金は最高値を試す、貿易交渉から地政学的リスクに焦点が移る

　金は６月、トランプ米大統領の関税発言や弱い米経済指標を受けて買い優勢となった
が、米中の通商協議を控えて上げ一服となった。米中の通商協議で合意に達したが、米
大統領が各国との貿易交渉で関税などを通知する方針を示すと、押し目を買われた。そ
の後は、イスラエルのイラン攻撃をきっかけに上値を試し、４月２２日以来の高値
３４５０ドル台を付けた。またＪＰＸ金先限は上場来高値１万６１３１円を付けた。米
大統領は鉄鋼とアルミニウムに課す追加関税を２倍の５０％に引き上げると発表した。
一方、ベセント米財務長官は中国との貿易交渉はやや行き詰まっているとの見方を示す
なか、米大統領と中国の習近平国家主席が電話会談を行った。貿易摩擦やレアアース
（希土類）を巡って議論したが、主な課題は今後の協議に委ねられた。ラトニック米商
務長官は、ロンドンで開催された米中の閣僚級の通商協議で、中国のレアアースの輸出
規制を解消する枠組みで合意したと発表した。対立が永続的に解決される内容ではなか
ったが、米大統領はディールが完了したと表明した。また各国との相互関税の一部を
９０日間停止する措置の期限である７月８日を控え、米大統領は期限を延長しても構わ
ないが、その必要はないと述べた。米国は各国に合意条件をまとめた書簡を送り、それ
を受け入れるか拒否するかを決めるとした。カナダで開催された主要７カ国首脳会議
（Ｇ７サミット）で米大統領と各国首脳は貿易交渉を行ったが、合意には至らなかっ
た。
　イスラエル軍は１３日、イラン各地の核関連施設や軍事施設を空爆した。カッツ国防
相はイランに先制攻撃を実施し、特別非常事態宣言を発令すると発表した。イスラエル
は２０２３年１０月７日のイスラム組織ハマスによる奇襲攻撃以来、イランの代理勢力
である「抵抗の枢軸」を解体してきた。ハマスやレバノンの親イラン武装組織ヒズボラ
を攻撃、指導者を暗殺し、ネタニヤフ首相は昨年１２月、「中東の様相を変えている」
と述べた。イランの核開発計画を妨害することが今回の目的だが、同首相は今回、ビデ
オメッセージで「イスラエルが戦っているのはイラン国民ではなく、あなたたちを抑圧
して貧困に追いやる殺人的なイスラム体制だ」と述べており、イランの体制崩壊が長期
的な目標とみられている。イランは報復攻撃で大量の弾道ミサイルを発射、イスラエル
は石油・ガス部門も攻撃し、戦闘が激化した。イスラエルは米大統領にイランの最高指
導者ハメネイ師殺害計画を提示したが、却下された。イランは１６日、湾岸３カ国に対
し、米大統領がイスラエルに即時停戦に合意するよう圧力をかけるよう要請した。米大
統領はＧ７サミットを途中で退席し、ワシントンに戻った。Ｇ７はイスラエル支持を表
明、イランを中東の不安定要因とする声明を発表した。当初は中東の緊張緩和を求める
声明が予定されていたが、米大統領が反対した。米大統領はイラン核問題の真の終結を
望んでいる。今後の戦闘と協議の行方を確認したい。
【米ＦＯＭＣは９月以降、２回の利下げ見通し】
　５月の米ＩＳＭ製造業景況指数は４８．５に低下し、６カ月ぶりの低水準となった。
事前予想は４９．３。低下は３カ月連続。関税の影響でサプライヤーの納入に時間がか
かった。米ＩＳＭ非製造業総合指数は４９．９と４月の５１．６から低下し、２０２４
年６月以来の低水準となった。事前予想は５２．０。５月の米消費者物価指数（ＣＰ
Ｉ）は前年比２．４％上昇し、伸びは４月の２．３％上昇からやや加速したが、事前予
想の２．５％上昇を下回った。ガソリン価格の低下で家賃の上昇が相殺された。米生産
者物価指数（ＰＰＩ）は同２．６％上昇し、伸びは４月の２．５％上昇から加速した
が、前月比０．１％上昇し、事前予想の０．２％上昇を下回った。５月の米雇用統計に
よると、非農業部門雇用者数は１３万９０００人増加で前月から減速した。失業率は３
カ月連続で４．２％となった。事前予想は非農業部門雇用者数が１３万人増、失業率は
４．２％。予想以下のインフレ指標を受け、ＣＭＥのフェドウォッチでは、米連邦準備
理事会（ＦＲＢ）が９月以降、２回の利下げを実施するとの見方が強い。ただイスラエ
ルのイラン攻撃による原油急伸を受けてインフレ懸念が出ており、今夜の米連邦公開市
場委員会（ＦＯＭＣ）今後の見通しを確認したい。
【金ＥＴＦに投資資金が戻る】
　世界最大の金ＥＴＦ（上場投信）であるＳＰＤＲゴールドの現物保有高は、６月１６
日に９４１．９３トン（４月末９４４．２６トン）となった。利食い売りが出て５月
１６日に９１８．７３トンまで減少したが、米国の財政不安やドル安、イスラエルのイ
ラン攻撃を受けて投資資金が戻った。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉
明細報告によると、ニューヨーク金先物市場でファンド筋の買い越しは６月１０日時点
で１８万７４８１枚（前週１８万７９０５枚）となった。５月１３日に１６万１２０９
枚まで縮小したのち、買い戻し主導で拡大に転じた。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊１８日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

• ２６日のＳＰＤＲゴールドの現物保有高は前日比８．８７トン増
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