貴金属４品週間見通し＝金は米国の利下げ着手観測受け堅調地合いを維持か

＜金＞
　ＮＹ金２月限は今月２２日にそれまでのもちあい圏を上抜いた後は上昇に弾みがつい
て２７日には２０９３．１０ドルと終値ベースでの過去最高値を更新した。翌２８日に
は反落したが、２０７０ドル台半ばを保つなど下値が堅い足取りとなっている。
　米国での２０２４年初頭での利下げ着手観測が手掛かりとなり上値を探る展開となっ
ているが、これに加え、米財政悪化に対する警戒感やウクライナとロシアの武力衝突に
加えたパレスチナ情勢の悪化が安全資産を求める動きを活発化させている。
　また、米財政悪化によるドルへの信認の低下は中央銀行による金購入の動きを活発化
させていることも金の買い支援要因。
　ＳＰＤＲの金ＥＴＦ残高は２月限が１９９０ドル台前半まで値を落とした今月１２日
に８７５トン台まで縮小したが、その後は金価格の上昇にもかかわらず増加傾向を維持
し２７日には８８０トン台を回復している。
　米国の経済指標にはまだ強気を示す内容が見受けられ、連邦準備理事会（ＦＲＢ）の
金融政策も利上げは打ち止めとなっても利下げ着手までには時間を要する可能性がある
点には注意が必要だが、利下げ着手を織り込みながらも買い支援要因が目立つ環境にあ
るだけに、ＮＹ金は引き続き堅調な足取りを維持し、再び過去最高値更新を目指す可能
性も出てきている。
＜銀＞
　ＮＹ銀３月限は今月１４日以降、２４００セント台での高下が続いている。ＮＹ金が
終値ベースで過去最高値を更新するなど、強気な足取りを維持しているにもかかわらず
伸び悩んでいる。
　安全資産としての役割の弱さが反映された形で、これに米景気見通しの不安感が加わ
り上値は重い。
　ＮＹ金が底堅い足取りを維持すると予想されていることに下値は支えられそうだが、
逃避買い需要の細さが重石となり、同値圏での往来継続が見込まれる。
＜白金＞
　ＮＹ白金４月限は今月２２日にそれまで上値抵抗線となっていた９８０ドルを上抜い
たことで上昇への弾みが付き２８日には１０３１ドルと６月上旬以来の水準まで上昇し
ている。
　ＮＹ金に比して上値を抑制される足取りが続いていたが、ようやくＮＹ金に追随する
様相を強めた形となっている。
　連騰となっているため、修正が入る可能性が高まっているが、２０２４年上旬には米
連邦準備理事会（ＦＲＢ）は利下げに着手するとの見方が織り込まれるなか、ＮＹ金が
終値ベースで過去最高値を記録するなど強い足取りを演じていることに追随し、堅調地
合いを継続すると予想される。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム３月限は今月１９日には１２５７ドルまで浮上し、その後１２００ド
ルを下値支持線とする高もみとなっていたが、２６日に軟化した後は崩れに転じ２８日
には１１３０ドル台まで軟化している。
　白金の強い足取りに連動したものの、安全資産としての役割の乏しさから息切れした
形となっている。独自の新規要因に欠けることもあり、チャート面からの修正場面が続
くのでは。
　MINKABU PRESS

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