利下げに慎重姿勢を示した。ただＣＭＥのフェドウ ォッチでは、１０・１２月の米ＦＯＭＣでの利下げが織り込まれている。新たにＦＲＢ 理事に就任したミラン氏は、０．２５％の利下げに反対票を投じて０．５０％の利下げ を主張した。ボウマン氏とウォラー氏がミラン氏の大幅利下げに同調しなかったのは、 ＦＲＢの独立性を支持する姿勢を示しているとみられた。トランプ米政権は、クック理 事解任の差し止めを命じた下級審判決を不服として、連邦最高裁判所に上告した。 【ロンドンのプラチナＥＴＦ残高が減少】 プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、１７日のロンドンで１０．６２トン （前週末１０．７３トン）に減少、１８日のニューヨークで３７．２２トン（同 ３７．２２トン）、１７日の南アで８．１４トン（同８．１４トン）と変わらずとなっ た。またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで５．１８トン（同５．１５トン） に増加、ニューヨークで１４．５４トン（同１４．５４トン）、南アで０．３６トン （同０．３６トン）と変わらずとなった。ロンドンのプラチナＥＴＦ残高が減少した。 米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を控えて手じまい売りが出た。一方、米商品先物取 引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、９月９日時点のニューヨーク・プラチ ナの大口投機家の買い越しは１万４３５６枚（前週１万６９９８枚）、パラジウムの売 り越しは３７４２枚（同４０４８枚）に縮小した。 【中国の成長鈍化で景気刺激策の圧力】 ８月の中国の新規銀行融資は５９００億元と、前月の５００億元マイナスからは持ち 直したが、事前予想の８０００億元を大きく下回った。不動産市場の長期低迷や、政府 による過剰生産能力の抑制策が融資需要を圧迫した。８月の中国の鉱工業生産が前年比 ５．２％増と昨年８月以来の低い伸びとなったほか、小売売上高も同３．４％増加と昨 年１１月以来の低い伸びとなった。大幅な成長鈍化を防ぐため、当局にはさらなる景気 刺激策を求める圧力がかかっている。一方、中国政府は２０２５年の自動車販売台数目 標を３２３０万台とした。中国汽車工業協会（ＣＡＡＭ）の予測３２９０万台を下回る 水準に設定した。工業情報省と７政府機関が、自動車部門の安定成長を支援する計画の 中で示した。新エネルギー車の販売目標は、前年比約２０％増の１５５０万台。ＣＡＡ Ｍの予測は１６００万台。 当面の予定（イベント・経済統計） ２２日 加鉱工業製品価格指数 2025年8月（カナダ統計局） ２３日 ●秋分の日 中国製造業購買担当者景況指数 2025年9月速報（Markit） 中国サービス業購買担当者景況指数 2025年9月速報（Markit） 米経常収支 2025年4-6月期（商務省） 米中古住宅販売統計 2025年8月（全米不動産協会） ２４日 ●南ア（文化遺産記念日） 独景況感指数 2025年9月（ifo） 米新築住宅販売 2025年8月（商務省） ２５日 金融政策決定会合議事要旨公表 7月30-31日分（日本銀行） 政策金利公表（スイス国立銀行） 米国内総生産 2025年4-6月期確報値（商務省） 米卸売在庫 2025年8月速報値（商務省） 米耐久財受注 2025年8月速報値（商務省） 米新規失業保険申請件数（労働省） ２６日 米個人所得・支出 2025年8月（商務省） 米消費者信頼感指数 2025年9月確報値（ミシガン大） 建玉明細報告（CFTC） MINKABU PRESS 東海林勇行 ※投資や売買については御自身の判断でお願いします。
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