貴金属４品週間見通し＝金は逃避買い需要受け高値圏での高下が続く

＜金＞
　ＮＹ金６月限は今月１８日以降は３０３０ドルを支持線に堅調に推移後、２７日に地
合いを引き締めて３１０２．２ドルを記録し、１週間ぶりに一代高値を更新した。利食
い売りを吸収し、前日比３８．６ドル高の３０９０．９ドルで引けた。
　ＮＹ金は米トランプ政権が関税引き上げを発表するなか、米国内外の経済に与える影
響が警戒されて安全資産を求める動きが強まり、値位置を切り上げた。３月２６日にト
ランプ大統領が自動車関税の２５％賦課と４月３日発動の発表を行ったことで、世界経
済に与える影響が懸念されて金を安全資産として買い求める動きが活発化している。
　トランプ政権による輸入関税の引き上げは、その品物を米国に輸出している国の経済
にも大きな影響を及ぼすと同時に、米国内においては輸入価格の上昇と、これを受けた
インフレの加速化の可能性を高めることになる。
　２月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合、コア共に事前予想を下回り、インフレ
後退の傾向が見られながらも米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が目標とする２％を依然とし
て上回り、インフレ鎮圧までの道のりの遠さが意識される状況にある一方で、小売売上
高は後退しており、消費者の買い疲れの可能性も示されている。
　このような中での輸入物価の上昇は、米経済の７割を占める個人消費にマイナスの影
響を与えかねない。
　また、米国への輸出国においても、米国への輸入関税の引き上げによる輸出減は経済
成長に大きなマイナスの影響を与えることになる。
　この経済見通し不透明感を受けて安全資産を求める動きが活発化しているが、米国発
のリスクだけに、ドルや米国債に対する逃避買いとしての需要は限られる一方、万国共
通の安全資産とされる金を求める動きが膨らんでいる。
　このトランプ関税に加え、パレスチナ自治区ガザを巡り紛争が激化するなどの地政学
不安も高まっている。
　トランプ関税は自動車関税のみならず、相互関税の発動も見込まれているが、さらに
その後も輸入関税引き上げの動きが続くと見られるだけに、ＮＹ金は再び一代の高値を
更新する可能性があるなかでの高もみ継続が想定される。
＜銀＞
　ＮＹ銀５月限は今月１９日から２１日にかけて急速に値を落とした後に買い戻されな
がらも３４５０セントを抵抗線として意識する値動きが続いていたが、２７日に急上昇
し３５４０．５セントと昨年１０月２３日以来の高水準まで値を伸ばした。
　ＮＹ金の大幅高に追随した形であり、ＮＹ金の高もみが見込まれるため、今後も更に
値位置を伸ばす可能性がある。
　ただ、安全資産としての役割の薄さが重石となりそうで、昨年１０月２２日に付けた
３５８０セントが目先の上値抵抗線になってきそう。
＜白金＞
　ＮＹ白金７月限は今月１９日以降の続落後は９８０セントを下値支持線とするもちあ
いが続いていたが、２７日に大幅高となり、抵抗線の１０００ドルを上抜いた。安全資
産としての需要の高まりを受けて一代高値を更新しているＮＹ金に追随する動きと見ら
れる。２７日の上伸で目先の下値を固めたとも見られる動きとなった。１０００ドル台
で値を固める動きとなるかに注目。
　ただ、米自動車追加関税が発動されるようであれば、自動車生産用としての白金需要
が減退する可能性もあるため、ＮＹ金の堅調な足取りが下支え要因となりながらも、金
に比べると上値の重い足取りとなるのではないか。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は続伸となっているものの、３月１３日以降の取引レンジとな
っている８５０〜１０００ドルのレンジ突破には至っていない。
　独自の手掛かりに乏しいなか、白金との比価やＮＹ金の足取りを参考にした高下が続
いているが、ＮＹ白金が１０００ドル台に値を乗せてきたことで比価調整のための買い
が見られる可能性がある。
　MINKABU PRESS

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