インフレ上昇が一時的との見方に焦点を合わせ過ぎとの指摘も＝ＮＹ為替

　きょうもドル円は上値追いが続いており、一時１１１．６５円付近まで上昇。７月につけた年初来高値に顔合わせしている。ＮＹ時間に入って米株式市場や原油相場が下落しており、ドル円も伸び悩んでいるものの、１１１円台はしっかりと維持している。

　きょうも米国債利回りが上昇を加速させていることがドル円のフォローとなっているようだ。米１０年債利回りは一時１．５６％台まで上昇。先週は中国大手不動産の恒大集団の債務不履行への警戒感が高まり、リスク回避の雰囲気が高まった。中国への不安は根強いものの、ひとまず不安感は一服している。そのような中で、市場は改めて先行きのインフレ見通しを見直しているようだ。

　市場は現在、米国のインフレ上昇は一時的との見方に焦点を合わせている。ただ、一部からは、市場はインフレ上昇が一時的との見方に焦点を合わせ過ぎており、インフレ上昇が予想以上に長引くリスクを過小評価しているとの指摘も出ている。インフレ上昇は一時的とのパウエルＦＲＢ議長が示すストーリーに固執し過ぎているという。

　サプライチェーンのボトルネックなどの現在のインフレ要因の一部は、今後次第に緩和されることが期待される一方で、インフレ上昇の継続的な構造要因も見られるとの指摘も聞かれる。

USD/JPY　111.32　EUR/JPY　130.04
GBP/JPY　150.72　AUD/JPY　80.59

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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