金は下げ止まりを意識、米利下げ期待の調整が進む
金は２月、中東の緊張の高まりや米地銀ショックが下支えとなる場面も見られたが、 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退を受けて戻りを売られると、予想以上の 米消費者物価指数（ＣＰＩ）などを受けて昨年１２月以来の安値１９８５ドルを付け た。１月の米雇用統計で非農業部門雇用者数は前月比３５万３０００人増と事前予想の １８万人増を上回った。時間当たり平均賃金も同０．６％上昇と前月の０．４％上昇か ら伸びが加速した。また１月の米ＣＰＩは前年比３．１％上昇と事前予想の２．９％上 昇を上回った。家賃や宿泊費などを含む住居費の上昇が背景にある。米生産者物価指数 （ＰＰＩ）も前月比０．３％上昇と事前予想の０．１％上昇を上回った。米小売売上高 は同０．８％減と１０か月ぶりの大幅な落ち込みとなったが、悪天候などが影響してお り、米ＦＲＢの利下げ観測後退に変わりはなかった。パウエル米ＦＲＢ議長が３月利下 げを否定したことに加え、堅調な米経済指標を受けて米ＦＲＢの利下げ開始は６月にな るとみられている。ＣＭＥのフェドウォッチで、年末のフェデラルファンド（ＦＦ）金 利の誘導目標水準は４．２５〜４．５０％となり、利下げ幅は年初の１５０ベーシスポ イント（ｂｐ）から１００ｂｐに縮小した。米金融当局者の年３回、７５ｂｐ予想と比 べると、利下げ期待が残っているが、過度の利下げ期待からの調整は進むことになっ た。今後発表される経済指標と金融政策の見通しを引き続き確認したい。 イスラエルがパレスチナ自治区ガザ最南部ラファへの侵攻を準備し、中東の緊張が高 まったことは金の下支え要因である。イスラム組織ハマスが休戦案を提示したが、イス ラエルのネタニヤフ首相は、ガザでの完全勝利は手の届くところにあると述べ、休戦案 を拒否した。ラファには１００万人以上の避難民が集まっており、攻撃が開始されれば 大惨事が懸念されている。イスラエルはハマスに対し、人質が３月第２週ごろに始まる ラマダン（断食月）までに解放されない場合はラファを攻撃するとした。エジプトがイ スラエルのラファ侵攻に備え、パレスチナ難民を収容できる施設をガザとの境界付近に 構築していることも伝えられた。一方、欧州連合（ＥＵ）加盟国はイスラエルのラファ 攻撃停止を求める共同声明を発表、米国はイスラエルのラファ攻撃に反対する決議案を 国連安保理に提出した。中東情勢の行方も当面の焦点である。 【国内金は円安が下支え】 国内金は円安を受けて堅調となり、ＪＰＸ金先限が昨年１２月５日以来の高値 ９７７１円を付けた。円相場は１ドル＝１５０円台後半まで円安に振れた。植田日銀総 裁はマイナス金利解除などについて、春闘の動向や景気回復の持続性を確認したうえで 判断すると述べた。またマイナス金利を解除したとしても緩和的な金融環境が続く可能 性が高いとの見方を示した。介入が警戒される水準まで円安に振れたが、日銀の緩和的 な金融政策に加え、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退から円安は当面、続 くことになるとみられる。ただファンド筋の円売り越しが再び拡大しており、どのタイ ミングで買い戻す動きが出るかも確認したい。 【米利下げ観測後退で金投資は縮小】 世界最大の金ＥＴＦ（上場投信）であるＳＰＤＲゴールドの現物保有高は、２月２０ 日に８３６．１６トン（１月末８５１．１５トン）となった。米連邦準備理事会（ＦＲ Ｂ）の利下げ観測後退を受けて投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（Ｃ ＦＴＣ）の建玉明細報告によると、ニューヨーク金先物市場でファンド筋の買い越しは ２月１３日に１３万１１６８枚（前週１６万１７３８枚）に縮小し、昨年１０月１７日 以来の低水準となった。米ＦＲＢの利下げ期待を受けて昨年末に２０万７７１８枚まで 拡大したが、利下げ観測後退を受けて手じまい売り、新規売りが出た。ただ利下げ期待 の調整は進んでおり、２０００ドル割れでは買い戻す動きが出るとみられる。 （ＭＩＮＫＡＢＵ ＰＲＥＳＳ ＣＸアナリスト 東海林勇行） ＊２１日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。
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