貴金属４品週間見通し＝ＮＹ金は好調な米雇用やインフレ高進を受け低迷か

＜金＞
　ＮＹ金８月限は８日の週を迎えてから軟化傾向を強め、１０日に昨年１１月上旬以来
となる４０９０．１ドルまで値を落としたのに続き、１１日も４０４６．２ドルを記録
し、直近の安値を更新している。
　５月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が前年同月比で＋４．２％を記録し、３年ぶりの
高水準となったことでインフレ高進に対する警戒感が強まると同時に、浮上している年
内利上げ観測がさらに高まった。
　５月の米雇用統計で非農業部門雇用者数は事前予想の＋８万人の２倍以上の＋１７万
２０００人を記録するなど予想を上回る好調となった。
　インフレ高進による経済への悪影響が確認できるようであれば、利上げの実施には至
らないと予想されるが、人工知能（ＡＩ）関連企業の好業績とこれを受けたＡＩ投資の
活発化は好調な米雇用や製造業の要因になっている。
　また、トランプ米大統領が１１日には予告していたイランへの攻撃停止を発表したこ
とで原油価格が下落したことや、米国とイランの停戦協議の進展期待を高める要因にな
っている。
　原油価格の下落はインフレ高進懸念を和らげるが、米雇用と製造業の好調が続くなか
でのインフレ高進一服は消費の活発化を促す要因となり得る。そうなれば米連邦準備理
事会（ＦＲＢ）にとって利上げを実施する根拠が増える一方、金利による差益を産まな
いとされる金にとって上値が抑制される可能性が強まることになる。
　米国とイランの戦争に関しては米国によるイラン攻撃直後の３月上旬の高騰ですでに
織り込み感が強く、安全資産としての金需要を刺激する要因には至っていない。
　その一方で原油価格の高騰が続きながらも堅調を保つ米経済および雇用、そしてイン
フレ高進を受けた米国債の金利の上昇や、ＦＲＢの利下げ観測といった弱材料が意識さ
れる状況が続いている。
　既に昨年１１月上旬の水準まで値を落としているが、ここから地合いを引き締める
手がかりには乏しく４２００ドル台からは上値が重くなると予想する。
＜銀＞
　ＮＹ銀７月限は８日の週を迎えると金の軟調に追随安となり、１１日に今年３月２３
日以来の低水準となる６１５９．５セントまで値を落とした。
　産業用としての銀需要の根強さが想定されるものの、７５００セントを支持線として
の高もみが続いたことで、強気材料に織り込み感が強まっている。
　すでに太陽光発電などの産業用需要の増加観測が織り込まれる一方で、価格の高騰が
需要を縮小する一方で鉱山生産を刺激する可能性があることも上値抑制要因。
　チャート面の弱さやＮＹ金の頭重い動きからも、目先は６７００セント前後での往来
継続が見込まれる。
＜白金＞
　ＮＹ白金７月限りは６月５日に大きく値を崩したが、８日の週を迎えた後も軟調地合
いを引き継ぎ、１１日の取引では３月２３日以来の安値となる１６４１．３ドルを付け
た。
　今年１月〜３月期は価格高騰が影響し需要が減退していた様子がワールド・プラチ
ナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）の発表で明らかとなった。
　人工知能（ＡＩ）関連企業は好業績をあげており、今後も活発な設備投資が行われる
ことが見込まれるが、価格の高騰による需要の減少が確認できたことが上値抑制要因に
なってくると見られる。
　ＮＹ金の頭重い動きも弱材料となるなか、１８００ドルが抵抗線とした意識されよ
う。買い方は１７５０ドルの節目超えが出来るかに注目。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム９月限は５日から８日にかけて下落。その後は１２００ドルを下値支
持線にしての小動きが続いている。
　独自の要因に乏しいなか、他貴金属の頭重い動きに上値を抑制され、１２５０〜
１３５０ドルのレンジ内での高下が続くと予想される。
　MINKABU PRESS

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