石油週間見通し＝さらに戻すか否か、中国需要懸念重視なら戻り売りの可能性

【前週のレビュー】ニューヨーク原油１０月限は１．６１８倍押しから戻す展開。１０
月限は２０日に納会を迎えるため、１１月限に指標限月が移行するが、目先は戻り高値
がどこまであるのかが注目される。日柄的には１８日が満月となるため、その辺りでひ
とまず戻り高値を付ける展開も想定しておきたいとした。

【ＮＹ原油は３８．２％戻し達成】
　ニューヨーク原油１１月限は１９日に７１．５３ドルの戻り高値を付けた。これで７
月５日の高値８１．７５ドルから９月１０日の安値６４．６１ドルまでの下げ幅に対し
３８．２％戻しの７１．１６ドルを達成したことになり、目先はさらに戻して半値戻し
の７３．１８ドルを達成できるのか、あるいは３８．２％戻しでひとまず反落するのか
が注目される。１８日にＦＯＭＣの声明文公表と満月が重なったことで、前回の当欄で
はこの辺りを戻り高値を付ける時間帯と見ていたが、その是非は目先数日間の値動きで
判断できそうだ。

　材料的には、１８日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の声明文公表で０．５０％
の大幅利下げが示されたことや、ヒズボラの戦闘員が所持していたポケットベルが一斉
に爆発するなど、中東情勢が再び緊迫化していることに支援された。ただ前者はウォー
ルストリート・ジャーナルの記事などで事前に予想されていたこともあり、インパクト
が軽減された感があり、後者もそこまで強気を囃すような材料とはなっていない。
　中期的に見れば、米国は今年末から来年にかけて追加利下げ観測もあり、また大統領
選挙年で、米株高が誘導されやすい背景も考えると、原油にとっては下支え要因となる
だろう。

　ただ一方でこのところ何度か記しているように、世界最大の原油輸入国である中国の
需要懸念は根強い。８月の同国原油処理量は日量１３９６万バレルと、前年同月比
６．２％減となり、これで５カ月連続で前年同月を下回っている。また今年の累計でも
前年同期を１．２％下回っている。
　もっとひどいのは、８月の同国の石油製品輸出で前年同月比４４％減となった。９月
に入って石油会社が２社倒産したことも報じられている。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は４万２０００ドル台に乗せて過去最
高値を更新する展開。
　ドルインデックスは、１８日のＦＯＭＣ後に一時１００ポイント台を割り込んだ後、
１０１ポイント再びに乗せるなど乱高下したが、再び１００ポイント台前半まで下落し
てドル安基調となっており、再び１００ポイントの節目を試す可能性が出てきている。
　原油にとっては、米株高にドル安と追い風が続いている。

【インド、ロシア産原油購入意欲強いがウクライナへの武器供給で影響も】
　現在、中国とともにロシア産原油の二大輸入国になっているインドだが、同国のプー
リー石油・天然ガス相が１７日、同国が安価なロシア産原油の購入を今後も継続する方
針であることを示した。
　ただロイター通信の１９日の報道によると、欧州企業がインドの軍需企業から購入し
た砲弾や弾薬がウクライナに供給されていることが明らかになり、これについてロシア
政府がインド側に抗議しており、これがロシア産原油のインドへの輸入に影響する可能
性も出てきている。

【東京原油、ガソリンのテクニカル分析】
　東京原油の６番限である２月限は１２日の安値５万８２５０円からの反発基調。２０
日には６万３７００円の戻り高値を付けた後に１０００円弱上げ幅を削り、２１日移動
平均線でもあるボリンジャーバンドの中心線（６万３６９０円）を上値抵抗として日足
はトンカチとなり、目先の天井を示唆した。
　ガソリン先限は名目値で８万１０００円の横ばいが続いている。

【ＮＹ原油のテクニカル分析】
　ニューヨーク原油１１月限は１０日の６４．６１ドルを安値に１９日には７１．５３
ドルまで戻り高値を更新して、ボリンジャーバンドの中心線（７０．３８ドル辺り）を
上回った。

MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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