プラチナ週間展望＝堅調、米労働市場の減速で押し目を買われる

　　　　　　　　　　　　　［９月９日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  8 月限  9 月 2 日〜 9 月 6 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,778    11,867 ( 3)   11,531 ( 5)     11,583         -180
　　銀           135.0     135.0 ( 2)    130.0 ( 4)      133.5         -4.5
　プラチナ       4,418     4,433 ( 2)    4,175 ( 5)      4,279         -132
　パラジウム     4,500     4,600 ( 3)    4,400 ( 5)      4,400         -100
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   6  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,524.6      -3.0   | ドル・円　　  142.49      2.44 円高
　　銀       (12) 2,818.3     -96.0   | 日経平均　 36,391.47     -2256.28
　プラチナ   (10)   918.7     -13.5   | ＮＹ原油 (10)  67.67        -5.88
　パラジウム (12)   898.50    -64.30  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  6日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の９月利下げ見通しが支援要因、とした。
　プラチナは景気減速懸念によるリスク回避の動きが圧迫要因になったが、米雇用指標
で労働市場の減速が示されると、押し目を買われた。現物相場は４月２５日以来の高値
８９９．５０ドルを付けたのち、押し目を買われた。プラチナ先限は８月６日以来の安
値４１７５円を付けた。一方、パラジウムの現物相場は９２９．５１ドルで押し目を買
われた。
　７月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は前年比２．５％上昇し、前月と変わらず
となった。前月比は０．２％上昇で市場予想と一致した。一方、８月の米ＩＳＭ製造業
景気指数は前月の４６．８から４７．２に上昇したが、節目となる５０割れが続き、景
気減速懸念が高まった。雇用が若干改善したが、新規受注のさらなる減少や在庫増加か
ら、製造業の活動は当面低迷が続く公算が大きいことを示唆した。７月の米雇用動態調
査（ＪＯＬＴＳ）求人件数は２３万７０００件減の７６７万３０００件と、３年半ぶり
の低水準となった。市場予想の８１０万件を下回った。８月のＡＤＰ全米雇用報告によ
ると、民間部門雇用者数は９万９０００人増と、３年半ぶりに低い伸びとなった。市場
予想は１４万５０００人増だった。８月の米ＩＳＭ非製造業総合指数は５１．５と前月
の５１．４からほぼ横ばいだった。市場予想の５１．１を上回った。ただ労働市場の軟
化に伴って雇用の伸びは鈍化した。米アトランタ地区連銀のボスティック総裁は、米連
邦準備理事会（ＦＲＢ）が高金利をこれ以上長く維持すべきではないとの見解を示し
た。雇用に過度の悪影響を与える恐れがあるためという。来週は１１日に８月の米消費
者物価指数（ＣＰＩ）の発表がある。
　８月のユーロ圏消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値は前年比２．２％上昇と３年ぶり
の低水準まで鈍化した。８月のユーロ圏のＨＣＯＢ製造業購買担当者景気指数（ＰＭ
Ｉ）改定値は４５．８と速報値の４５．６から小幅に上方修正されたが、節目となる
５０を引き続き下回った。需要の減少ペースは今年最大で回復にはしばらく時間がかか
る可能性があるという。欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会メンバーであるビルロワドガロ
ー仏中銀総裁は、ＥＣＢが９月に追加利下げを実施するのが「賢明」とし、長く待ちす
ぎればインフレ率が目標を下回るリスクがあると警告した。１２日のＥＣＢ理事会を確
認したい。カナダ銀行（ＢＯＣ）は４日、政策金利を０．２５％ポイント引き下げ、
４．２５％とした。利下げは３会合連続。マックレム総裁は、予想より弱い成長により
インフレ率が急速に低下する可能性があると懸念を表明した。
【ＮＹのプラチナＥＴＦ残高が増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、４日のロンドンで２１．０４トン（前
週末２１．０８トン）に減少、５日のニューヨークで３２．１９トン（同３２．０５ト
ン）に増加、４日の南アで１１．２１トン（同１１．２１トン）と変わらずとなった。
またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．１７トン（同４．１７トン）、ニ
ューヨークで９．１９トン（同９．１９トン）、南アで０．３３トン（同０．３３ト
ン）と変わらずとなった。ニューヨークのプラチナＥＴＦ残高が増加し、安値拾いの買
いが入った。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、８月
２７日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは１万５７３３枚（前週
１万４８２６枚）に拡大、パラジウムの売り越しは１万１８６０枚（同１万２２６５
枚）に縮小した。
【中国の不動産不況が長期化するとの懸念】
　８月の中国の製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は４９．１と前月の４９．４から
低下し、６カ月ぶりの低水準となった。節目となる５０を４カ月連続で下回った。非製
造業ＰＭＩは５０．３と前月の５０．２から小幅上昇した。８月の中国の財新製造業Ｐ
ＭＩは５０．４と前月の４９．８から上昇し、市場予想の５０．０を上回った。新規受
注が好調で節目となる５０を上回った。財新サービス部門ＰＭＩは５１．６と前月の
５２．１から低下した。製造業とサービス部門を合わせた総合ＰＭＩは５１．２で前月
から変わらず。一方、不動産調査会社の中国房産信息集団（ＣＲＩＣ）の暫定データ
で、不動産開発上位１００社の契約販売総額は前年比およそ２６．８％減となった。中
国の不動産不況が長期化するとの懸念が出た。中国は銀行システムの利益圧迫を緩和し
つつ、数百万世帯の借り入れコストを引き下げるため、２つのステップを通じ最大５兆
３０００億ドルもの住宅ローンの金利引き下げを検討している。中国経済の先行き懸念
が強いが、上海プラチナの出来高が増加し、中国勢の安値拾いの買いが入った。
当面の予定（イベント・経済統計）
　９日　国内総生産 2024年4-6月期2次速報 （内閣府）
　　　　国際収支（経常収支） 2024年7月（財務省）
　　　　中国消費者物価指数 2024年8月（国家統計局）
　　　　中国生産者物価指数 2024年8月（国家統計局）
　　　　米卸売在庫 2024年7月確報値（商務省）
１０日　中国貿易収支 2024年8月（税関総署）
　　　　独消費者物価指数 2024年8月確報（連邦統計庁）
　　　　英雇用統計 2024年8月（国立統計局）
１１日　英貿易収支 2024年7月（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2024年7月（国立統計局）
　　　　米消費者物価指数 2024年8月（労働省）
１２日　企業物価指数 2024年8月（日本銀行）
　　　　理事会結果公表（ECB）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米生産者物価指数 2024年8月（労働省）
　　　　米財政収支 2024年8月（財務省）
１３日　ユーロ圏鉱工業生産 2024年7月（EUROSTAT）
　　　　米輸出入物価指数 2024年8月（労働省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年9月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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