金・銀週間展望＝堅調、米ＦＲＢの利下げ見通しが支援
［９月１６日からの１週間の展望］ −−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−− 週間高低（カッコ内は日） 2025 年 8 月限 9 月 9 日〜 9 月 13 日 始 値 高 値 安 値 帳入値 前週末比 金 11,560 11,755 (13) 11,421 ( 9) 11,667 +84 銀 133.5 133.5 ( 9) 129.0 (10) 134.5 +1.0 プラチナ 4,262 4,492 (13) 4,195 ( 9) 4,456 +177 パラジウム 4,250 4,700 (13) 4,250 ( 9) 4,700 +300 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ ＮＹ貴金属（カッコ内は限月） | 東京外為・株式／ＮＹ原油 12 日終値 前週末比 | 終 値 前週末比 金 (12) 2,580.6 +56.0 | ドル・円 140.91 1.58 円高 銀 (12) 3,010.7 +192.4 | 日経平均 36,581.76 +190.29 プラチナ (10) 982.2 +63.5 | ＮＹ原油 (10) 68.97 +1.30 パラジウム (12) 1,048.80 +150.30 |* ドル・円は15時15分現在、原油は 12日 −−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−− 【前回のレビュー】 金は米労働市場の減速が支援要因、とした。 金は予想以下の米雇用統計でリスク回避の動きとなったが、米連邦準備理事会（ＦＲ Ｂ）の利下げ見通しを受けて押し目を買われると、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の追加利下 げやドル安を受けて一段高となった。現物相場は史上最高値２５６９．９３ドルを付け た。金先限は円高を受けて４日以来の高値１万１７５５円を付けた。 ８月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は前月比１４万２０００人増で事前 予想の１６万人増を下回った。７月の非農業部門雇用者数は１１万４０００人増から ８万９０００人増に下方改定され、６〜７月分の雇用者数は計８万６０００人減少し た。失業率は４．２％で前月の４．３％から小幅低下した。景気減速懸念からリスク回 避の動きとなった。イエレン米財務長官は金融システムには危険を警告する「赤信号は 点滅していない」と述べ、雇用の伸びが弱まる中でも米経済はソフトランディング（軟 着陸）を達成したとの見方を改めて示した。８月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年 比２．５％上昇と前月の２．９％上昇から伸びが鈍化し、２０２１年２月以来の小幅な 伸びとなった。ただコアＣＰＩは同３．２％上昇で前月と変わらずとなった。基調イン フレになお粘着性が見られることから、来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で ５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げの見方は後退した。８月の米生産者物価指数（Ｐ ＰＩ）は前月比０．２％上昇した。サービス価格の上昇を背景に伸びは事前予想の ０．１％上昇を上回ったものの、インフレ鎮静化と一致する内容となった。前年比は １．７％上昇と、前月の２．１％上昇から伸びは鈍化した。 欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会は、インフレと経済成長の鈍化を受けて０．２５％の 追加利下げを決定し。６月に続き主要政策金利の中銀預金金利を３．７５％から ３．５０％に引き下げた。ＥＣＢはユーロ圏の経済予測で、２０２４年から２６年まで の経済成長率予想を下方修正した。今年の域内総生産（ＧＤＰ）成長率予想は０．８ ％。６月時点では０．９％だった。ラガルドＥＣＢ総裁は今後の決定は会合ごとに決定 し、特定の道筋に事前にコミットしないと述べた。１０月の利下げ観測が後退した。 【金ＥＴＦ残高は増加】 世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１２日時点で １０６３．７９トンとなり、前週末比８．０６トン増加した。米国８．０４トン、英Ｅ ＴＦＳで０．０５トン増加、英ＧＢＳで０．０２トン、南アで０．０１トン減少した。 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受けて投資資金が流入した。一方、米商 品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、９月３日時点のニューヨーク 金の大口投機家の買い越しは２８万７５５８枚となり、前週の２９万４４４５枚から縮 小した。今回は手じまい売りが４１７３枚、新規売りが２７１４枚出て６８８７枚買い 越し幅を縮小した。また中国人民銀行が８月に金の購入を見送ったことが公式データで 分かった。購入見送りは４カ月連続。中国は金購入を再開するとみられているが、高値 での買いを引き続き見送っている。 イスラエル軍は６日、パレスチナ自治区ヨルダン川西岸のジェニンから撤退した。同 地ではここ数カ月で最大規模の作戦が９日間展開され、多くの建物が大破、インフラは 損傷した。ヨルダン川西岸とヨルダンとの境界にある検問所で８日、銃撃があり、イス ラエル人３人が死亡した。イスラエルとヨルダンの関係が緊迫化しており、今後の行方 を確認したい。ヨルダンで１０日行われた議会選で穏健派イスラム組織「ムスリム同胞 団」系の野党「イスラム行動戦線（ＩＡＦ）」が躍進した。ガザ紛争を受けて反イスラ エル感情が広がったが、議会では引き続き部族や政府寄りの派閥が多数派を占めてい る。一方、ガザのイスラム組織ハマスは１１日、米国の従来の停戦案をベースに当事者 が新たな条件を加えなければ、イスラエルと即時停戦に入る用意があるとの立場を直近 の交渉で改めて示した。停戦交渉ではガザ・エジプト境界地帯「フィラデルフィ回廊」 の管理など対立点が残っている。 【銀は米利下げ見通しや金堅調が支援】 銀の現物相場は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しや金堅調を受けて買い優 勢となり、８月２８日以来の高値３０．０５ドルを付けた。米消費者物価指数（ＣＰ Ｉ）で米ＦＲＢの大幅利下げ観測は後退したが、利下げ見通しに変わりはなかった。欧 州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で追加利下げが決定されたが、１０月の利下げ観測が後退 し、ドル安に振れたことが支援要因になった。来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭ Ｃ）を確認したい。 １２日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比４５．４０トン 増の１万４５４５．４９トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建 玉明細報告によると、９月３日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは４万 ６０５９枚となり、前週の５万２１８６枚から縮小した。手じまい売り、新規売りが出 た。 当面の予定（イベント・経済統計） １６日 ●敬老の日、中国（中秋節） ユーロ圏貿易収支 2024年7月（EUROSTAT） 米製造業景況指数 2024年9月（ニューヨーク連銀） １７日 ●中国（中秋節） 独景況感指数 2024年9月（ZEW） 米小売売上高 2024年8月（商務省） 米鉱工業生産・設備稼働率 2024年8月（FRB） 米企業在庫 2024年7月（商務省） 米連邦公開市場委員会（FOMC、18日まで） １８日 ●香港（中秋節） 機械受注 2024年7月（内閣府） 貿易収支 2024年8月速報（財務省） 英消費者物価指数 2024年8月（国立統計局） ユーロ圏消費者物価指数 2024年8月確報（EUROSTAT） 米住宅着工・許可件数 2024年8月（商務省） 対米証券投資 2024年7月（財務省） 米FOMC声明文公表（FRB） １９日 金融政策決定会合（日本銀行、20日まで） ユーロ圏国際収支 2024年7月（ECB） 英中銀政策金利公表（BOE） 米経常収支 2024年4-6月期（商務省） 米新規失業保険申請件数（労働省） 米製造業景況指数 2024年9月（フィラデルフィア連銀） 米中古住宅販売統計 2024年8月（全米不動産協会） ２０日 消費者物価指数 2024年8月（総務省） 総裁記者会見（日本銀行） 独生産者物価指数 2024年8月（連邦統計庁） 英小売売上高 2024年8月（国立統計局） 建玉明細報告（CFTC） MINKABU PRESS 東海林勇行 ※投資や売買については御自身の判断でお願いします。
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