金・銀週間展望＝もみ合い、インフレ高止まりも米景気減速懸念が下支え

　　　　　　　　　　　　　［７月１日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  4 月限  6 月 24 日〜 6 月 28 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          12,066    12,124 (24)   11,866 (27)     12,060         -35
　　銀           151.1     151.0 (24)    151.0 (24)      151.0        -6.0
　プラチナ       5,014     5,259 (27)    4,995 (24)      5,166        +123
　パラジウム     4,800     4,800 (24)    4,800 (24)      4,800        +200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  28  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 8) 2,339.6      +8.4   | ドル・円　　  160.94      1.98　円安
　　銀       ( 9) 2,956.0     -38.2   | 日経平均　 39,583.08       +986.61
　プラチナ   (10) 1,014.1      +6.0   | ＮＹ原油 ( 8)  81.54         +0.81
　パラジウム ( 9)  977.90     +53.30  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 28日
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【前回のレビュー】
　金は予想以下の米経済指標が支援要因、とした。
　金は米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）の上昇を受けて戻りを売られると、カナダ
やオーストラリアのインフレ加速も圧迫要因となったが、コア資本財受注の予想外の減
少などを受けて下げ一服となった。現物相場は１０日以来の安値２２９４．０５ドルを
付けたのち、下げ一服となった。金先限は２０日以来の安値１万１８７２円で押し目を
買われた。
　６月の米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は５４．６と２年２カ月ぶりの高
水準となった。５月は５４．５。サービス部門と製造業の両方が上昇した。５月のカナ
ダの消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．９％上昇と前月の２．７％から伸びが加速
した。事前予想の２．６％も上回った。サービス価格の上昇が主に全体を押し上げた。
５月のオーストラリアのＣＰＩは同４．０％上昇と前月の３．６％上昇から伸びが加速
し、半年ぶりの高水準となった。事前予想の３．８％上昇も上回った。２８日に５月の
米個人消費支出（ＰＣＥ）デフレータの発表を控え、インフレ高止まりに対する懸念が
出た。ただ５月の米耐久財受注でコア資本財が前月比０．６％減と事前予想の０．１％
増から予想外に減少した。また米新規失業保険申請件数で継続受給件数が１８３万
９０００件と２０２１年１１月下旬以来の高水準となり、失業期間の長期化が示され
た。来週は６月のユーロ圏の消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値や米雇用統計の発表が
ある。
　ＪＰＸ金は円相場が１ドル＝１６１円台前半と３８年ぶりの円安水準となったことが
下支え要因である。神田財務官は、足元の為替相場について「最近の急速な円安の進行
に関しては深刻な懸念を有しており、高い警戒感をもって市場の動向を注視している」
と言及しており、介入警戒感が出ている。ただインフレ高止まりに対する警戒感から米
国債の利回りが上昇しており、今後の経済指標の発表と介入があるかどうかを確認した
い。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２７日時点で
１０１７．３６トンとなり、前週末比２．６５トン減少した。米国で２．８８トン減
少、英ＧＢＳで０．０４トン、英ＥＴＦＳで０．０５トン、オーストラリアで０．０６
トン、南アで０．０９トン増加した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退を
受けて投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告
によると、６月１８日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは２４万３０８４
枚となり、前週の２３万３９２６枚から拡大し、２０２２年４月以来の高水準となっ
た。今回は新規買いが１万０３７８枚、新規売りが１２２０枚入って９１５８枚買い越
し幅を拡大した。
　イスラエルとイスラム教シーア派組織ヒズボラの緊張の高まりが続いている。ＡＰ通
信は、親イラン武装組織関係者の話として、イスラエルとヒズボラが本格戦闘に入った
場合、中東各地の親イラン組織の戦闘員数千人がレバノンに向かう準備ができていると
伝えた。イスラエルのネタニヤフ首相は、パレスチナ自治区ガザの停戦案にイスラエル
は引き続きコミットしていると述べた。イスラエル軍のヘルジ・ハレビ参謀総長は、ガ
ザ最南部ラファのハマス旅団がほぼ壊滅したと言える段階に近づいていると述べた。イ
スラエルのハネグビ国家安全保障顧問は、ヒズボラとの紛争の解決に努める方針を示
し、外交的解決を望むと述べた。ガザでのイスラエルの軍事作戦終結がヒズボラとの
「合意」につながる可能性について、米当局者と協議してきたと明らかにした。
【銀は米国債の利回り上昇や金軟調が圧迫】
　銀の現物相場は米国債の利回り上昇や金軟調を受けて売り優勢となり、５月１５日以
来の安値２８．５７ドルを付けた。米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）の上昇やカナ
ダ・オーストラリアのインフレ加速が圧迫要因である。一部の米経済指標が予想以下と
なり、景気減速を示唆しているが、インフレ抑制に時間がかかると、高金利が長期間維
持されるとみられる。
　２７日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１３７．７９ト
ン増の１万３６００．４７トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、６月１８日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
５万１９０１枚となり、前週の５万１６９２枚から拡大した。買い戻しが手じまい売り
を上回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１日　●香港（香港特別行政区成立記念日）、カナダ（建国記念日）
　　　短観 概要及び要旨 6月調査（日本銀行）
　　　中国製造業購買担当者景況指数 2024年6月（財新）
　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年6月確報（Markit）
　　　独消費者物価指数 2024年6月速報（連邦統計庁）
　　　米建設支出 2024年5月（商務省）
　　　米製造業景況指数 2024年6月（ISM）
２日　ユーロ圏消費者物価指数 2024年6月速報（EUROSTAT）
　　　ユーロ圏雇用統計 2024年5月（EUROSTAT）
３日　中国サービス業購買担当者景況指数 2024年6月（財新）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年6月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2024年5月（EUROSTAT）
　　　全米雇用報告 2024年6月（ADP）
　　　米貿易収支 2024年5月（商務省）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　米耐久財受注 2024年5月確報値（商務省）
　　　米製造業新規受注 2024年5月（商務省）
　　　米非製造業景況指数 2024年6月（ISM）
　　　米FOMC議事録公表 6月11-12日（FRB）
４日　●米国（独立記念日）
　　　独製造業受注 2024年5月（経済技術省）
５日　全世帯家計調査・消費支出 2024年5月（総務省）
　　　独鉱工業生産指数 2024年5月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2024年5月（EUROSTAT）
　　　米雇用統計 2024年6月（労働省）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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