金・銀週間展望＝下げ一服、リスク回避も安心感が戻る

　　　　　　　　　　　　　［８月１２日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  6 月限  8 月 5 日〜 8 月 9 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,847    11,863 ( 5)   10,804 ( 6)     11,463         -399
　　銀           139.5     139.5 ( 5)    123.3 ( 6)      126.1        -13.9
　プラチナ       4,700     4,712 ( 5)    4,129 ( 6)      4,425         -265
　パラジウム     4,200     4,400 ( 9)    4,100 ( 7)      4,400         -200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   9  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,473.4      +3.6   | ドル・円　　  147.10      1.99 円高
　　銀       ( 9) 2,758.8     -80.4   | 日経平均　 35,025.00       -884.70
　プラチナ   (10)   929.9     -37.7   | ＮＹ原油 ( 9)  76.84         +3.32
　パラジウム ( 9)   896.40    +13.90  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  9日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長
が９月利下げの可能性を示唆したことが支援要因、とした。
　金はリスク回避の動きを受けて週明けに急落したが、米ＩＳＭ非製造業総合指数の上
昇が下支えとなった。その後は米国債の利回り上昇を受けて戻りを売られたが、米新規
失業保険申請件数の減少で市場に安心感が戻ると、急伸した。現物相場は７月２６日以
来の安値２３６４．２６ドルを付けたのち、下げ一服となった。金先限は円高も圧迫要
因となり、３月２９日以来の安値１万０８０４円を付けた。
　予想以下の米雇用統計を受けて景気減速懸念が高まった。ただ週明けの世界的な株安
に関して、日経平均株価の急落は米雇用統計では説明できないとされ、円キャリートレ
ードの巻き戻しの影響が指摘された。日銀金融政策決定会合で利上げが決定され、植田
日銀総裁は記者会見で、政策金利について０．５％が壁になるとは認識していないと述
べた。ただ内田日銀副総裁は株価や為替相場が不安定な状況で利上げは行わず、当面は
現行の金融緩和を維持するとの考えを示した。一方、ＵＢＳのアナリストは、円キャリ
ートレードの巻き戻しについて、６日時点で５０％程度完了したと推定し、まだ続くと
の見通しを示した。
　７月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は前月比１１万４０００人増とな
り、事前予想の１７万５０００人増を下回った。失業率は４．３％と前月の４．１％か
ら上昇し、２０２１年９月以来の高水準となった。米雇用統計を受けて予想以上に景気
減速が進んでいるとの懸念が高まった。ただ７月の米ＩＳＭ非製造業総合指数は
５１．４と前月の４８．８から上昇し、活動拡大を示した。また米新規失業保険申請件
数は、前週比１万７０００件減の２３万３０００件と約１１カ月ぶりの大幅な減少とな
った。労働市場に対する懸念が後退し、市場に安心感が戻った。米リッチモンド地区連
銀のバーキン総裁は、米労働市場の減速は解雇の増加ではなく雇用の伸び鈍化によるも
のとし、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）には次の一手を見極める余地が残されているとい
う認識を示した。また「今後数カ月でインフレに関し良好なデータが出てくるとかなり
楽観している」と述べた。来週は７月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）や米小売売上高の
発表がある。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は８日時点で
１０３８．９０トンとなり、前週末比１．８０トン増加した。米国で１．４４トン、英
ＥＴＦＳで０．０７トン、オーストラリアで０．０２トン、南アで０．３７トン増加、
英ＧＢＳで０．１２トン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受け
て安値拾いの買いが入った。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告
によると、７月３０日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは２４万６４７３
枚となり、前週の２７万３０７４枚から縮小した。今回は手じまい売りが２万８２３６
枚、買い戻しが１７６３枚出て２万６４７３枚買い越し幅を縮小した。
　中国人民銀行は７月も金購入を見送った。金保有は２２６４トンと３カ月連続で据え
置きとなった。金価格が史上最高値を更新するなか、購入を見送っている。一方、中東
情勢の行方も引き続き焦点である。米ホワイトハウスの高官は４日、中東への艦艇や戦
闘機の追加派遣について、中東地域の緊張緩和を目的とした防衛措置との認識を示し
た。イラン政府は、イスラエルに対する抑止力を再構築するとの方針を示した。イラン
のカナニ報道官は「国際法の枠内でイスラエルを罰する権利を持っているが、中東の緊
張をエスカレートさせることは望んでいない」と述べた。ロシアのプーチン大統領は、
イスラム組織ハマスのハニヤ最高指導者の暗殺を巡るイランの対応について、イスラエ
ル民間人への攻撃を控え、抑制的に行うようイラン最高指導者のハメネイ師に伝えた。
レバノンの親イラン武装組織ヒズボラの指導者ナスララ師は、イスラエルの攻撃に対し
てヒズボラは強力かつ効果的に対応すると表明した。イスラエル紙ハアレツの軍事専門
記者は、ヒズボラによる報復はイランよりも大規模なものになり、テルアビブのイスラ
エル国防省などが標的になる可能性があるとの見方を示した。
【銀はリスク回避で急落も下げ一服】
　銀の現物相場は米景気減速懸念や円キャリートレードの巻き戻しによるリスク回避の
動きを受けて急落し、５月６日以来の安値２６．５０ドルを付けた。米国債の利回り上
昇も圧迫要因となって戻りを売られたが、米新規失業保険申請件数の減少を受けて下げ
一服となった。来週は７月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）や米小売売上高の発表があ
り、景気と金融政策の見通しを確認したい。
　８日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比２１４．３６トン
増の１万４４８６．２４トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、７月３０日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは４万
９０６１枚となり、前週の５万１３８０枚から縮小した。手じまい売りが買い戻しを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１２日　●振替休日
　　　　米財政収支 2024年7月（財務省）
１３日　企業物価指数 2024年7月（日本銀行）
　　　　英雇用統計 2024年7月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2024年8月（ZEW）
　　　　米生産者物価指数 2024年7月（労働省）
１４日　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　英消費者物価指数 2024年7月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏国内総生産 2024年4-6月期改定（EUROSTAT）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2024年6月（EUROSTAT）
　　　　米消費者物価指数 2024年7月（労働省）
１５日　●フランス（聖母昇天祭）
　　　　国内総生産 2024年4-6月期1次速報 （内閣府）
　　　　中国住宅価格指数 2024年7月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2024年7月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2024年7月（国家統計局）
　　　　英国内総生産 速報値 2024年4-6月期（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2024年6月（国立統計局）
　　　　米小売売上高 2024年7月（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米輸出入物価指数 2024年7月（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2024年8月（ニューヨーク連銀）
　　　　米製造業景況指数 2024年8月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2024年7月（FRB）
　　　　米企業在庫 2024年6月（商務省）
　　　　対米証券投資 2024年6月（財務省）
１６日　英小売売上高 2024年7月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2024年6月（EUROSTAT）
　　　　米住宅着工・許可件数 2024年7月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年8月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金６月限は４８．３ドル安の４６９２．６ドルで推移
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