［今日の視点］石油＝売り優勢か、海外原油の戻りは鈍い

　国内市場は軟調か。２０２６年４月限で１００〜３００円安程度を想定する。ニュー
ヨーク原油は小反発したものの、戻りが鈍かったことが国内市場を圧迫するだろう。円
相場は１ドル＝１５４円半ばで円高・ドル安推移。
　国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は来年の供給過剰が強まる可能性があると指摘した。
日量４００万バレル超の供給過剰が発生するリスクがあり、２０２０年のコロナ禍を上
回る石油在庫が発生するようだ。供給拡大が続く一方、需要が伸び悩むことが背景。
　ただ、原油相場は供給過剰見通しから低調な推移を続けているものの、世界の石油在
庫の先行指標である米原油在庫が積み上がる兆候は引き続き限定的である。米エネルギ
ー情報局（ＥＩＡ）の週報で米原油輸入量の４週間移動平均は年初来の最低水準を塗り
替えており、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの増産は米週間石油在庫統計にまだ反
映されていない。増加する海上在庫がいずれ米国に流入するのだろうか。ＥＩＡ週報に
は引き続き目を向けておくべき。
＜今日の予定＞
◆ 日本 ◆
【経済】13:30 第3次産業活動指数 2025年9月（経済産業省）
◆ 中国 ◆
【経済】10:30 住宅価格指数 2025年10月（国家統計局）
【経済】11:00 小売売上高 2025年10月（国家統計局）
【経済】11:00 鉱工業生産 2025年10月（国家統計局）
◆ ユーロ圏 ◆
【経済】19:00 国内総生産 2025年7-9月期改定（EUROSTAT）
【経済】19:00 貿易収支 2025年9月（EUROSTAT）
◆ フランス ◆
【経済】16:45 消費者物価指数 2025年10月確報（INSEE）
◆ イギリス ◆
【納会】--:-- 白糖 2025年12月限（ICE EUROPE）
◆ アメリカ ◆
【経済】22:30 小売売上高 2025年10月（商務省）
【経済】22:30 生産者物価指数 2025年10月（労働省）
【経済】11/15 00:00 企業在庫 2025年9月（商務省）
【農産】22:30 週間穀物輸出成約高（USDA）
【農産】11/15 01:00 週間穀物輸出検証高（USDA）
【農産】11/15 02:00 世界穀物需給見通し（USDA）
【商品】11/15 05:30 建玉明細報告（CFTC）
【納会】--:-- 大豆 2025年11月限（CBOT）
◆ カナダ ◆
【経済】22:30 卸売売上高 2025年9月（カナダ統計局）
【経済】22:30 製造業出荷 2025年9月（カナダ統計局）
※米政府機関閉鎖の影響で米経済統計の発表は延期になる可能性があります。
MINKABU PRESS

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