プラチナは堅調、構造的な供給不足で約１１年ぶりの高値

　プラチナの現物相場は５月下旬に１０００ドルの節目を突破すると、６月に入って
１１００ドルの節目も突破して一段高となり、２０１４年８月以来の高値１４３４ドル
を付けた。米格付け会社ムーディーズ・レーティングスが米国債の信用格付けを引き下
げ、米国の財政不安が高まり、ドル安見通しが強まった。また米中の貿易交渉がまとま
るとの期待感もプラチナの支援要因になった。さらにイスラエルがイランの核施設を空
爆し、原油高に振れると、買い戻し主導で上昇した。米国のイラン攻撃から一転し、イ
スラエルとイランが停戦合意すると、ドル安や株高を受けて踏み上げの動きとなった。
その後は利食い売り主導で調整局面を迎えたが、ドル安見通しを受けて押し目は買われ
た。今回の急騰場面では、上海プラチナの出来高が急増し、中国勢の買いが目立った。
高値での買いが見送られると、調整局面となったが、押し目で出来高が再び増加し、中
国勢の買い意欲が強い。ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩ
Ｃ）の報告書で構造的な供給不足が指摘されており、テクニカル面の改善から強気のフ
ァンダメンタルズが見直されると引き続き上値を試すとみられる。
　米上院は６月２８日、包括的な税制・歳出法案の審議開始に向けた採決を実施し、賛
成多数で手続き上の最初の関門を超えた。米議会予算局（ＣＢＯ）は税制・歳出法案の
上院案について、１０年間で約３兆３０００億ドルの財政赤字拡大につながるという推
計を発表した。米上院共和党はＣＢＯの算出を否定し、２０１７年の減税延長による費
用をゼロとする別の計算方法を採用した。米上院は１日、税制・歳出法案の採決を実施
し、賛成５１反対５０で可決した。法案は米下院に戻され、採決が実施される見通し。
トランプ米大統領は、４日の独立記念日までの成立を目指している。成立すれば米国の
財政不安からドル安が続くとみられている。
【ＷＰＩＣは２０２９年まで供給不足が続くとの見通し】
　ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）のリサーチディレ
クターであるエドワード・スターク氏は６月１８日に発表した報告書で、プラチナの構
造的な供給不足を指摘した。四半期報告で２０２３年以降、３年連続で供給不足の見通
しとなり、今後の展望では２０２９年まで供給不足が続くとみられている。需要面では
第１四半期の中国で金宝飾品の販売が価格高騰を受けて前年同期比３２％減少したこと
から、プラチナ宝飾品を仕入れる動きが出た。プラチナ宝飾品の生産は同２６％増加し
た。供給面では２０１５年以降、毎年１％ずつ減少し、鉱山業界の再編が進んだことが
指摘された。またリサイクル供給も以前の水準に戻っていない。構造的な供給不足が続
いていることで今年末の地上在庫は需要３カ月分まで減少するとみられており、持続不
可能とされている。
　プラチナの鉱山業界では世界最大のプラチナ鉱山会社の分離が発表された。鉱山大手
アングロ・プラチナムは今年２月、傘下のアングロ・アメリカン・プラチナムの分離計
画について、６月に実施すると発表した。５月の株主の決議でスピンオフが承認される
と、バルテラ・プラチナムと改名され、ヨハネスブルグ証券取引所の上場を維持した。
６月２日にはロンドン証券取引所への二次上場を開始した。プラチナ価格の上昇を受け
てプラチナ鉱山会社の株価も上昇している。
【米国のプラチナＥＴＦに投資資金が流入】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は６月３０日の米国で３７．２８トン（４月末
３２．４９トン）、２７日の英国で１６．２５トン（同１９．２７トン）、南アで
９．５７トン（同１０．７３トン）となった。合計で０．６１トン増加した。英国と南
アで利益確定の売りが出たが、強気のファンダメンタルズが見直されると、投資資金が
戻る可能性がある。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告による
と、６月２４日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万５２１２
枚（前週２万３２２７枚）となった。テクニカル面の改善を受けて６月１０日時点で
２万６９７９枚まで拡大し、２０２４年１１月以来の高水準となった。買い玉が増加
し、新規買いが入った。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊２日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

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