プラチナ週間展望＝堅調、ドル安や金堅調が支援

　　　　　　　　　　　　　［５月２６日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  4 月限  5 月 19 日〜 5 月 23 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          15,085    15,509 (22)   14,886 (19)     15,461        +361
　　銀           155.0     157.5 (22)    155.0 (19)      157.0        +2.0
　プラチナ       4,467     4,780 (22)    4,458 (19)      4,764        +291
　パラジウム     4,500     4,700 (21)    4,500 (19)      4,700        +200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  22  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 6) 3,295.0    +107.8   | ドル・円　　  143.53      1.61 円高
　　銀       ( 7) 3,321.9     +86.5   | 日経平均　 37,160.47       -593.25
　プラチナ   ( 7) 1,080.7     +90.5   | ＮＹ原油 ( 7)  61.20         -0.77
　パラジウム ( 6) 1,026.40    +66.80  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 22日
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【前週のレビュー】
　プラチナは金軟調も貿易摩擦の緩和期待が下支え、とした。
　プラチナはドル安や金堅調を受けて買い優勢となった。現物相場は２０２４年５月以
来の高値１０８４．５２ドルを付けた。プラチナ先限は２月１７日以来の高値４７８０
円を付けた。一方、パラジウムの現物相場は２０２４年１１月以来の高値
１０４３．３９ドルを付けた。
　米格付け会社ムーディーズ・レーティングスは、米国債の信用格付けを最上位の「Ａ
ａａ」から「Ａａ１」に１段階引き下げた。米国の債務と財政赤字の急増が背景にあ
る。フィッチ・レーティングスとＳ＆Ｐグローバル・レーティングが既に引き下げてお
り、影響は限定的とみられたが、ムーディーズは米金融大手ＪＰモルガン・チェースや
バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴの長期信用格付けも引き下げた。
１６０億ドルの米２０年債入札の需要は軟調となり、最高落札利回りは５．０４７％に
達した。２０年債利回りは一時５．１２５％と２０２３年１１月初旬以来の高水準とな
った。またトランプ米大統領の大型減税を盛り込んだ税制・歳出法案が下院で可決され
た。議会予算局によると今後１０年間で連邦債務が３兆８０００億ドル程度増える見込
みである。米１０年債利回りは２月１３日以来の高水準となる４．６０％を付けた。
　４月の米輸入物価指数は前月比０．１％上昇した。資本財コストの急増がエネルギー
製品の価格低下を相殺し、予想外の上昇となった。３月は０．４％下落していた。５月
の米ミシガン大消費者信頼感指数速報値は５０．８と４月確報値の５２．２から低下
し、事前予想の５３．４を下回った。一方、１年先の期待インフレ率は７．３％と、前
月の６．５％から急上昇し、トランプ米大統領が強硬に進める予測不能な貿易政策の経
済的影響を巡る懸念が続いていることを示唆した。米新規失業保険申請件数は前週比
２０００件減の２２万７０００件だった。事前予想は２３万件で雇用の伸びが５月も安
定したペースとなった。５月の米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は５２．１
と前月の５０．６から上昇した。米中貿易戦争の休戦を受けて回復したものの、米大統
領による広範な関税政策を背景に価格指数が上昇した。ただ米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）のウォラー理事は、米政権の貿易関税政策が低めの水準で落ち着けば、利下げを検
討できるとの考えを示した。
【ロンドンと南アのプラチナＥＴＦ残高が増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、２１日のロンドンで１９．２７トン
（前週末１９．２３トン）に増加、２２日のニューヨークで３２．４８トン（同
３２．４８トン）、２１日の南アで１０．７３トン（同１０．７０トン）に増加した。
またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．２３トン（同４．２３トン）と変
わらず、ニューヨークで１０．８５トン（同１１．０３トン）に減少、南アで０．２４
トン（同０．２４トン）と変わらずとなった。ロンドンと南アのプラチナＥＴＦ残高が
増加した。戻り高値を突破し、投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（Ｃ
ＦＴＣ）の建玉明細報告によると、５月１３日時点のニューヨーク・プラチナの大口投
機家の買い越しは９３１６枚（前週９５１０枚）に縮小、パラジウムの売り越しは１万
０４６１枚（同９９９１枚）に拡大した。
【ＷＰＩＣは３年連続の供給不足見通し】
　ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）の四半期報告によ
ると、２０２５年のプラチナは３０トンの供給不足となり、３年連続の供給不足が見込
まれた。前回見通しの２６トンから不足幅が拡大した。トレバー・レイモンドＣＥＯ
は、「今日の地政学がもたらす不確実性とは無関係に、プラチナ市場は構造的な不足に
陥っている。米政府の関税政策に対する新たなアプローチが実施され始めても、プラチ
ナの多様な需要はかなりの底堅さを維持すると考えられる。同時にプラチナ鉱山の供給
が引き続き下振れリスクに直面していることも広く認識されている」と述べた。供給不
足見通しはプラチナの支援要因だが、２０２４年は１１００ドルで上値を抑えられてお
り、需要が大幅に増加することがなければレンジ相場が継続するとみられる。
　米上院は、２０３５年までにガソリン車の販売を終了するというカリフォルニア州の
規制を無効にする決議を行った。カリフォルニア州の規制は他の１１州も採用してお
り、米自動車市場の３分の１を占める。カリフォルニア州は２０２０年、２０３５年ま
でに販売される新車の少なくとも８０％を電気自動車（ＥＶ）とし、最大２０％をプラ
グインハイブリッド車にすることを義務付ける計画を発表した。トランプ米大統領の就
任演説で、電気自動車優遇措置を撤廃し、化石燃料の生産へと米国の政策を方向転換す
る方針が示されていた。
当面の予定（イベント・経済統計）
２６日　●英国（スプリング・バンク・ホリデー）、米国（戦没将兵追悼記念日）
　　　　景気動向指数 2025年3月改定状況（内閣府）
２７日　中国工業利益 2025年4月（国家統計局）
　　　　米個人所得・支出 2025年4月（商務省）
　　　　米耐久財受注 2025年4月速報値（商務省）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2025年3月（S&P）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年5月（カンファレンスボード）
２８日　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　独雇用統計 2025年5月（連邦雇用庁）
　　　　米FOMC議事録公表 5月6-7日（FRB）
２９日　●フランス、スイス（キリスト昇天祭）
　　　　政策金利公表（南アフリカ準備銀行）
　　　　米国内総生産 2025年1-3月期改定値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米中古住宅販売仮契約指数 2025年4月（全米不動産協会）
３０日　労働力調査（失業率） 2025年4月（総務省）
　　　　鉱工業生産指数 2025年4月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2025年4月速報（経済産業省）
　　　　独消費者物価指数 2025年5月速報（連邦統計庁）
　　　　米卸売在庫 2025年4月速報値（商務省）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2025年5月（シカゴ購買部協会）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年5月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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