金・銀週間展望＝もみ合い、米国の関税通知で交渉の行方を確認

　　　　　　　　　　　　　［７月１４日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  6 月限  7 月 7 日〜 7 月 11 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          15,663    15,915 (11)   15,479 ( 7)     15,889        +245
　　銀           170.0     176.2 (11)    170.0 ( 7)      176.2        +7.7
　プラチナ       6,098     6,200 ( 9)    5,963 (10)      6,085         -36
　パラジウム     5,200     5,200 ( 7)    5,200 ( 7)      5,200           0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  11  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 8) 3,364.0     +21.1   | ドル・円　　  146.79      2.57　円安
　　銀       ( 9) 3,895.5    +187.1   | 日経平均　 39,569.68       -241.20
　プラチナ   (10) 1,469.9     +87.8   | ＮＹ原油 ( 8)  68.45         +1.45
　パラジウム ( 9) 1,283.20   +135.50  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 11日
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【前回のレビュー】
　金は米国の財政不安と予想以上の米雇用統計でもみ合い、とした。
　金はドル高が圧迫要因になったが、米１０年債入札で堅調な需要が示され、利回りが
低下したことや米大統領が銅の関税引き上げを発表したことを受けて堅調となった。現
物相場は６月３０日以来の安値３２８３．４７ドルを付けたのち、押し目を買われた。
金先限は６月２４日以来の高値１万５８３８円を付けた。
　トランプ米大統領は１２カ国に関税率を通知する書簡の送付を７日に開始するとし
た。日本と韓国からの輸入品に対し、８月１日から２５％の関税を課すと表明した。ま
た交渉期限を８月１日まで延長する大統領令に署名した。米大統領は９日、新たにフィ
リピンなど７カ国に対して新関税率を通知する書簡を公表した。銅や銅製品に対する
５０％の関税を８月１日に発動するとした。米大統領がブラジルのルラ大統領に宛てた
書簡で、８月１日からブラジルからの輸入品に対し、５０％の関税を課すと表明した。
ルラ大統領は相互主義で行動するとし、「ブラジルも米国に対して５０％の関税を課
す」と述べた。米大統領は欧州連合（ＥＵ）とカナダにも関税通知書を送付するとして
おり、米国と各国の関税交渉の行方を確認したい。
　米１０年債の３９０億ドルの入札で最高落札利回りは４．３６２％となり、入札前取
引の水準を約０．５ベーシスポイント（ＢＰ）下回った。応札倍率は２．６１倍と、４
月以来の高水準となった。堅調な需要を受けて米国債の利回りが低下した。また６月
１７〜１８日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨によると、大半の参加者は
トランプ米大統領の関税措置による物価への衝撃が一時的もしくは小幅になると見込
み、年内の利下げが適切になるという見解を示した。一方、国際通貨基金（ＩＭＦ）は
米大統領が新たに発表した関税措置について状況を注視しており、世界経済見通しの不
確実性は依然として高いとの見方を示した。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１０日時点で
１１３６．０２トンとなり、前週末比１．３４トン増加した。米国で１．１５トン、英
ＧＢＳで０．０３トン、英ＥＴＦＳで０．１８トン増加、オーストラリアで０．０１ト
ン、南アで０．０１トン減少した。米国債の利回り低下などを受けて投資資金が戻っ
た。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、７月１日時点
のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは２０万１９８０枚となり、前週の１９万
５００４枚から拡大した。今回は新規買いが２５５４枚、買い戻しが４４２２枚入り、
６９７６枚買い越し幅を拡大した。
　中国人民銀行は６月末の金準備は２２９９トンと発表した。８カ月連続で増加した。
前月末は２２９６トンだった。準備資産をドルから多様化する動きが続くとみられてい
る。一方、トランプ米大統領とイスラエルのネタニヤフ首相の会談で、イラン攻撃の輝
かしい成功が語られた。ただイランは濃縮ウランを秘匿し、核施設再建能力を保持して
おり、今回の勝利は一時的な側面が強い。今後について、米大統領は外交優先に傾き、
ネタニヤフ首相は力の行使をより重視するとしている。ガザ情勢でも両者の意見は異な
っており、中東情勢の先行き不透明感が残る。
【銀は押し目を買われる】
　銀の現物相場は米国債の利回り低下や米大統領が銅の関税引き上げを発表したことを
受けて押し目を買われた。米大統領が各国に関税率を通知する書簡を送付しており、関
税交渉の行方が当面の焦点である。
　１０日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比２１．１９ト
ン増の１万４８８９．９３トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、７月１日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは６万
３４００枚となり、前週の６万２９４７枚から拡大した。買い戻しが手じまい売りを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１４日　●フランス（革命記念日）
　　　　機械受注 2025年5月（内閣府）
　　　　中国貿易収支 2025年6月（税関総署）
１５日　中国住宅価格指数 2025年6月（国家統計局）
　　　　中国国内総生産 2025年4-6月期（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2025年6月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2025年6月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2025年5月（EUROSTAT）
　　　　独景況感指数 2025年7月（ZEW）
　　　　米消費者物価指数 2025年6月（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年7月（ニューヨーク連銀）
１６日　英消費者物価指数 2025年6月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2025年5月（EUROSTAT）
　　　　米生産者物価指数 2025年6月（労働省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年6月（FRB）
　　　　米地区連銀経済報告・ベージュブック（FRB）
１７日　貿易収支 2025年6月速報（財務省）
　　　　英雇用統計 2025年6月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年6月確報（EUROSTAT）
　　　　米小売売上高 2025年6月（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米輸出入物価指数 2025年6月（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年7月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米企業在庫 2025年5月（商務省）
　　　　対米証券投資 2025年5月（財務省）
１８日　消費者物価指数 2025年6月（総務省）
　　　　独生産者物価指数 2025年6月（連邦統計庁）
　　　　ユーロ圏国際収支 2025年5月（ECB）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年6月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年7月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• 午後のプラチナは堅調も、三角持ち合いのなかでの推移が続く
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