●論点解説金、ＶＩＸ抑制でヘッジニーズは逆に高まる＝マーケットエッジ

　１６日の金相場は利食い売り優勢の展開になった。１３日には、週末にもイスラエル
がガザ地区に地上軍を投入するリスクを織り込んでいたが、実際にはそうした動きがみ
られなかったことで、短期筋が利食い売りに動いた模様だ。ただし、地上軍投入の可能
性が解消された訳ではなく、寧ろいつ投入が始まっても不思議ではない状況になってい
る。イランなどは、こうした動きを強くけん制しており、中東情勢が改めて不安定化す
るきっかけになるのではないかとの警戒感が強い。ボラティリティ指数ＶＩＸは抑制さ
れており、米国株も底固さを見せるなど、マーケット全体では地政学リスクを十分に織
り込んでいないが、そのことが逆にヘッジ資産、安全資産としての金の重要性を高めて
いる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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