●論点解説金、中東地政学リスクの急伸は見送り中＝マーケットエッジ

　中東情勢が不安定化しているが、金相場を大きく押し上げるような動きは見送られて
いる。第一に、金融市場が冷静な反応を見せていることがある。瞬間的な株安も見られ
たが、本格的なリスクオフ化は見送られている。債券、為替市場も大きな反応を見せて
いない。第二に原油高の影響だ。原油相場の値位置が切り上がったことで、関税との相
乗効果でインフレ高進のリスクが警戒されている。インフレ環境によって、米連邦準備
制度理事会（ＦＲＢ）の利下げ対応が困難になるとの見方もあり、最近のドル安圧力に
修正が入っている。地政学リスクに下値を支えられ、金上場投資信託（ＥＴＦ）買いの
動きも目立つが、先物市場のファンドは上値追いに慎重姿勢を見せている。米軍の軍事
介入といった動きがみられると急伸する可能性も抱えているが、現状では地政学リスク
は慎重に消化を進めていくテーマに留まっている。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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