プラチナ週間展望＝堅調、米ＦＯＭＣで大幅利下げを決定

　　　　　　　　　　　　　［９月２３日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  8 月限  9 月 17 日〜 9 月 20 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,692    11,972 (20)   11,631 (17)     11,912        +245
　　銀           140.0     140.4 (20)    140.0 (17)      140.4        +5.9
　プラチナ       4,476     4,553 (20)    4,407 (19)      4,508         +52
　パラジウム     4,700     5,000 (18)    4,700 (17)      5,000        +300
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  20  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,646.2     +35.5   | ドル・円　　  142.08      1.17　円安
　　銀       (12) 3,150.5     +43.1   | 日経平均　 37,723.91     +1142.15
　プラチナ   (10)   981.9     -24.9   | ＮＹ原油 (10)  71.92        +3.27
　パラジウム (12) 1,078.10     +7.10  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 20日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しが支援要因、とした。
　プラチナは利食い売りなどに上値を抑えられたが、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭ
Ｃ）で大幅利下げが決定されたことを受けて押し目を買われた。現物相場は米連邦準備
理事会（ＦＲＢ）の大幅利下げ観測の再燃を受けて１０００ドル台を回復したのち、調
整局面を迎えたが、押し目は買われた。プラチナ先限は８月２２日以来の高値４５５３
円を付けた。一方、パラジウムの現物相場は昨年１２月以来の高値１１２１．５３ドル
を付けた。
　米紙ウォール・ストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）と英紙ファイナンシャル・タイム
ズ（ＦＴ）が大幅利下げを実施する選択肢は残っていると報じたことから、米連邦準備
理事会（ＦＲＢ）の大幅利下げ観測が再燃した。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で
はフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を０．５０％ポイント引き下げ、
４．７５〜５．００％とした。米ＦＯＭＣ声明は「インフレ率が持続的に２％に向かっ
ているとの確信を強めており、雇用とインフレ率の目標達成に対するリスクがほぼ均衡
していると判断する」とした。同時に公表したＦＲＢ当局者による金利・経済見通しで
は年内にさらに０．５０％ポイント、２０２５年に計１％ポイント、２０２６年には計
０．５０％ポイントの追加利下げを見込んだ。２０２６年末時点の政策金利は２．９％
で中立金利に達すると予想され、前回見通しの２．８％から上昇した。米ＦＲＢの利下
げ開始が需要増加につながると、プラチナの支援要因になりそうだ。
【ロンドンのプラチナＥＴＦ残高が減少】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、１８日のロンドンで１７．９５トン
（前週末１８．４４トン）に減少、１９日のニューヨークで３１．６１トン（同
３１．６１トン）、１８日の南アで１１．１７トン（同１１．１７トン）と変わらずと
なった。またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．０８トン（同４．２０ト
ン）、ニューヨークで８．７５トン（同９．０４トン）に減少、南アで０．２７トン
（同０．２７トン）と変わらずとなった。ロンドンのプラチナＥＴＦ残高や欧米のパラ
ジウムＥＴＦ残高が減少した。戻り場面で手じまい売りが出た。一方、米商品先物取引
委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、９月１０日時点のニューヨーク・プラチ
ナの大口投機家の買い越しは１万０００３枚（前週１３８８枚）に拡大、パラジウムの
売り越しは１万０９８８枚（同１万１６３３枚）に縮小した。
【中国経済の先行き懸念は上値を抑える要因】
　８月の中国の鉱工業生産は前年比４．５％増と前月の５．１％から伸びが鈍化した。
小売売上高も２．１％増と前月の２．７％から伸びが鈍化した。不動産価格の下落を受
けて景気の勢いは一段と弱まっている。第２四半期の中国の国内総生産（ＧＤＰ）は前
年比４．７％増と第１四半期の５．３％増から縮小しており、第３四半期も同水準にな
ると、目標となる５％は達成できないとみられている。習近平国家主席は大規模な景気
刺激策を避けており、成長率が５％をやや下回っても容認する様子を見せている。プラ
チナ市場で中国勢は高値での買いを見送ることになりそうだ。一方、欧州自動車工業協
会（ＡＣＥＡ）によると、８月の欧州連合（ＥＵ２６）の新車（乗用車）登録台数は前
年同月比１８．３％減の６４万３６３７台となった。前年の急増に対する反動となっ
た。ドイツで２７．８％減、フランスで２４．３％減、イタリアで１３．４％減となっ
た。１〜８月は前年同期比１．４％増の７１８万０４９２台となった。欧州中央銀行
（ＥＣＢ）のレーン専務理事兼主任エコノミストは、ＥＣＢは段階的な利下げを続ける
べきとの見解を示しており、欧州経済の行方を確認したい。
当面の予定（イベント・経済統計）
２３日　●振替休日
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年9月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年9月速報（Markit）
２４日　●南ア（文化遺産記念日）
　　　　キャッシュレートターゲット公表（オーストラリア準備銀行）
　　　　独景況感指数 2024年9月（ifo）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2024年7月（S&P）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年9月（カンファレンスボード）
２５日　米新築住宅販売 2024年8月（商務省）
２６日　金融政策決定会合議事要旨公表 7月30-31日分（日本銀行）
　　　　政策金利公表（スイス国立銀行）
　　　　米国内総生産 2024年4-6月期確報値（商務省）
　　　　米耐久財受注 2024年8月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米中古住宅販売仮契約指数 2024年8月（全米不動産協会）
２７日　中国工業利益 2024年8月（国家統計局）
　　　　独雇用統計 2024年9月（連邦雇用庁）
　　　　米個人所得・支出 2024年8月（商務省）
　　　　米卸売在庫 2024年8月速報値（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年9月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金８月限は４８．３ドル高の３３７４．０ドルで推移
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• ＮＹ原油８月限は１．９６ドル高の６８．５３ドルで推移
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• シカゴ大豆１１月限は０．２５セント安の１０１３．５０セントで推移
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• ＮＹ金８月限は４９．５ドル高の３３７５．２ドルで推移
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• ＮＹ原油８月限は１．６４ドル高の６８．２１ドルで推移
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