プラチナ週間展望＝調整局面、ドル高も株高や中国の刺激策が下支え

　　　　　　　　　　　　　［１１月１１日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  8 月限  11 月 5 日〜 11 月 8 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          13,511    13,624 ( 6)   13,184 ( 7)     13,239        -316
　　銀           161.3     161.3 ( 5)    155.5 ( 8)      158.0        -4.0
　プラチナ       4,814     4,911 ( 8)    4,772 ( 7)      4,848         +26
　パラジウム     5,300     5,300 ( 5)    5,100 ( 8)      5,100        -500
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   7  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12)  2,705.8    -43.4   | ドル・円　　  152.70      0.22　円安
　　銀       (12)  3,185.5    -82.6   | 日経平均　 39,500.37     +1446.70
　プラチナ   ( 1)    999.1     -3.8   | ＮＹ原油 (12)  72.36        +2.87
　パラジウム (12)  1,020.70   -88.10  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  7日
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【前週のレビュー】
　プラチナは金急落も米利下げ見通しが下支え、とした。
　プラチナは米大統領選で共和党候補のトランプ前大統領が勝利し、インフレ懸念から
ドル高に振れたことが圧迫要因になったが、株高や米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）
で利下げが決定されたことが下支えになった。現物相場は１０月１０日以来の安値
９６３．９０ドルを付けた。プラチナ先限は１０月１８日以来の安値４７７８円を付け
た。一方、パラジウムの現物相場は１０月１７日以来の安値１０１８．８０ドルを付け
た。
　米大統領選で共和党候補のトランプ前大統領が勝利した。追加関税や減税、移民抑制
を公約に掲げており、インフレ懸念から米国債の利回りが上昇し、ドル高に振れた。ま
た減税や規制緩和への期待感から米主要株価３指数が最高値を更新した。格付け会社Ｓ
＆Ｐグローバルは、輸入品に一律１０％、中国製品に６０％の関税を課すとした公約
は、交渉の出発点に過ぎない可能性が高いとの見方を示した。一律１０％の関税は米国
のインフレ率を１．８％ポイント押し上げ、生産を１％ポイントほど押し下げるとし
た。またトランプ前大統領は米国第一主義を掲げ、戦争を終わらせ、アメリカの資金流
出を食い止めるとしている。中東ではイランに対する厳しい制裁を課し、イスラム組織
ハマスへの資金供給を断ち、イスラエルとの戦闘をやめさせる可能性がある。ウクライ
ナについては、ロシアとの和平交渉を始めるべきと主張しており、北大西洋条約機構
（ＮＡＴＯ）にも影響が及ぶとみられている。欧州の金融当局者は世界経済の下振れリ
スクを指摘しており、トランプ前大統領の発言と政策見通しを確認したい。
　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を
０．２５％ポイント引き下げ、４．５０〜４．７５％とした。１２月の米ＦＯＭＣでも
利下げが見込まれている。ただ声明では、インフレが持続的に２％に向かいつつあるこ
とに関して「自信を深めている」との文言が削除された。１０月の米雇用統計による
と、非農業部門雇用者数は前月比１万２０００人増と市場予想の１１万３０００人増を
大幅に下回り、２０２０年１２月以来の最小の伸びとなった。失業率は４．１％で前月
と変わらず。イングランド銀行も政策金利を５．００％から４．７５％に引き下げるこ
とを決定した。ベイリー総裁は声明で、「目標に近いインフレ水準を維持するため、早
急な、あるいは大幅な金利引き下げはできない」と指摘した。
【ロンドンのプラチナＥＴＦ残高が増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、６日のロンドンで１７．１１トン（前
週末１７．０１トン）に増加、７日のニューヨークで３３．４３トン（同３３．４５ト
ン）に減少、６日の南アで１１．３８トン（同１１．３８トン）と変わらずとなった。
またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．０７トン（同４．０７トン）と変
わらず、ニューヨークで１３．３０トン（同１２．９１トン）に増加、南アで０．２４
トン（同０．２４トン）と変わらずとなった。ロンドンのプラチナＥＴＦ残高やニュー
ヨークのパラジウムＥＴＦ残高が増加した。押し目買いが入った。一方、米商品先物取
引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、１０月２９日時点のニューヨーク・プ
ラチナの大口投機家の買い越しは３万５５４３枚（前週３万４８７６枚）に拡大、パラ
ジウムの売り越しは２４５３枚（同５０８０枚）に縮小した。
【１０月の中国の輸出は約２年ぶりの大幅な伸び】
　１０月の中国の財新サービス業購買担当者指数（ＰＭＩ）は５２．０と前月の
５０．３から上昇した。事前予想の５０．５も上回った。「市場の改善に伴い、需要と
供給は引き続き拡大した」とされた。１０月の中国の輸出は前年比１２．７％増と前月
の２．４％増、事前予想の５．２％増を大きく上回り、約２年ぶりの大幅な伸びとなっ
た。ただ米国の関税引き上げに備え、駆け込み的に輸出が膨らんでいることが指摘され
た。一方、輸入は２．３％減と４カ月ぶりにマイナスに転じた。事前予想の１．５％減
を下回り、内需の弱さを示した。これまでに発表された景気刺激策に加え、米大統領選
挙でトランプ前大統領が勝利したことから、全国人民代表大会（全人代）常務委員会で
財政刺激策がさらに拡大されるとみられている。ただ内需の回復が遅れており、先行き
不透明感が残っている。また欧州の金融当局者は世界経済の下振れリスクを指摘した。
当面の予定（イベント・経済統計）
１１日　●仏（第一次大戦休戦記念日）、米（退役軍人の日）、加（戦没者追悼日）
　　　　国際収支（経常収支） 2024年9月（財務省）
１２日　英雇用統計 2024年10月（国立統計局）
　　　　独消費者物価指数 2024年10月確報（連邦統計庁）
　　　　独景況感指数 2024年11月（ZEW）
１３日　企業物価指数 2024年10月（日本銀行）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2024年9月（EUROSTAT）
　　　　米消費者物価指数 2024年10月（労働省）
　　　　米財政収支 2024年10月（財務省）
１４日　英国内総生産 速報値 2024年7-9月期（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2024年9月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏域内総生産 2024年7-9月期改定（EUROSTAT）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米生産者物価指数 2024年10月（労働省）
１５日　国内総生産 2024年7-9月期1次速報 （内閣府）
　　　　中国住宅価格指数 2024年10月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2024年10月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2024年10月（国家統計局）
　　　　米小売売上高 2024年10月（商務省）
　　　　米輸出入物価指数 2024年10月（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2024年11月（ニューヨーク連銀）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2024年10月（FRB）
　　　　米企業在庫 2024年9月（商務省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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