プラチナは堅調、構造的な供給不足で約11年ぶりの高値

配信元:MINKABU PRESS
著者:MINKABU PRESS
 プラチナの現物相場は5月下旬に1000ドルの節目を突破すると、6月に入って
1100ドルの節目も突破して一段高となり、2014年8月以来の高値1434ドル
を付けた。米格付け会社ムーディーズ・レーティングスが米国債の信用格付けを引き下
げ、米国の財政不安が高まり、ドル安見通しが強まった。また米中の貿易交渉がまとま
るとの期待感もプラチナの支援要因になった。さらにイスラエルがイランの核施設を空
爆し、原油高に振れると、買い戻し主導で上昇した。米国のイラン攻撃から一転し、イ
スラエルとイランが停戦合意すると、ドル安や株高を受けて踏み上げの動きとなった。
その後は利食い売り主導で調整局面を迎えたが、ドル安見通しを受けて押し目は買われ
た。今回の急騰場面では、上海プラチナの出来高が急増し、中国勢の買いが目立った。
高値での買いが見送られると、調整局面となったが、押し目で出来高が再び増加し、中
国勢の買い意欲が強い。ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル(WPI
C)の報告書で構造的な供給不足が指摘されており、テクニカル面の改善から強気のフ
ァンダメンタルズが見直されると引き続き上値を試すとみられる。
 米上院は6月28日、包括的な税制・歳出法案の審議開始に向けた採決を実施し、賛
成多数で手続き上の最初の関門を超えた。米議会予算局(CBO)は税制・歳出法案の
上院案について、10年間で約3兆3000億ドルの財政赤字拡大につながるという推
計を発表した。米上院共和党はCBOの算出を否定し、2017年の減税延長による費
用をゼロとする別の計算方法を採用した。米上院は1日、税制・歳出法案の採決を実施
し、賛成51反対50で可決した。法案は米下院に戻され、採決が実施される見通し。
トランプ米大統領は、4日の独立記念日までの成立を目指している。成立すれば米国の
財政不安からドル安が続くとみられている。
【WPICは2029年まで供給不足が続くとの見通し】
 ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル(WPIC)のリサーチディレ
クターであるエドワード・スターク氏は6月18日に発表した報告書で、プラチナの構
造的な供給不足を指摘した。四半期報告で2023年以降、3年連続で供給不足の見通
しとなり、今後の展望では2029年まで供給不足が続くとみられている。需要面では
第1四半期の中国で金宝飾品の販売が価格高騰を受けて前年同期比32%減少したこと
から、プラチナ宝飾品を仕入れる動きが出た。プラチナ宝飾品の生産は同26%増加し
た。供給面では2015年以降、毎年1%ずつ減少し、鉱山業界の再編が進んだことが
指摘された。またリサイクル供給も以前の水準に戻っていない。構造的な供給不足が続
いていることで今年末の地上在庫は需要3カ月分まで減少するとみられており、持続不
可能とされている。
 プラチナの鉱山業界では世界最大のプラチナ鉱山会社の分離が発表された。鉱山大手
アングロ・プラチナムは今年2月、傘下のアングロ・アメリカン・プラチナムの分離計
画について、6月に実施すると発表した。5月の株主の決議でスピンオフが承認される
と、バルテラ・プラチナムと改名され、ヨハネスブルグ証券取引所の上場を維持した。
6月2日にはロンドン証券取引所への二次上場を開始した。プラチナ価格の上昇を受け
てプラチナ鉱山会社の株価も上昇している。
【米国のプラチナETFに投資資金が流入】
 プラチナETF(上場投信)残高は6月30日の米国で37.28トン(4月末
32.49トン)、27日の英国で16.25トン(同19.27トン)、南アで
9.57トン(同10.73トン)となった。合計で0.61トン増加した。英国と南
アで利益確定の売りが出たが、強気のファンダメンタルズが見直されると、投資資金が
戻る可能性がある。一方、米商品先物取引委員会(CFTC)の建玉明細報告による
と、6月24日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは2万5212
枚(前週2万3227枚)となった。テクニカル面の改善を受けて6月10日時点で
2万6979枚まで拡大し、2024年11月以来の高水準となった。買い玉が増加
し、新規買いが入った。
(MINKABU PRESS CXアナリスト 東海林勇行)
*2日、Yahoo!ファイナンスに掲載された記事を再配信します。


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